苯乙烯周报：关注正套及做空苯乙烯利润机会

苯乙烯周报2023年11月12日 姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 ➢上周EB2312合约价格重心环比回落，于11月10日下午收在8471元/吨，周下跌208元/吨。11月10日华东地区苯乙烯现货价格为8550元/吨，周下跌290元/吨。 ➢11月苯乙烯供应料呈先增后减格局。据隆众资讯报道，上周万华及镇海的苯乙烯装置提负、华泰盛富装置重启，使得国内苯乙烯周度产量环比增多至32.2万吨，下周华泰盛富装置重启的影响料有延续，大概率将使得国内苯乙烯周度产量继续增加。不过后续由于利华益及中化泉州的苯乙烯装置计划检修，若检修如期落地将使得苯乙烯产量出现明显缩减。苯乙烯市场需求料受季节性及装置检修等因素环比回落。据隆众资讯数据显示，11月吉化的ABS装置计划检修，预计ABS行业产量料总体于低位运行，EPS行业的生产情况存在较为明显的季节特征，在2020-2022年EPS行业产量在四季度均出现了明显回落，初步预估今年EPS行业产量亦有下降可能，则将对苯乙烯的市场需求带来拖累。 ➢纯苯料呈供应偏紧格局。虽然11月纯苯产量料受上海石化、广石化、大连石化、四川石化、鲁清石化、中海壳牌等装置重启以及黑龙江龙江化工20万吨装置计划投产等因素影响呈环比增量格局。不过中期来说纯苯下游需求增量更大。首先，纯苯下游苯酚行业有多套装置计划投产，共约涉及107万吨苯酚产能，己内酰胺行业的福建申远亦有投产计划，新装置层面对纯苯的需求量料有增多。其次，中期来说现有的下游行业装置对纯苯的需求亦有增量预期。11月中下旬山东金岭、山东金茂和南京化学的苯胺装置；己内酰胺行业的浙江巨化、南京东方的装置；苯酚行业的长春化工、中石化三井、广西华谊等装置计划重启。 ➢因此综合来说，若利华益及中化泉州的苯乙烯装置能够如期检修，则将使得苯乙烯产量缩减明显，苯乙烯库存料低位运行，在苯乙烯近远月期货合约间价差较小的情况下，可考虑轻仓尝试逢低正套。另外，由于中期纯苯料呈供应偏紧的格局，因此后续亦可关注逢高做空苯乙烯利润机会。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 ➢上周EB2312合约价格重心环比回落，于11月10日下午收在8471元/吨，周下跌208元/吨。11月10日华东地区苯乙烯现货价格为8550元/吨，周下跌290元/吨。 ➢截至11月10日，苯乙烯基差为79元/吨，此前11月3日基差为161元/吨，周基差环比走弱； ➢上周苯乙烯期货合约间价差收窄。 ➢截至2023年11月9日，中国苯乙烯工厂样本库存量14.57万吨，较上一周期减少96吨，环比减少0.07%。中国苯乙烯工厂样本库存小幅减少，趋势下行。 ➢截至2023年11月6日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：4.05万吨，较上期减1.05万吨，环比-20.59%。商品量库存在2.84万吨，较上期减0.96万吨，环比-25.26%。消息面看，周期内提货缩减变化不大，而到货偏少，港口库存下降。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 EPS、PS和ABS行业周度库存 ➢截至2023年11月9日中国EPS产量约8.89万吨；中国PS行业产量7.61万吨；中国ABS行业总产量为10.76万吨。 ➢截至2023年11月9日中国EPS样本企业库存约2.67万吨；国内ABS成品库存量17.55万吨；中国PS成品库存量7.28万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 ➢2023年9月，中国苯乙烯进口量在5.01万吨，环比-24.31%，同比-57.19%，进口均价1006.77美元/吨；1-9月累计进口量70.14万吨。 数据来源：海关总署，中泰期货整理➢2023年9月，中国苯乙烯出口量在2.65万吨，环比-22.56%，同比+24.24%，出口均价1016.39美元/吨；1-9月累计出口量30.02万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 ➢11月10日华东地区纯苯现货价格为7685元/吨，周下跌315元/吨；华南地区纯苯现货价格为7750元/吨，周下跌300元/吨。 ➢据隆众资讯统计，截至2023年11月6日，江苏纯苯港口样本商业库存 总量 ：3.2万吨，较 上期库 存4.18万吨下降0.98万吨，环比下降23.44%；较去年同期库存9.03万 吨 下 降5.83万 吨，同 比 下 降64.56%。 ➢据海关统计，2023年9月我国纯苯当月进口量为332943.49吨，累计进口量为2441633.512吨，当月进口金额为31250.5863万美元，当月进口均价为938.62美元/吨，进口量环比上涨5.49%，进口量同比上涨9.87%，累计进口量比去年同期上涨7.52%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，中泰期货整理 ➢截至11月9日，上周石油苯产能利用率76%，周上升0.4%，盛虹炼化、中海油泰州负荷下降，正和石化、富海一套芳烃停车，恒力石化、中海油大榭、福海创负荷上升；加氢苯产能利用率63.5%，周上升7.5%，淄博恒兴，山东潍坊振兴，河北民海，河北建滔，盛源宏达及菏泽万山装置均开车。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至11月9日，苯乙烯工厂产能利用率在72.6%，环比上升0.5%；苯酚开工率77%，周环比上升1%；苯胺开工率80.6%，周环比上升0.6%；己内酰胺开工率72.4%，周环比下降3.4%；己二酸——开工率62.5%，周环比上升0.2%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112