光伏行业月报：供给压力进一步增长，商用尺寸钙钛矿组件效率再创新高

根据提供的研报内容，可以总结如下：

行业概述

• 11月行业表现：光伏行业在11月继续探底，整体下跌5.84%，显著跑输沪深300指数。日均成交金额略有缩减。
• 细分领域表现：光伏背板和光伏玻璃取得正向收益，其他细分领域如导电银浆、光伏电站、金刚线、光伏焊带、逆变器、光伏胶膜、光伏设备、光伏组件、石英坩埚、光伏支架、太阳能电池片、硅片、硅料等普遍表现不佳。

行业动态

• 政策与新闻：内蒙古地区发布光伏治沙行动实施方案，提出到2030年光伏治沙装机规模可达8900万千瓦。国家能源局促进新型储能并网和调度运用。
• 市场活动：江苏溧阳政府出台政策，对分布式光储项目给予补贴。甘肃重点发展钙钛矿、碲化镉等太阳能电池材料。福建完善分时电价政策，尖峰时段电价上浮80%。四川乐山发展晶硅光伏材料等产业。

行业数据

• 装机与出口：10月新增光伏装机13.62GW，同比下降13.69%。太阳能电池10月出口金额同比下滑20.4%，跌幅较9月扩大。逆变器出口数量和金额分别下滑28.69%和42.56%。
• 产能与价格：光伏产业链供给端充裕，硅料、硅片、电池和组件价格持续下行。大全能源的10万吨高纯多晶硅项目延迟投产，行业面临过剩预期。

投资建议

• 估值与预期：光伏行业PE估值处于历史低位，投资者情绪悲观。短期内钙钛矿电池和BC电池技术虽有突破，但大规模商业化应用还需时间。预计行业将经历洗牌过程，市场处于探底阶段。
• 长期展望：全球光伏市场需求广阔，转换效率更高的新电池技术迭代将驱动行业成长。维持行业“同步大市”评级，建议关注制造端龙头企业和技术创新领域。

风险提示

• 国际贸易政策变动：可能影响全球光伏产品的贸易环境。
• 需求不及预期：全球装机需求低于预期可能导致市场供过于求。
• 供需错配与产能过剩：阶段性供需错配和过度产能扩张可能导致盈利能力下滑。