本周外资机构观点精要：大摩：A股人气下跌，主要受股指期货成交和业绩修正幅度加速下行的推动

本周外资机构观点精要： 大摩：A股人气下跌，主要受股指期货成交和业绩修正幅度加速下行的推动。 尽管汇率、中美关系和宽松政策出现了积极迹象，但宏观数据仍然显示出喜忧参半的信号。 我们在新兴市场/亚太指数背景下保持对中国股市的同等权重，并期待更多具体和迫在眉睫的信号支持宏观经济企稳，通缩压力得到缓解，然后才会变得更加看涨。 我们将密切关注12月初/中旬召开的经济合作与发本周外资机构观点精要： 大摩：A股人气下跌，主要受股指期货成交和业绩修正幅度加速下行的推动。 尽管汇率、中美关系和宽松政策出现了积极迹象，但宏观数据仍然显示出喜忧参半的信号。 我们在新兴市场/亚太指数背景下保持对中国股市的同等权重，并期待更多具体和迫在眉睫的信号支持宏观经济企稳，通缩压力得到缓解，然后才会变得更加看涨。 我们将密切关注12月初/中旬召开的经济合作与发展委员会会议，因为它将设定2024年的关键经济目标，并进一步放宽立场。 美银：到2024年底，美国实际GDP增长将从2.5%放缓至1.5%，欧元区停滞在1.5%，中国增长5%，全球GDP≈3%；美国通胀率低至2.5%至 3%，但高于目标水平。 美国失业率从23年3.4%的低点上升至4.4%。 预计10年期美债收益率将降至4.25%，美元将贬值6-7%，国际市场信贷息差稳定在125-130个基点，国际市场信贷息差稳定在450个基点，布伦特原油价格将升至88美元/桶，金价将达到2000美元/盎司，铜价将升至9250美元/吨，全球股市回报率将达到2%-4%。 高盛：不论是全球公募基金还是对冲基金对于中国股市的配置都处于数年低点。 根据GoldmanSachsPrimeServices的数据，主动型基金的名义敞口接近五年低点，对冲基金则将他们对于中国股票（包含A股/H股/中概股）的净敞口自历史峰值15%（占整体股票风险的%）削减了一半，使得他们对于中国市场的配置水平降到了与2018年接近的水平，只略高于2022年末低点。 。 截至目前，我们自下而上的持仓汇总分析显示，美国投资者共计持有5，700亿美元的中国股票（低于峰值时的1.2万亿美元），主要配置于港股和中概股。 桥水：相对于乐观前景而言，美国经济增长的潜在上行空间并不大，因为我们处于经济扩张的后期，劳动力市场吃紧、通胀仍高于理想水平、财政政策吃紧、风险溢价被压缩。 我们预期美国经济增长将逐步下滑，因为对支出的支持将逐渐消退，高利率将继续渗透到经济中。这种增长放缓是我们一些市场观点背后的关键一级宏观联系。 负面结果的范围总是更大。 我们的系统过程表明，我们将看到接近平均水平的衰退，但这一读数正在平衡指向相反方向的不同驱动因素，其中一些表明收缩比典型情况更严重，而另一些则表明收缩程度较浅。