新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（减产不可避免，铝价偏强震荡） 美元指数大幅回落，而外盘现货升水走强，隔夜外盘铝价大幅攀升，LME三月期铝价涨1.71%至2263.5美元/吨。国内夜盘跳空高开，之后震荡回落，主力2312合约最高19305元/吨，收于19225元/吨。早间现货市场表现不佳，持货商出货积极性高，但下游并不急于补库，多按需采购为主，市场流通货源充裕。华东市场主流成交价格在19150元/吨上下，较期货贴水70左右。广东市场也明显转弱，虽有减产预期，但消费较弱，下游接货被动。主流成交价格在19150元/吨上下。云南枯水期提前，电解铝减产可能提前且超预期，这将对缓解供应压力有一定作用，不过进口量依旧较大，而消费同样疲弱，且有季节性淡季因素，在减产实施前，显性库存有进一步垒库压力，铝价暂难有趋势性突破。操作上建议以回调偏多对待，暂不宜追多。关注后期实际减产情况。 铜：★☆☆（消费向好，铜价偏强运行） 隔夜铜价冲高回落，主力2312合约收于67390元/吨，涨幅0.1%。昨日现货价格继续走高，此波铜价下跌后，刺激部分下游消费，叠加精废价差大幅收窄，精铜替代部分废铜消费，国内精铜杆开工率持续回升，创年内新高，国内铜库存大幅去库。虽然此前LME铜大幅累库，施压铜价，但上周LME库存下降1.1万吨，海外库存压力减弱。而且近期中央财政将在今年四季度增发国债10000亿元，且财政赤字率将由3%提高到3.8%左右，提振了市场对经济增长的预期。预计铜价将震荡偏强运行。 镍：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势） 隔夜镍价大幅下挫，主力2312合约收于144750元/吨，跌幅1.17%。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移。 锌：★☆☆（基本面支撑较强锌价偏强震荡） 隔夜锌价再度回落，沪锌主力2312合约收于21145元/吨，跌幅0.73%。昨日国内现货市场，整体成交一般，升水继续小幅下滑，上海地区0#锌普通品牌报11+130-140元/吨，地区流转下，广东货源相对偏紧。需求方面，上周镀锌方面因为限产结束，部分企业复产提产带动开工提升，而压铸锌合金和氧化锌方面没有明显的订单变化。从供应来看，北方前期检修的冶炼厂基本恢复，但海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，10月精炼锌产量仍有较大不及预期可能。另外，随着进口窗口关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，LME锌全球库存维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而截止本周一SMM国内社会库存9.90万吨，较上周小幅累库，但整体库存仍压力不大。总体上，国内增发万亿国债，地产政策效应不断释放，宏观情绪提振，我们认为中期锌价仍有较强支撑，建议维持逢低做多思路。 铅：★☆☆（供需矛盾不大铅价震荡运行） 隔夜铅价延续震荡，沪铅主力2312合约收于16285元/吨，跌幅0.12%。昨日国内现货市场，部分交割品牌炼厂有意交仓，散单出货减少，下游刚需采购，成交相对清淡，升水持稳，江浙沪市场报11-20-11+20附近；再生铅贴水扩大，含税报贴水175-250；废电瓶价格再度小涨，炼厂表示亏损严重。供应方面，10月供应预计小幅回落，原生铅因铅精矿供应偏紧加大产量的不确定性，上周原生铅与再生铅炼厂检修持续，开工小幅下滑，但炼厂出货积极性提高。下游铅蓄电池企业上周开工下滑，电动自行车电池需求逐渐减弱，汽车电池需求旺季来临，市场对四季度电池消费看法仍有分歧。库存方面，本周一SMM铅锭社会库存继续累库，炼厂仍有交仓意愿；而外盘LME库存近期暴增，但出口窗口逐步关闭。整体上，短期铅市供需双弱，库存压力较大，但成本支撑仍存，预计铅价维持震荡盘整。 氧化铝：★☆☆（消费面临下降，氧化铝期货震荡下行） 氧化铝期货夜盘跟随铝价高开低走，主力2312合约收低于3058元/吨。早间现货市场无明显成交，下游电解铝企业现货采购较少，贸易商交投量也非常有限。现货价格暂维持平稳。云南枯水期提前，电力供应存在缺口，电解铝企业将被动减产，有消息称减产规模超100万吨，这将使得西南氧化铝供应由偏紧转为宽松，氧化铝现货价格支撑将被削弱。相对的，氧化铝期货价格也难获得有利支撑。因此一旦云南开始实现减产，氧化铝价格将明显松动，期货价格有回落压力。操作上建议逢高偏空操作。关注云南实际减产情况，另外也需关注采暖季北方环保对氧化铝生产的扰动。 锡：★☆☆（消费趋弱，锡价偏弱震荡） 美元指数大幅回落，外盘锡价震荡收高，LME三月期锡价最高25140美元/吨，收于24950美元/吨。国内夜盘则高开低走，主 力2312合约收低于213600元/吨。早间现货市场交投清淡，持货商有意出货，但下游接货不甚积极，少量采购为主。现货升水明显走弱。近期国内锡冶炼厂维持较高开工率，产量高位运行。不过受缅甸佤邦禁矿及近期缅北动乱，运输不畅影响，自缅甸进口量将进一步下降，后期冶炼厂或受影响。当前锡锭进口维持盈利状态，短期供应端维持宽松状态，库存难以去化，对锡价有一定压力。不过当前宏观面情绪较好，金属普遍偏强的带动下锡价也跟随，但上方空间受限。短期仍难摆脱震荡走势，短线建议维持区间操作思路。 工业硅：★☆☆（厂商挺价，市场价格分歧；短线谨慎试空，长线区间操作） 周一工业硅主力12合约收盘14210，幅度+1.54%，涨215，单日减仓3597手。现货价格继续窄幅下跌，成本支撑下，厂方挺价意愿回升，市场价格分歧回归。行业整体供给维持高位，西南电价增长预期强，进入11月后将有部分硅企减产。多晶硅价格暂稳，产能继续爬坡，产量稳定增加，但下游硅料出现累库，需求偏弱；有机硅前期检修装置复产，但行业整体依然维持低开工；铝合金开工保持稳定，刚需压价采购为主。行业整体库存保持小幅增长，交割库库存增加。近期下游需求偏弱，库存压力及仓单流出或继续影响现货价格，但上游成本增加预期渐强，价格下行空间逐步收窄，建议谨慎试空；四季度北方仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但西南地区开工积极性减弱，且下游需求增长空间有限，长线区间操作。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（金融会议即将落地，钢材操作需谨慎） 周一受到宏观政策预期的影响，国内螺纹热卷盘面价格震荡上涨。当前成材的主要焦点在于宏观预期转暖以及主要会议政策预期。周二国内是否会有金融工作会议，即将得到证实。基本面上，近期成材利润好转，特别是电炉厂利润大幅回升，螺纹热卷产量环比增加。预计后期螺纹热卷产量将继续增加，上方空间受到钢厂利润的影响。铁水减量缓慢，炉料价格难以下跌，本轮负反馈难以进行下去。需求方面，短期来看螺纹热卷的需求问题不大，没有出现下降，前期市场预期需求下降的预期落空。短期成材需求韧性仍在。库存上看，螺纹库存结构健康，问题不大。热卷高位继续去库存，不过去化速率一般。短期受到会议政策预期影响，成材震荡偏强，10月底是否会有金融会议，本周二即将得到证实，注意规避风险。 铁矿石：★☆☆（碳元素让利，短期矿价或高位震荡运行） 昨日连铁主力合约震荡偏强，全天涨幅1.18%，收盘900.0。产业链来看，昨日钢厂发起焦炭首轮提降，落地概率较大，钢厂利润修复导致减产进度放缓，铁矿价格或将继续高位运行。铁矿基本面保持中性供应、高需求、低库存格局，考虑到01合约仍有81的贴水，相对价格亦限制铁矿下方空间。后续上方压力主要来自，海外宏观扰动、矿价创新高后监管压力增加、下游建筑钢材需求进入淡季。 动力煤：★☆☆（市场供需两弱，价格重心继续下移） 主产地供需两弱，月末产量周期性偏低，下游需求疲弱，价格继续下行。港口价格重心保持下游，市场看跌氛围浓，贸易商出货意愿增加。亚洲买家需求向好，印尼煤价格坚挺，内贸市场走弱，终端偏观望。近期一轮升温后，全国大部偏暖，但本周末冷空气将给华北东北带来明显降温。南方地区在周末或再度迎来阴雨天气，水电表现或继续强于同比，但季节性走弱趋势不变。化工等非电需求维持景气，近期或有少量检修。电厂库存保持高位，沿海地区小幅累库，整体库存继续增长。长协发运增加，港口调入持续偏高；下游长协拉运为主，调出略有增加，北港保持累库态势。淡季需求周期性下行，港口及终端库存偏高，但发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。 玻璃：★☆☆（关注市场情绪及资金动向) 昨日现货均价仍有所下滑，企业灵活操作居多。昨日开工率持平前日（82.41%），产线上装置运行稳定，今日原计划有一条产线冷修，产能600吨。近期部分企业以价换量，操作灵活为主，昨日沙河、华东产销尚可，湖北地区出货有所放缓。库存上，上周整体厂库库存环比增加35.4万箱，变动不大。地区上看，华北、华中地区有所累库，而华东、华南地区仍然保持去库状态。当前中下游整体刚需为主，补库放缓，深加工企业多以自我库存消耗为主，整体拿货情绪偏谨慎。当前宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响，此外近期新房及二手房成交有所季节性好转，1-9月房屋施工面积以及竣工面积数据较为亮眼，今年四季度地产端更多可期待竣工端完成进度，终端地产端对于玻璃来说有刚性需求支撑，但延续性上后续还需持续关注地产资金回款情况、保交楼进度，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，库存处于22年以来偏低位置。短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势。 纯碱：★☆☆（注意消息面扰动及市场情绪变化) 昨日现货价格整体平稳，仅华中地区价格仍有下调。上周产量及开工上有小幅降低，天津碱厂恢复运行，青海盐湖设备问题减量。新增产线方面，据了解，金山当前新增200万吨产能月初已达3000吨/日，合成氨尚未完工，但不影响碱产量，远兴方面有待进一步确认，消息称三线已投料、近期满产。上周库存延续累库趋势，重碱增4万吨，轻碱增3.6万吨。库存水平来看，今年以来整体库存处于近年低位，当前纯碱整体库存回归二季度同一水平区间，重碱库存同比前几年仍处于低位，后续持续关注重碱累库节奏及增速。需求上，因为企业对于后市碱价格一致的走弱预期，使得下游采购情绪较弱，以刚需为主。基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放、需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题。盘面上来看，昨日消息面（青海因环保巡查减产）及市场情绪影响，盘面走强。此外纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。综上，短期不宜过度看空，短期下方支撑锚定氨碱法成本（当前1616左右），建议区间操作、谨慎为主，关注近期重碱现价变动以及基差情况。 新湖能化 原油：★☆☆（地缘溢价继续回落） 巴以冲突没有外溢，昨日油价再次回落，月差跟随单边变动，柴油裂解偏弱震荡。宏观面和基本面暂无明显利好，据消息称，沙特可能会在6个月来首次暂停上调其销往亚洲的原油售价，原因是亚洲地区的炼油率下降，削弱了对现货原油的需求。短期油价或维持区间震荡，地缘进展仍需进一步关注，同时需关注即将公布的宏观数据影响。 沥青：★☆☆（盘面或维持区间偏弱震荡） 本周一部分地区中石化船运有所下调，汽运暂稳，华北以及东北区内价格高价下调。上周厂库累库山东地区去库，社会库去库。上周多家炼厂停产，盘面有一定支撑，华东地区基差继续走弱。山东地区，近期区内部分炼厂停产沥青，整体开工负荷有所回落，业者按需采购为主，实际成交多在低位。华东地区，主力炼厂间歇复产后将带动产量增加，部分炼厂库存仍有压力；考虑到区域价差影响，区内多以低端成交为主。需求难有大的增量，关注停产的炼厂后期复工情况，同时还需重点关注原油价格变动，盘面或震荡偏弱。 甲醇：★☆☆（甲醇市场短空长多） 上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。国内上游开工维持