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上半财年净利润增长25%，库存延续改善

2023-11-29 关竣尹,丁诗洁国信证券 HEE

波司登（03998.HK）上半财年净利润增长25%，库存延续改善。公司是羽绒服龙头品牌集团，截至9/30的上半财年收入增长20.9%至74.7亿元，净利润增长25.1%至9.2亿元。集团毛利率同比持平在50%，其中品牌羽绒服/贴牌加工毛利率分别同比变动-2.4/0百分点至61.2%/20.4%，品牌羽绒服毛利率下降主要由于防晒服及轻薄羽绒服占比提升。上半财年分销及行政开支比率合计同比提升0.2百分点，其他支出减少1.6百分点，因此经营利润率提升1.2百分点至16.5%，归母净利率提升0.6百分点至12.3%。

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上半财年净利润增长25%，库存延续改善

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