新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（减产对价格支撑强，铝价短线偏强震荡） 美元指数大幅走强，叠加中国制造业PMI回落引发消费走弱担忧，隔夜外盘金属全线下跌，LME三月期铝价跌0.73%至2247美 元/吨。国内夜盘开盘后跳水，之后震荡，主力2312合约收低于19165元/吨。早间现货交投依旧平淡，持货商努力出货换现，现货供应充裕，而下游多谨慎接货。华东市场主流成交价格在19070元/吨上下，较期货贴水80左右。广东主流成交价格在19080元/吨上下。云南电力负荷管控，电解铝将实施较大规模减产，这对缓解当前供应压力有一定效果。不过当前消费弱势不改，减产实施前供应端压力仍较大。9月国内制造业PMI再度跌至枯荣线以下，也反映当前国内经济基础不牢，铝消费也受抑制。减产强预期以及弱消费的多空博弈下，而基于经济刺激的政策预期也较强，给予铝价强支撑。短期铝价或偏强震荡，但上方空间暂有限，建议回调做多。 铜：★☆☆（国内制造业PMI不及预期，铜价承压） 隔夜铜价震荡运行，主力2312合约收于67330元/吨，涨幅0.03%。昨日公布的国内制造业PMI环比回落0.7个百分点至49.5，重新回落至枯荣线下方；而且隔夜美元指数大幅走高，铜价承压。但此前铜价下跌后，刺激部分下游消费，叠加精废价差大幅收窄，精铜替代部分废铜消费，国内精铜杆开工率持续回升，创年内新高，国内铜库存大幅去库，铜现货报价不断回升。虽然此前LME铜大幅累库，施压铜价，但近期有所回落，海外库存压力减弱。而且近期中央财政将在四季度增发国债10000亿元，且财政赤字率将由3%提高到3.8%左右，提振了市场对经济增长的预期，后续或仍有经济刺激政策出台。预计铜价将震荡偏强运行。 镍：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势） 隔夜镍价继续走弱，主力2312合约收于141480元/吨，跌幅1.46%。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移。 锌：★☆☆（市场担忧需求前景锌价再度受压） 周二国内PMI不及预期，市场担忧情绪再起，隔夜锌价偏弱运行，沪锌主力2312合约收于20975元/吨，跌幅0.87%。昨日国内现货市场，整体升水下调，成交好转，上海地区0#锌普通品牌报11+120元/吨。需求方面，上周镀锌方面因为限产结束，部分企业复产提产带动开工提升，而压铸锌合金和氧化锌方面没有明显的订单变化，整体消费恢复不及预期。从供应来看，北方前期检修的冶炼厂基本恢复，但海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，10月精炼锌产量仍有较大不及预期可能。另外，随着进口窗口关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，LME锌全球库存维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而截止本周一SMM国内社会库存9.90万吨，较上周小幅累库，但整体库存仍压力不大。总体上，近期市场情绪再度在强预期与弱现实中切换，锌价上涨乏力，但我们认为中期锌市基本面仍有较强支撑，偏多配置。 铅：★☆☆（宏观情绪主导铅价维持弱势震荡） 隔夜铅价偏弱震荡，沪铅主力2312合约收于16250元/吨，跌幅0.43%。昨日国内现货市场，交割品牌炼厂有意交仓，非交割仍以大贴水，下游需求有限，升水持稳，江浙沪市场报11-20-11+20附近；再生铅贴水持稳，含税报贴水175-250；废电瓶价格昨日小涨后暂持稳，各地到货不一。供应方面，10月供应预计小幅回落，原生铅因铅精矿供应偏紧加大产量的不确定性，上周原生铅与再生铅炼厂检修持续，开工小幅下滑，但炼厂出货积极性提高。下游铅蓄电池企业上周开工下滑，电动自行车电池需求逐渐减弱，汽车电池需求旺季来临，市场对四季度电池消费看法仍有分歧。库存方面，本周一SMM铅锭社会库存继续累库，炼厂仍有交仓意愿；而外盘LME库存近期暴增，但出口窗口逐步关闭。整体上，短期铅市供需双弱，库存压力较大，但成本支撑仍存，预计铅价维持震荡盘整。 氧化铝：★☆☆（消费趋降，氧化铝期货震荡回落） 氧化铝期货夜盘跟随铝价下行，主力2312合约最低3013元/吨，收于3031元/吨。早间现货市场鲜有成交，市场观望情绪较浓，下游电解铝企业不急于现货采购，贸易商同样缺乏活跃性。现货价格基本持稳。当前市场供应仍偏紧，因仍有部分氧化铝厂检修，而铝土矿供应不足的情况依旧限制提产，氧化铝产量难有明显提升。不过后期随着云南实施较大规模减产，氧化铝消费将明显减少，如无明显减产，氧化铝价格或难坚挺，而当前期货仍有一定升水，交割月临近，期货大幅升水的情况难维持。操作上建议逢高偏空操作。关注后期电解铝实际减产情况以及北方采暖季氧化铝生产受扰动的可能性。 锡：★☆☆（消费预期差，但供给端有下降预期，锡价下方有支撑） 美元指数大幅走强，叠加中国制造业PMI回落引发消费走弱担忧，另世界银行看空锡价的报告也加剧了锡价跌势，LME三月期锡价大跌3.49%至24080美元/吨。国内夜盘跟随走弱，主力2312合约收低于205930元/吨。早间现货有零星成交，较前一日稍有改善，下游少量采买，冶炼厂有明显挺价意愿。现货升水重回强势。当前消费乏善可陈，不过价格回调对消费有一定刺激作用。而供给端暂无明显变化，冶炼厂维持较高开工率，精炼锡产量高位运行，另有进口流入，供应偏宽松，锡锭库存去库受阻，另外海外现货维持深度贴水状态，这都对当前锡价不利。不过考虑到锡矿供应趋于不足，因缅甸佤邦禁矿影响将显现，并将向冶炼端传导。国内刺激政策预期强，短期锡价也难有大跌，操作上建议可考虑逢低做多。 工业硅：★☆☆（市场成交平淡，西南再传限电；短线观望为主，长线区间操作） 周二工业硅主力12合约收盘14260，幅度+1.06%，涨150，单日减仓5649手。现货价格企稳，下游采购一般，市场成交较为平淡。行业整体供给有所收缩，个别厂商计划停炉，西南电价调整及限电因素，将影响该地区后续供给。多晶硅价格下调，光伏产业市场情绪转弱，年末需求清淡影响下，供给增速或放缓；有机硅价格暂稳，企业继续降负挺价，但下游淡季偏观望，市场交易僵持；铝合金开工保持稳定，刚需采购为主。行业整体库存小幅增加，交割库库存维持增长。近期下游需求偏弱，但上游成本增加及西南开工收缩预期渐强，价格下行空间逐步收窄，建议观望为主；四季度北方仍有新产能预计投放，但西南地区开工积极性减弱，且下游需求增长空间有限，长线区间操作。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（金融会议结束，成材短期震荡） 周二金融工作会议结束，制造业PMI数据表现不佳，成材价格高位震荡。基本面上，近期成材利润好转，特别是电炉厂利润大幅回升，螺纹热卷产量环比增加。预计后期螺纹热卷产量将继续增加，上方空间受到钢厂利润的影响。铁水减量缓慢，炉料价格难以下跌，负反馈难以进行下去。需求方面，短期来看螺纹热卷的需求问题不大，没有出现下降，前期市场预期需求下降的预期落空。短期成材需求韧性仍在。库存上看，螺纹库存结构健康，问题不大。热卷高位继续去库存，不过去化速率一般。金融工作会议落地，成材短期高位震荡，关注金融工作会议的具体公告内容。 铁矿石：★☆☆（宏观消息密集，注意后续监管压力） 昨日连铁主力合约继续震荡运行，受10月PMI不及预期影响，小幅下跌0.17%，收盘898.5。晚点消息中央金融工作会议在京召开，涉及货币政策、房地产监管等方面，铁矿夜盘再度走强，最高触及915.5。铁矿基本面保持中性供应、高需求、低库存格局，对矿价仍有较强支撑，01合约深贴水亦限制铁矿下方空间。后续上方压力主要来自，海外宏观扰动、矿价创新高后监管压力增加、下游建筑钢材需求进入淡季。当前01合约估值中性偏高，追涨风险较大，单边操作可以考虑逢低买入05合约。 动力煤：★☆☆（需求疲弱，市场跌幅扩大） 主产地需求延续弱势，下游观望居多，价格下行幅度扩大。港口价格继续下跌，贸易商心态转变，报价下调，但买家依然谨慎采购。亚洲市场需求向好，虽内贸市场偏弱运行，外贸成交一般，但矿方及贸易商看好后市，进口价格坚挺。前半周全国大部继续偏暖，周末将有连续冷空气过境，东北华北将快速入冬。冷空气推进下，南方大部降水增多，水电表现或继续强于同比，但季节性走弱趋势不变。化工等非电下游景气度有下行迹象。电厂库存保持高位，沿海地区小幅累库，整体库存继续增长。长协发运增加，港口调入持续偏高；下游长协拉运为主，调出调入量接近，北港库存窄幅变化。淡季需求周期性下行，港口及终端库存偏高，但发运利润影响下，煤价或高位偏弱震荡为主。 玻璃：★☆☆（关注宏观消息面影响及资金动向) 昨日现货均价持平前日，为2060元/吨。近期开工率维持平稳（82.41%），产线上装置运行稳定，原计划有一条产线冷修，产能600吨。库存上，上周整体厂库库存环比增加35.4万箱，变动不大。地区上看，华北、华中地区有所累库，而华东、华南地区仍然保持去库状态。昨日除华东地区外，其余地区产销表现一般偏弱。当前中下游整体刚需为主，补库放缓，深加工企业多以自我库存消耗为主，整体拿货情绪偏谨慎。另外宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响，此外近期新房及二手房成交有所季节性好转，1-9月房屋施工面积以及竣工面积数据较为亮眼，今年四季度地产端更多可期待竣工端完成进度，终端地产端对于玻璃来说有刚性需求支撑，但延续性上后续还需持续关注地产资金回款情况、保交楼进度，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，库存处于22年以来偏低位置。短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势。 纯碱：★☆☆（注意消息面扰动及市场情绪变化) 昨日现货价格整体平稳，部分企业价格仍有下移。近期部分设备装置问题，开工率有所下滑；新增产线方面，据了解，金山当前新增200万吨产能开工情况良好，合成氨项目近日也完成投料；远兴方面，公司称三线暂未投料，相关情况需进一步确认，整体投产进度缓慢。上周库存延续累库趋势，重碱增4万吨，轻碱增3.6万吨。库存水平来看，今年以来整体库存处于近年低位，当前纯碱整体库存回归二季度同一水平区间，重碱库存同比前几年仍处于低位，后续持续关注重碱累库节奏及增速。需求上，因为企业对于后市碱价格一致的走弱预期，使得下游采购情绪较弱，以刚需为主。基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放、需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题。盘面上来看，纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。综上，短期不宜过度看空，短期下方支撑锚定氨碱法成本（当前1616左右），建议区间操作、谨慎为主，关注近期重碱现价变动以及基差情况。 新湖能化 原油：★☆☆（油价几乎回吐全部的地缘溢价） 巴以冲突无外溢，昨日油价继续回落，几乎回吐全部的地缘溢价，月差跟随单边变动，裂解价差区间震荡。凌晨API库存数据显示，原油库存增加134.7万桶，汽油库存减少35.7万桶，馏分油库存减少248.2万桶。据报道，受创纪录的季节性柴油消费推动，美 国8月石油需求达到四年来最高水平，据EIA月度估计，超低硫馏分油的供应创下410万桶/日的季节性纪录，鉴于柴油在制造业和供应链中无处不在，强劲的消费是经济健康的标志。汽油需求在8月份也升至逾两年高点，道路燃料的强劲增长助推美国8月份的石油消费总量增至2090万桶/日。短期油价或维持区间震荡，关注即将公布的宏观数据影响。 沥青：★☆☆（盘面震荡偏弱） 本周一部分地区中石化船运有所下调，汽运暂稳，华北以及东北区内价格高价下调。上周厂库累库山东地区去库，社会库去库。上周多家炼厂停产，盘面有一定支撑，华东地区基差继续走弱。山东地区，部分炼厂维持停工状态，消耗库存出货为主。下游终端赶工阶