您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[国信证券]:建材行业基金持仓专题:Q3建材持仓比例延续低配,环比略有提升 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

建材行业基金持仓专题:Q3建材持仓比例延续低配,环比略有提升

AI智能总结
查看更多
建材行业基金持仓专题:Q3建材持仓比例延续低配,环比略有提升

持仓情况概要:2023Q3建材持仓比例延续低配,但环比略有提升。2023Q3基金重仓建材行业的市值规模为196.23亿元,环比2023Q2降低9.71%,占基金重仓A股市值规模的1.09%,较2023Q2的1.02%环比提高0.06pp,相较于2023Q3建材行业标准配置比例1.32%(建材行业自由流通市值/万得全A自由流通市值),延续低配状态。 持仓情况分析:持仓集中度略有波动但依然较高。从持仓个股来看,2023Q3基金前10大重仓建材个股市值合计为175.1亿元,环比2023Q2降低10.0%,占同期基金重仓建材行业市值规模的89.23%,环比降低0.24pp,显示机构对建材行业的配置集中度依然较高。 整体来看,板块分化进一步加剧,安全性成为配置重点,低估值+高股息获明显青睐。从主要子板块增减持变化来看:1)水泥板块受盈利预期筑底和低估值高股息支撑,以及一带一路等部分区域主题带动,相关标的普遍获得不同程度增持;2)玻璃板块持仓延续分化趋势,其中光伏玻璃持续弱势运行,机构持仓明显下降,凯盛科技、金晶科技分别受益石英砂业务以及TCO玻璃布局持续推进,出现明显增持加仓;3)玻纤板块景气底部受需求和盈利回升预期带动获得一定增持,持仓偏好倾向于大市值、低估值的头部企业; 4)地产链预期悲观影响,相关标的业绩表现影响持仓方向,整体表现增减持互现,其中亚士创能、兔宝宝、北新建材、东方雨虹获一定增持。 陆股通:北上资金持仓分化加剧。从陆股通持股占流通A股环比变动来看,2023Q3增持排名前5的标的分别为共创草坪、东鹏控股、蒙娜丽莎、中复神鹰、塔牌集团;减持排名前5的标的分别为震安科技、科顺股份、海螺水泥、三棵树、旗滨集团。从陆股通持股市值环比变动来看,2023Q3持仓市值增加排名前5标的分别为北新建材、东鹏控股、塔牌集团、中国巨石、蒙娜丽莎; 持仓市值减少排名前5的标的分别为海螺水泥、福莱特、旗滨集团、三棵树、东方雨虹。整体来看,北上资金持仓亦明显分化,玻璃板块整体减持明显,水泥板块龙头标的延续减持趋势;玻纤板块中国巨石继续受青睐获增持,而中材科技则被进一步减持;其他地产链相关头部企业增减持互现,瓷砖和管材关注度明显提升,防水板块减仓明显。 风险提示:政策落地低于预期;供给增加超预期;成本上涨超预期 投资建议:政策持续加码,关注建材底部机会。继万亿国债发行后,近期地产支持政策密集落地,从三部门联合召开金融机构座谈会,要求房地产贷款的“三个不低于”,到一线楼市政策再松绑,深圳下调二套房首付比例、调整普通住宅标准等,融资端加码叠加需求端放松,供需两端双管齐下有望催化市场情绪恢复、缓解悲观预期,虽然从政策引导推进到基本面企稳还需时间,但中长期底部特征或已显现;同时广州就全国首部城中村地方法规公开征求意见,加快推进城中村改造进程,“三大工程”持续推进有望带来增量机会。目前板块估值已处于较低区间,关注供给格局有较大改善的地产链建材,推荐东方雨虹、坚朗五金、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝,关注科顺股份、志特新材;同时关注周期建材估值修复机会,推荐高股息支撑具有估值性价比的海螺水泥、华新水泥,关注旗滨集团、中国巨石;其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王。 建材行业持仓略有提升,低估值成为配置方向 总体持仓情况:2023Q3建材持仓比例延续低配,但环比略有提升 我们选取股票型基金(不含指数型)、混合型基金(不含偏债混合型)的前十大重仓股,并以我们跟踪的建材领域95个标的为研究对象。根据公募基金2023年三季报数据,2023Q3基金重仓建材行业的市值规模为196.23亿元,环比2023Q2降低9.71%,占基金重仓A股市值规模的1.09%,较2023Q2的1.02%环比提高0.06pp,相较于2023Q3建材行业标准配置比例1.32%(建材行业自由流通市值/万得全A自由流通市值),延续低配状态。 图1:基金重仓建材行业市值规模及环比 图2:建材行业基金配置比例及标配比例 从重仓建材股的各类型基金来看,2023Q3灵活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、平衡配置型基金数量占比分别为36.7%、52.0%、10.4%和0.9%,环比2023Q2下降2.6pp、提高3.3pp、下降0.8pp、提高0.1pp;2023Q3灵活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、平衡配置型基金重仓建材股的市值合计分别为73.8亿元、104.5亿元、17.7亿元、0.2亿元,环比2023Q2分别降低0.4pp、降低13.6pp、降低20.4pp、提高454.4pp。 图3:2023Q2重仓建材股的各类型基金数量占比 图4:2023Q3重仓建材股的各类型基金数量占比 图5:2023Q3和2023Q2各类型基金重仓建材股的市值 持仓集中度情况:2023Q3建材行业持仓集中度略有波动 从持仓个股来看,2023Q3基金前10大重仓建材个股市值合计为175.1亿元,环比2023Q2降低10.0%,占同期基金重仓建材行业市值规模的89.23%,环比降低0.24pp,显示机构对建材行业的配置集中度依然较高。具体来看,2023Q3基金持仓市值前10名的标的分别为东方雨虹(59.51亿)、海螺水泥(34.99亿)、福莱特(28.80亿)、三棵树(13.57亿)、中国巨石(13.08亿)、科顺股份(6.19亿)、伟星新材(4.82亿)、旗滨集团(4.78亿)、华新水泥(4.74亿)、江山欧派(4.61亿),其中华新水泥、江山欧派为2023Q3新进入基金持仓市值前10名的标的。 图6:基金重仓建材行业TOP10个股市值规模及占比 图7:2023Q3建材行业基金持仓市值TOP10标的 表1:2023Q3和2023Q2建材行业基金持仓市值TOP10标的对比 同时,从基金持仓数量和持股占流通股比例来看,2023Q3基金持仓数量前10名的标的分别为东方雨虹(94)、海螺水泥(69)、北新建材(28)、旗滨集团(26)、福莱特(25)、中国巨石(23)、伟星新材(23)、三棵树(20)、华新水泥(15)、光威复材(14),其北新建材、华新水泥为2023Q3新进入基金持仓数量前10名的标的。 2023Q3重仓基金持股占流通股比例前10名的标的分别为东方雨虹(11.2%)、科顺股份(9.3%)、志特新材(8.5%)、江山欧派(7.4%)、福莱特(6.0%)、坚朗五金(4.5%)、三棵树(3.8%)、海螺水泥(3.4%)、凯盛科技(2.9%)、中复神鹰(2.7%),其中海螺水泥、凯盛科技、中复神鹰为2023Q3新进入持股占流通股比例前10名的标的。 图8:20223Q3建材行业重仓基金数量TOP10标的 图9:2023Q3建材行业基金持股占流通股比TOP10标的 表2:2023Q3和2023Q2建材行业重仓基金数量TOP10标的对比 表2:2023Q3和2023Q2建材行业重仓基金数量TOP10标的对比 表3:2023Q3和2023Q2建材行业基金持股占流通股比TOP10标的对比 增减持情况:板块分化加剧,低估值安全性成为配置重点 以环比变动衡量,从基金持仓市值环比变动来看,2023Q3持仓市值增加前5名的标的分别为海螺水泥、东方雨虹、中国巨石、凯盛科技、华新水泥,持仓市值增加额分别为13.48亿、7.54亿、4.60亿、2.89亿、2.31亿;持仓市值减少前5名的标的分别为福莱特、伟星新材、坚朗五金、中简科技、科顺股份,持仓市值减少额分别为21.39亿、10.11亿、9.07亿、4.92亿、4.78亿。 图10:2023Q3建材行业基金持仓市值增加TOP10标的 图11:2023Q3建材行业基金持仓市值减少TOP10标的 表4:2023Q3基金重仓持股市值增减变动TOP10(亿元) 从持股占流通股环比变动来看,2023Q3持股占流通股比例增加前5名的标的分别为凯盛科技、东方雨虹、江山欧派、金晶科技、三和管桩,增持占流通股比例分别为2.93%、1.58%、1.52%、1.32%、1.19%;持股占流通股比例减少前5名的标的分别为坚朗五金、志特新材、科顺股份、震安科技、伟星新材,减持占流通股比例分别为7.66%、6.56%、4.04%、3.35%、3.19%。 图12:2023Q3建材行业基金持股占流通股比例增加TOP10标的 图13:2023Q3建材行业基金持股占流通股比例减少TOP10标的 表5:2023Q3基金重仓持股占流通股比例增减变动TOP10(%) 从重仓股持股数量增减变动幅度来看,凯盛科技、山东玻纤、三和管桩、塔牌集团、亚士创能、开尔新材、海洋王、兔宝宝、华立股份为2023Q3新进入部分基金的重仓股名单,金晶科技、青松建化、四川双马有较大比例增持,增持比例(持股数量)在50%以上;坚朗五金、伟星新材、再升科技、东鹏控股、方大集团、震安科技、鲁阳节能、海象新材、中简科技减持幅度较大,减持比例(持股数量)均在50%以上。 表6:2023Q3基金重仓建材行业个股季度变动明细 整体来看,板块分化进一步加剧,安全性成为配置重点,低估值+高股息获得明显青睐。从主要子板块增减持变化来看:1)水泥板块受盈利预期筑底和低估值高股息支撑,以及一带一路等部分区域主题带动,关注度大幅提升,相关标的普遍获得不同程度增持;2)玻璃板块持仓延续分化趋势,其中光伏玻璃持续弱势运行,机构持仓明显下降,凯盛科技、金晶科技分别受益石英砂业务以及TCO玻璃布局持续推进,出现明显增持加仓;3)玻纤板块景气底部受需求和盈利回升预期带动获得一定增持,持仓偏好倾向于大市值、低估值的头部企业;4)地产链预期悲观影响,相关标的业绩表现影响持仓方向,整体表现增减持互现,其中亚士创能、兔宝宝、北新建材、东方雨虹获得一定增持。 表7:2023Q3基金重仓水泥板块个股季度变动明细 表8:2023Q3基金重仓玻璃板块个股季度变动明细 表9:2023Q3基金重仓玻纤板块个股季度变动明细 表10:2023Q3基金重仓防水板块个股季度变动明细 表11:2023Q3基金重仓涂料板块个股季度变动明细 表12:2023Q3基金重仓瓷砖板块个股季度变动明细 表13:2023Q3基金重仓塑料管板块个股季度变动明细 表14:2023Q3基金重仓其他新材料个股季度变动明细 陆股通:北上资金持仓分化加剧 从陆股通持股占流通A股比例来看,截至2023Q3持股比例最高的前5标的分别为东方雨虹、中国巨石、北新建材、伟星新材、三棵树,持股比例分别为13.71%、13.69%、12.80%、11.35%、10.21%,环比2023Q2降低0.35pp、提高0.97pp、提高0.49pp、提高1.42pp、降低1.41pp。 以环比变动衡量,从陆股通持股占流通A股环比变动来看,2023Q3增持排名前5的标的分别为共创草坪、东鹏控股、蒙娜丽莎、中复神鹰、塔牌集团,增持占流通股比例分别为4.51%、3.34%、3.07%、2.77%、2.05%;2023Q3减持排名前5的标的分别为震安科技、科顺股份、海螺水泥、三棵树、旗滨集团,减持占流通股比例分别为-3.40%、-2.85%、-1.58%、-1.41%、-1.37%。从陆股通持股市值环比变动来看,2023Q3持仓市值增加排名前5标的分别为北新建材、东鹏控股、塔牌集团、中国巨石、蒙娜丽莎,持仓市值增加额分别为13.54亿、2.39亿、2.19亿、1.89亿、1.20亿;2023Q3持仓市值减少排名前5的标的分别为海螺水泥、福莱特、旗滨集团、三棵树、东方雨虹,持仓市值减少额分别为-12.86亿、-6.67亿、-3.46亿、-3.19亿、-3.16亿。 整体来看,北上资金持仓亦明显分化,玻璃板块整体减持明显,水泥板块龙头标的延续减持趋势,部分区域龙头塔牌集团和万年青获一定增持,或受区域景气和中报业绩表现支撑;玻纤板块中国巨石继续受青睐获增持,而中材科技则被进一步减持;其他地产链相关头部企业增减持互现,瓷砖和管材关注度