工业硅日报：多晶硅负反馈 硅价偏弱震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月2日工业硅日报 工业硅 姓名：王妤 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03113557投资咨询证号：Z0018785电话：0571-87006873 邮箱：wangyu@bcqhgs.com 多晶硅负反馈硅价偏弱震荡 核心观点 今日，工业硅主力2401期价开盘拉升至14180元/吨，随后震荡下行，日内跌幅0.28%。金属硅现货市场价格持稳，成交依然不好。 云南德宏限电减产消息对工业硅供应影响较小，一方面，西北地区产量稳定，四川地区开工正常，非主产区停产硅炉陆续恢复生产，叠加不断注销的仓单，即使云南地区因限电影响产量或有缩减，工业硅整体供应依然充足。另一方面，按照往年限电情况推算，虽然限电硅炉最终停产概率较大，但涉及产能较少。工业硅下游需求疲软，整体需求虽有增量，但远不及预期。多晶硅负反馈严重，价格大幅下滑；有机硅厂多因亏损降负荷生产，刚需补库为主；铝合金锭需求低迷。 限电减产预期及枯水期成本支撑是当前硅厂挺价的主要原因，而下游缺少新的订单刺激采购，压价情绪渐浓。现货市场分歧明显，大量仓单注销有待消化，我们认为工业硅供需格局依然宽松，建议空单布置，还需跟进此轮限电力度和下游订单签订情况。 工业硅|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1.产业动态 根据百川盈孚数据显示，今日中国金属硅市场价格小幅下调，参考价格15105元/吨，较上个统计日价格下调25元/吨。随着生产成本压力的增大，硅厂让利销售意愿减弱，部分囤货不卖，有心挺价。但下游需求尚未有明显增加，采购方多在观望。 供应方面：西北地区产量稳定，四川开工平稳，产量充盈，非主产地区停产硅炉陆续恢复生产。云南地区有限电减产预期，目前还未正式下发文件，叠加枯水期电价上调的影响，云南地区减产、停产概率较大，还需继续跟踪限电力度。 需求方面： 多晶硅：下游硅片、电池片、组件价格持续大幅下滑，已传导至多晶硅环节。多晶硅产能爬坡，对工业硅的需求增量不容忽视，仍是拉动工业硅需求的主力，但下游负反馈严重，采购延后。 有机硅：目前多家单体厂降负荷生产，手中仍有少量订单，但接单情况一般，后续部分厂家有检修计划，之前探涨操作效果一般，下游观跌心态重，消耗端需求仍未有好转迹象。 铝合金：云南各企业已陆续开始实施减产，市场情绪受到波动，现货铝价继续小幅上涨。 表1数据跟踪 牌号 2023/11/2 2023/11/1 涨跌 牌号 2023/11/2 2023/11/1 涨跌 华东553# 15100 15100 0 553# 天津 15100 15150 -50.00 华东421# 15750 15750 0 昆明 14900 14900 0.00 黄埔 14350 14350 0.00 421# 天津 15850 15850 0.00 主力合约 14015 14060 -45 昆明 15750 15750 0.00 主力基差 -265 -310 45 黄埔 15900 15900 0.00 数据来源：iFind、百川盈孚、宝城期货研究 2.相关图表 2.1盘面 工业硅主力基差 1500 500 -500 -1500 -2500 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）图2工业硅主力基差（元/吨） 工业硅主力合约收盘价 20000 18000 16000 14000 12000 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：iFind、宝城期货研究所 2.2价格 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图3通氧553#——华东（元/吨）图4通氧553#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货研究所 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图5通氧553#——昆明（元/吨）图6通氧553#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图7421#——华东（元/吨）图8421#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货研究所 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图9421#——昆明（元/吨）图10421#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2.3供应 图11金属硅产量（万吨）图12金属硅产量——新疆（万吨） 2020202120222023 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2020202120222023 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2.5 2020202120222023 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 图13金属硅产量——四川（万吨）图14金属硅产量——云南（万吨） 2020202120222023 1.4 1.1 0.8 0.5 0.2 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 2.4库存 工业硅注册仓单数量 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 图15金属硅社会库存（万吨）图16工业硅注册仓单数量（手） 2020202120222023 40 30 20 10 0 01-1002-1003-1004-1005-1006-1007-1008-1009-1010-1011-1012-10 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：iFind、宝城期货研究所 2.5下游 多晶硅 2020202120222023 400 300 200 100 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图17多晶硅致密料价格（元/千克）图18单面单晶PERC组件价格（RMB/W） 2020202120222023 2.20 1.80 1.40 1.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：iFind、宝城期货研究所 有机硅 2020202120222023 120% 100% 80% 60% 40% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 图19有机硅DMC价格图20有机硅DMC开工率 2020202120222023 40000 30000 20000 10000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货研究所 铝合金 2020202120222023 25000 22000 19000 16000 13000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 21000 18000 15000 12000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 图21铝合金ADC12价格图22铝合金A356价格 数据来源：iFind、宝城期货研究所数据来源：iFind、宝城期货研究所 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。