新力量New Force总第4423期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第44232023年12月1日星期五 研究观点 【大市分析】 仍处寻底尾声资金借季绩换马 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 仍处寻底尾声资金借季绩换马 11月30日，港股四连跌后表现震动企稳，恒指在盘中曾一度创出年内新低16863 点，最终涨了有接近50点回企至17000点以上来收盘，而大市成交量保持畅旺， 录得有接近1400亿元，是三个月来的最大单日成交量，MSCI调整指数成份股相 信是刺激成交量增加的原因。走势上，由于港股已有出现低位放量的情况，正如我们指出，在要抛的都抛了之后，在潜在沽压都已释放了之后，情况将有利于港股找到阶段性底部的位置，我们估计港股已有进入寻底尾声的机会，对后市可以维持正面态度。内地公布了最新的11月制造业PMI指数报49.4，略低于前期以及预期的数字，经济增长仍有待进一步加大恢复。然而，随着美联储加息周期已完成，并且估计最快在明年下半年开始减息，相信我们适度宽松的力度空间可以加大，有利经济增长恢复提速。 港股表现震动企稳，日内波幅收窄至仅有205点，盘内出现挤压的情况明显，尤其是三季报已陆续公布完毕，资金换马至绩优股是导致出现挤压分化发展的原因。指数股表现分化，其中，医药相关股继续表现出强势，翰森制药(03692)涨了4.63％是涨幅最大的恒指成份股，并且在盘中创出16.1元的下半年新高。另外，腾讯(00700)也涨了有3.15％依然是领涨信心指标股，公司在11月中公布了第三季业绩后，虽然大市再次向下寻底并且创出年内新低，但是其股价都能保持坚挺，业绩表现优于预期相信是触发换马资金流入的原因。另一方面，互联网科技公司的核心看点是流量变现，腾讯靠游戏业务来吸引流量，并且已发展出另一块跟游戏业务收入可以看齐的金融科技及企业服务业务，情况也正好显示出腾讯的优异流量变现能力。 恒指收盘报17043点，上升49点或0.29％。国指收盘报5858点，上升39点或 0.66％。恒生科指收盘报3900点，下跌11点或0.27％。另外，港股主板成交量 有1391亿多元达标，而沽空金额有249.2亿元，沽空比例回升至17.92％偏高。至于升跌股数比例是830：720，日内涨幅超过13％的股票有49只，而日内跌幅超过11％的股票有41只。港股通连续两日净流出后恢复净流入，在周四录得有逾17亿元的净流入额度。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 22PE 23PE 24PE 22息率 23息率 22-24EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 21.75 64.82 买入 30 11.5 9.6 2.35 2.60 15.0 9.60 573 安踏 2020 81.45 116.1 买入 90 21.6 17.6 1.64 1.96 21.5 13.75 2211 特步 1368 4.51 10.73 买入 6.79 9.2 7.4 4.51 5.43 22.7 3.82 119 波司登 3998 3.28 4.69 买入 3.29 12.3 10.6 4.88 5.79 18.3 1.16 358 申洲国际 2313 78.4 97.79 买入 77.25 23.1 20.0 2.44 2.19 7.9 24.49 1178 蒙牛乳业 2319 24.5 37.9 买入 24.3 15.1 12.8 1.81 1.99 13.3 10.56 968 现代牧业 1117 0.76 1.4 买入 0.78 3.4 2.7 0.00 0.00 29.1 1.65 60 中国飞鹤 6186 4.58 8.74 买入 4.57 5.2 4.6 6.30 7.51 22.5 3.05 407 日清食品 1475 6.25 6.6 买入 6.09 17.1 15.5 2.56 2.88 10.9 3.79 65 统一 220 5 9.04 买入 5.11 12.5 10.5 6.44 8.19 21.8 3.82 216 康师傅 322 9.83 16.9 买入 9.92 12.7 11.1 11.07 7.45 26.5 4.50 553 农夫山泉 6933 44.6 57.27 买入 42.85 47.8 40.6 1.24 1.49 18.9 2.10 2245 奈雪的茶 2150 3.48 6.8 买入 3.63 26.1 13.6 0.00 0.00 不适用 3.56 60 华润啤酒 291 35.2 62.4 买入 41.05 19.0 15.4 1.70 2.11 24.0 9.33 1142 青岛啤酒 168 51.6 77.94 买入 56.35 14.4 11.7 2.80 3.44 20.4 21.00 338 颐海国际 1579 13 18.44 买入 12.54 12.7 11.0 1.51 2.23 18.1 4.62 136 恒安国际 1044 28.5 37.26 买入 24.55 11.2 9.1 5.45 5.45 30.6 18.98 331 敏华控股 1999 5.23 6.65 买入 4.81 9.5 8.6 5.74 6.31 11.6 3.20 205 维达国际 3331 20 22.84 买入 19.34 55.6 20.4 2.00 0.65 28.9 10.43 241 百果园 2411 6.16 6.46 买入 6.02 22.3 18.5 0.00 0.00 18.1 2.98 98 海底捞 6862 15.54 26.3 买入 19.22 17.1 14.6 0.00 1.16 96.0 1.56 866 海伦司 9869 4.65 10.1 买入 5.5 17.5 12.3 0.00 0.00 不适用 2.80 59 教育新高教 2001 2.02 4.25 买入 1.97 4.0 3.6 10.99 12.64 11.8 2.59 31 博彩银河娱乐集团 27 40.4 59.33 买入 43.45 21.3 14.4 0.00 1.49 不适用 14.63 1765 澳门博彩控股 880 2.32 3.34 买入 2.67 不适用 16.6 0.00 0.00 不适用 2.25 165 金沙中国 1928 19.16 35.75 买入 21.2 15.9 12.5 0.05 0.01 不适用 不适用 1551 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 10.86 18.6 买入 10.02 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 377 腾讯 700 327 475 买入 283 17.8 14.9 0.49 0.49 29.3 109.51 31294 网龙 777 13.44 25 买入 13.9 4.3 4.1 4.84 5.43 8.9 16.68 73 金山软件 3888 25 45.2 买入 26.25 65.8 42.4 0.72 0.80 不适用 16.03 341 中软国际 354 6.69 11.7 买入 5.71 15.3 12.6 0.17 0.45 37.6 4.40 203 中国民航信息网络 696 13.18 20 买入 12.2 27.5 19.7 0.07 0.06 67.1 7.38 386 百奥家庭互动 2100 0.255 0.86 买入 0.255 20.9 15.3 3.92 3.92 93.6 0.67 7 美团-W 3690 90.6 151 买入 107.5 38.9 23.3 0.00 0.00 不适用 27.56 5655 微盟集团 2013 3.35 7.25 买入 3.2 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 93 百度-SW 9888 116.1 161 买入 103.8 14.8 13.7 0.00 0.00 77.3 92.00 3244 比亚迪电子 285 35.65 44 买入 35.9 18.4 12.3 0.50 1.09 80.8 12.74 803 舜宇光学 2382 74.15 66 持有 63.25 51.3 33.0 0.67 0.40 不适用 22.29 813 中芯国际 981 22.15 24 买入 21.2 25.8 28.4 0.00 0.00 不适用 16.30 1752 长飞光纤 6869 8.89 26.7 买入 10.1 4.7 4.3 5.78 6.37 10.5 15.34 31 中兴通讯 763 17.04 19.36 买入 18.04 8.2 不适用 0.00 0.00 11.6 7.46 721 中国电信 728 3.62 6 买入 3.6 10.1 9.1 5.80 6.91 8.5 5.30 502 中国联通 762 5.05 8.9 买入 5.27 7.2 6.4 6.14 7.72 12.9 12.50 1545 中国移动 941 63.3 80 买入 63.35 9.3 8.7 6.95 7.42 6.9 68.20 13525 华虹半导体 1347 18.06 30 买入 18.52 8.9 7.7 0.00 0.00 不适用 20.90 236 上海复旦 1385 16.4 20 买入 13.16 13.9 11.7 0.95 0.74 (2.3) 6.21 134 地产及物业华润置地 1109 28.6 45 买入 28.95 5.8 5.4 5.36 5.43 9.9 35.40 2039 中国海外 688 14.44 26.26 买入 14.68 4.9 4.6 5.54 4.85 14.7 34.85 1580 万科企业 2202 7.89 13.5 买入 7.81 3.6 3.6 9.85 9.85 0.0 22.27 174 碧桂园 2007 0.88 2.8 买入 0.71 2.0 2.0 0.00 15.14 不适用 9.70 243 新世界发展 17 11.62 23.5 买入 14.38 29.8 27.7 17.90 18.07 6.5 22.39 292 绿景中国地产 95 0.92 2.8 买入 0.89 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 5.03 47 碧桂园服务 6098 7.38 22 买入 6.88 5.3 4.3 5.60 4.75 63.5 14.61 249 华润万象生活 1209 29.55 50 买入 29.5 22.6 18.2 1.65 1.54 22.7 6.37 674 星盛商业 6668 1.27 2 买入 1.22 6.7 6.0 0.00 7.87 12.5 1.33 13 丰盛生活服务 331 5.61 7.21 买入 5.65 5.8 5.2 5.70 6.77 16.2 0.53 25 贝壳 2423 41.3 73.2 买入 38.4 22.1 18.9 0.00 0.00 不适用 21.55 1474 金融港交所 388 277.2 369 买入 290 30.8 27.2 2.56 2.92 13.6 37.09 3515 中国财险 2328 9.07 13.3 买入 9.29 6.8 6.1 5.87 5.51 5.7 10.24 657 公用事业中国燃气 384 7.16 12.2 买入 7.16 7.1 6.2 6.98 4.25 20.4