“碳中和”深度报告：一文读懂CCUS

“碳中和”深度报告 一文读懂CCUS 2023年12月03日 CCUS是实现温控&碳中和目标的必要手段。CCUS（carboncapture, 推荐 维持评级 utilization,andstorage）是碳捕集利用与封存的简称；是指将二氧化碳从工业生产、能源利用或大气中分离出来，并加以利用或注入地层以实现永久减排的过程。联合国指出，现有减排措施未能满足《巴黎协定》温控目标，而CCUS是实现目标的必要技术手段。各国对CCUS重视程度不断提升，我国科技部赋予其战略储备技术定位；23年11月中美《阳光之乡》声明中提到两个将至少推进5个CCUS合作项目。 各环节技术发展节奏不一，北美较为领先，我国仍处示范阶段&央企主导。 CCUS涵盖CO₂捕集、技术、利用及封存一系列技术，各环节技术发展水平参差。截至2022年底全球在运行的CCUS项目共有65个，CO2捕集规模约4100 分析师徐皓亮 万吨/年。全球正在运行的CCUS项目中北美/欧洲占全球捕集能力的61%/14%，除大型油气企业外，CCUS参与方背景逐渐丰富。截至2022年底，我国已投运和规划建设中的CCUS示范项目已接近百个，主要由政府&央企主导；捕集能力 执业证书：S0100522110001邮箱：xuhaoliang@mszq.com研究助理杜嘉欣执业证书：S0100123030012 约为400万吨/年，注入能力约200万吨/年，分别较2021年提升33%和65% 邮箱：dujiaxin@mszq.com 左右。趋势上看，我国CCUS示范项目规模大幅增加，覆盖行业逐渐由油气扩大 相关研究1.MRO产业复盘专题：20年20倍，固安捷成长启示录-2023/11/242.轻工行业2023年三季报业绩综述：分化，突围-2023/11/033.“碳中和”事件点评：CCER首批方法学发布，政策发布节奏提速-2023/10/254.“碳中和”事件点评：纲领性文件落地，CCER重启进入倒计时-2023/10/225.“碳中和“深度报告：碳市场蓄势待发，碳定价拾级而上-2023/09/10 到火电、钢铁、水泥等高排放&减排难行业，且将于10年内大批量落地。 我国23亿吨年需求，5600亿元市场。据国际能源署预测，在可持续发展 情景下2030年全球CCUS捕集需求或达到56.4亿吨，到2070年或达104亿吨。到2070年，天然气、生物质、煤炭将成为CCUS技术的最大需求方，在捕集的二氧化碳中，约91.5%被封存，仅有少数得到利用。据《中国二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）年度报告》预测，在碳中和目标下，我国到2060年对CCUS的理论需求约为23.5亿吨/年，以239元的的保守碳价估算，即为5616亿元的市场规模。成本方面，中国示范项目捕集成本整体处于全球中等偏低水平：煤&石油化工领域捕集成本相对较低，为105～250元/吨；电力和水泥捕集成本为200～600元/吨CO2和305～730元/吨CO2，但整体均低于国外约350～977元/吨CO2和686～1280元/吨CO2的捕集成本。对比目前约70元的吨碳价，我国CCUS技术成本离商业化应用仍待大幅下降。 CCUS技术仍处其发展早期，仍需国家政策&资金层面支持。我国理论CO2 地质封存容量约为1.21～4.13万亿吨，可充分满足我国巨大的封存需求；但目前我国源汇匹配不佳，需国家层面统筹细化汇源匹配。截至22年底，我国已发布70余项CCUS相关的政策文件，但具体针对非央企的资金支持仅有央行发行的碳减排贷款。相比之下，欧洲发放总额100亿欧元的Horizon2020基金&HorizonEurope基金，美国45Q法案以阶梯定价直接补贴先进控排技术企业，我国对于CCUS的资金支持仍待提高。CCUS可有效提高油气采收率，此外，发展CCUS技术将大幅降低企业减排成本，进一步促进我国碳市场发展的同时推进碳中和进程；同时CCUS有利于制氢、石化等行业提高作业效率。标的方面，建议关注积极布局CCUS技术的广汇能源、龙净环保等企业。 风险提示：CCUS技术进展不及预期的风险，相关政策不及预期的风险。 目录 1概况：或为达成碳中和目标的终极手段3 1.1CCUS（carboncapture,utilization,andstorage）即：碳捕集利用与封存3 1.2CCUS是实现《巴黎协定》温控目标的必要技术手段，我国赋予其战略储备技术定位3 1.3CCUS涵盖CO2捕集技术、运输技术、利用技术以及地质封存技术8 1.4持续发展条件下二氧化碳捕集需求逐步增加11 2现状：全球项目规模快速扩张，我国仍处示范阶段14 2.1全球CCUS项目规模呈持续扩张态势，北美暂时领先14 2.2国内CCUS各技术环节仍处示范阶段，项目主要由政府&央企主导23 3展望：国内市场空间或达5600亿元，商业化发展仍需政策&资金支持30 3.1中国CCUS需求及发展潜力巨大30 3.2CCUS技术发展将有效提高油气采收率&降低减排成本，对碳市场&控排行业产生影响积极34 4目前国内相关布局公司38 5风险提示40 插图目录41 表格目录41 1概况：或为达成碳中和目标的终极手段 1.1CCUS（carboncapture,utilization,andstorage）即：碳捕集利用与封存 CCUS（carboncapture,utilization,andstorage）是碳捕集利用与封存的简称。是指将二氧化碳从工业生产、能源利用或大气中分离出来，并加以利用或注入地层以实现永久减排的过程。 CCUS通过减少温室气体排放进入大气及捕捉空气中已有的温室气体推进碳中和进度，以缓解气候变化。碳中和好比一座天平，两端分别是碳源（碳排放）和碳汇（碳去除），寻求正负抵消。通过清洁能源转型和节能技术等途径减少碳排放远远不够，CCUS可以通过捕集大量排放的二氧化碳从而减少排放量，同时负排放技术还可以移除已经存在于大气中的温室气体。 图1：CCUS定义 资料来源：联合国欧洲经济委员会,民生证券研究院 1.2CCUS是实现《巴黎协定》温控目标的必要技术手段，我国赋予其战略储备技术定位 1.2.1CCUS是实现气候目标的必要技术 现有减排措施未能满足《巴黎协定》全球温控目标。大量温室气体排放尤其是二氧化碳排放导致全球气温上升已成为各国共识。根据国际能源署公布的数据，截至2023年全球平均地表温度已经比工业化前水平高出约1.2°C，引发了热浪和其他极端天气事件，而温室气体排放尚未达到峰值，2022年全球温室气体排放量再创新高，达到574亿吨二氧化碳当量。为实现全球温控目标，采取有效措施降低碳排放已刻不容缓。联合国环境规划署最新发布的《排放差距报告》发现，2030 年预计排放量必须下降28-42%，才能走上《巴黎协定》中提出的升温2°C或1.5°C的路径。 图2：1990-2022年人为温室气体净排放总量 资料来源：联合国环境规划署《2023年排放差距报告》,民生证券研究院 CCUS重要性逐渐凸显，中美两国声明将至少推进5个合作项目。截至2022 年7月，世界有137个国家或地区提出或正在研究提出净零排放目标，覆盖全球83%的碳排放、91%的GDP。各国普遍采取的减排措施主要有提高能效、发展可再生能源、拓展新型碳汇等。但仅采取这些措施，实现上述温控目标难度依然较大。在此背景下，CO2捕集利用与封存技术（CCUS）的作用和价值愈加凸显。IPCC第六次评估报告显示，CCUS技术是实现全球气候目标不可或缺的减排措施。2021年以来，国内能源企业积极部署CCUS全产业链技术研发和产业示范； 2023年11月15日，中美两国发表了关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声 明，声明提到，到2030年，两国争取各自推进至少5个工业和能源等领域碳捕集、利用和封存（CCUS）大规模合作项目。 CCUS通过利用二氧化碳提升经济效益。碳捕集与封存是种成本相对昂贵的工艺，这使得在碳定价足够高的地方进行碳捕集才具有经济上的意义，目前CCUS项目主要商业应用为地质封存和提高石油采收率两方面，碳利用让廉价的二氧化碳能用于生产高价值的化学品，以抵消捕集作业所花费的成本。 图3：二氧化碳利用或带来经济效益 资料来源：联合国欧洲经济委员会,民生证券研究院 1.2.2科技部定位CCUS为“可实现化石能源大规模低碳利用的战略储备技术” 科技部编写CCUS技术发展路线图将CCUS技术定位为“可实现化石能源大规模低碳利用的战略储备技术”。如今随着应用场景的拓展，CCUS技术已经成为中国碳中和技术体系的重要组成部分，是化石能源近零排放的唯一技术选择、钢铁水泥等难减排行业深度脱碳的可行技术方案、未来支撑碳循环利用的主要技术手段。 图4：碳中和目标下的CCUS技术定位 资料来源：21世纪议程管理中心《中国二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）年度报告（2023）》，民生证券研究院 我国CCUS政策工具类型愈加丰富。据21世纪议程管理中心、全球碳捕集与封存研究院、清华大学联合发布的《中国二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）年度 报告（2023）》表示，随着碳达峰碳中和“1+N”政策体系的建立，我国CCUS政策体系也初具雏形。据不完全统计，截至2022年底，我国已发布70余项CCUS相关的政策文件，涉及规划、标准、路线图、技术目录等。2021年，CCUS技术被首次写入中国经济社会发展纲领性文件《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。随后，《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》，以及各部委和地方政府出台的碳达峰碳中和相关政策文件，均对CCUS技术研发、标准和融资等方面做出了积极部署。 多数政策重点支持CCUS技术研发与示范，与此同时涉及技术标准、投融资方面的政策条款逐渐增多。《气候投融资试点方案》《绿色债券支持项目目录（2021年版）》等投融资政策均包含了CCUS相关技术；《国家标准化发展纲要》《科技支撑碳达峰碳中和实施方案》《关于加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案》《碳达峰碳中和标准体系建设指南》均提出完善和推动CCUS技术标准体系和相关研究工作。 表1：CCUS支持政策 发布时间 发布单位 文件名称 资金支持 主要内容 2020年 人民银行、国家发改委、中国证 监会 《绿色债券支持项目目录(2020年版) - CCUS列入支持目录 2021年 国务院 《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》 - 开展碳捕集、利用和封存试验示范 2021年 国务院 《2030年前碳达峰行动方案》 - 鼓励CO2捕集利用一体化等试点示范:开展低成本CCUS技术创新，建设全流程规模化CCUS 示范项目 2021年 中国人民银行 设立碳减排支持工具 按贷款本金60%提供资金支持，利 率1.75% 向碳减排重点领域内企业发放碳减排贷款，包括碳捕集利用与封存等 2021年 国家能源局，科学技术部 《“十四五”能源领域科技创新规划》 - 研发高效低能耗捕集技术和装置；驱油驱气、化学利用技术研究，封存监测、泄漏等核心技术突 破；百万吨级CCS全流程示范 2022年 国家发改委、国家能源局 《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》 - 完善火电领域CCUS技术研发和试验示范支持政策，加强技术推广示范，扩大CO2,驱油应用 资料来源：孙海萍《我国CCUS产业化发展前景分析与建议》，民生证券研究院 行业方面，CCUS支持性政策从电力、油气等行业扩展至更多难减排工业行业。《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022年版）》《工业领域碳达峰实施方案》《减污降碳协同增效实施方案》等均对钢铁、水泥等难减排工业行业提出了CCUS技术应用目标。 区域方面，地方政府陆续发布正常进行部署。地方政府加强对CCUS技术发展支持，省级碳达峰碳中和政策文件强化CCUS技术部署。截至2022年底，已有