贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年11月2日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 一方面，巴以冲突事态不断升级引发市场避险情绪攀升，提振和主导贵金属价格。另一方面，美国经济基本面韧性超预期，通胀距离2%的目标还有一定距离，9月美联储会议维持利率不变，但传达出美联储将在长时间内维持高利率的讯息，未来也仍有加息的可能性，支撑美元和美债收益率走势，限制了贵金属的上行空间。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 20:30美国至10月28日当周初请失业金人数 22:00美国9月工厂订单月率 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场：今天白天，市场情绪相对清淡，市场在等待今明两天更多的就业数据出炉。伦敦金日间窄幅波动，当前交投于1986美元/盎司附近，伦敦银交投于23美元/盎司附近。受外盘走势主导，沪金主力合约小跌0.11%，报 478.72元/克，沪银主力合约回补昨日部分跌幅，收于5821元/千克。 2、美元指数：由于市场对鲍威尔发言的解读偏鸽，市场对美联储未来加息的押注降低，美元指数今晨低开后窄幅波动，当前交投于106.4附近。 3、美债：10年美债收益率继前日的大跌，今日低开后小幅波动，当前交投于 4.74附近。原因一方面在于市场对美联储未来加息的押注降低，另一方面在于美国财政部表示将放缓2023年11月至2024年1月期间增加较长期购债标售的步伐。 4、人民币汇率：人民币汇率，早晨开盘后震荡下跌，当前交投于7.319。中间价下调19bps至7.1797，为半个月多来的新低。 【重要资讯】 1、美联储11月议息会议：一致同意维持利率在5.25%-5.50%区间不变、继续缩表计划、重申将评估“进一步”收紧政策的程度。声明中增加关注“金融状况”收紧、鲍威尔称可能需要进一步加息，将基于进展谨慎推进政策。驳斥暂停后再次加息会很困难的观点。接近结束加息周期，未考虑或讨论过降息。做的太多或太少的风险更双向。点阵图的参考性随时间减弱。 2、美国宏观经济数据：美国10月ISM制造业PMI46.7，预期49，前值 49。美国9月营建支出月率0.4%，预期0.40%，前值0.50%。美国10月ADP就业人数11.3万人，预期15万人，前值8.9万人。美国9月JOLTS职位空缺955.3 万人，预期925万人，前值949.7万人 3、CME美联储加息预测：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为77.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为22.5%。到明年1月维持利率不变的概率为70.3%，累计加息25个基点概率为27.6%。 【交易策略】1、单边： 巴以冲突令市场情绪持续紧张，贵金属因避险情绪而受到支撑，暂时抵消了强劲的的美国经济数据和高利率带来的压力，但需要注意美联储或将在长时间内维持高利率，美元和美债收益率整体处于高位，如果巴以冲突后续能够有所缓和，贵金属的溢价或将回落。 伦敦金站回10日均线，延续多头趋势，如能站稳，进一步看向1991和2000关口，但若受阻回调，下方支撑位依次看向1976和1945；伦敦银均线交织，如果站回10日均线之上，则看向23.2，如果无法突破，则进一步看向22.6。沪金在历史高位附近震荡，可谨慎布局空单，下方支撑依次看向476、470；沪银呈震荡走势，当前受到30日均线的压制，如果突破则进一步看向5870，如果回调，下方支撑在5726附近。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现及海外经济数据 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1982.60 1985.02 1969.50 1991.82 0.07% 8.09% Comex黄金（美元/盎司） 1993.30 1991.30 1978.20 2005.90 -0.07% 7.90% 伦敦银（美元/盎司） 22.83 23.04 22.55 23.05 0.89% -3.88% Comex白银（美元/盎司） 22.96 23.05 22.65 23.13 0.39% -4.65% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 -1.15 -1.15 0.00 20% 伦敦银-comex银 -0.12 -0.12 0.00 -3% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 477.20 474.85 474.10 479.50 -0.40% 15.36% 沪金期货主力（元/克） 478.70 477.18 476.24 481.30 0.00% 16.05% 白银T+D（元/千克） 5850.00 5751.00 5850.00 5870.00 -1.70% 6.60% 沪银期货主力（元/千克） 5842.00 5762.00 5752.00 5888.00 -1.71% 6.80% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -1.92 -1.92 0.00 -55% 白银T+D-沪银 -45.00 -45.00 0.00 -69% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 106.670 106.884 106.613 107.113 0.21% 2.26% 美元/人民币(CFETS) 7.3171 7.3187 7.3171 7.3195 0.02% 5.99% 美元/人民币(离) 7.3408 7.3353 7.3291 7.3425 -0.07% 5.94% 欧元/美元 1.0575 1.0567 1.0517 1.0580 -0.07% 0.18% 美元/日元 151.6370 150.9120 150.6630 151.6395 -0.48% 15.18% 利率 2023/11/1 2023/10/31 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 4.77 4.88 -2.25% 25.86% Tips收益率 2.36 2.46 -4.07% 54.25% 通胀预期 2.41 2.42 -0.41% 6.64% ETF持仓 2023/11/1 2023/10/31 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 861.51 859.49 2.02 -56.13 SLV白银持仓（吨） 13685.33 13745.18 -59.85 -817.14 2023/11/1 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-11-02 美国10月ADP就业人数(万人) 10月 8.9 15 11.3 多 2023-11-02 美国10月Markit制造业PMI终值 10月 50 50 50 - 2023-11-02 美国10月ISM制造业PMI 10月 49 49 46.7 多 2023-11-02 美国9月JOLTs职位空缺(万人) 9月 949.7 925 955.3 空 2023-11-02 美国9月营建支出月率 9月 1.00% 0.40% 0.40% - 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,100 500 28 6,300 2,0001,900 480460440 2624 5,300 22 4,300 1,800 420400 20 3,300 1,700 380 18 1,600 360 16 2,300 1,500 340 14 1,300 320 12 1,400 300 10 300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 5 6,300 150 5,800 410 3 5,300 100 4,800 360 50 1 4,300 0 310 3,800 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4.0000 20.0000 3.0000 10.0000 2.0000 0.0000 1.0000 1357911131517192123252729313335373941 10.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941 20.0000 -1.0000 30.0000 -2.0000 40.0000 -3.0000 50.0000 -4.0000 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内盘白银期货溢价 沪银-Comex银*32.1507*汇率 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 内盘白银溢价（元