社服：免签范围放宽，关注入境游市场复苏

评级：看好 于那 首席分析师SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.2社会服务 沪深300 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 23-Nov 12-Sep 2-Jul 21-Apr 8-Feb 28-Nov 资料来源：聚源数据 相关研究 社服：亚朵23Q3业绩亮眼，关注零售业务增长 10月社零持续向好，汽车珠宝等品类需求强劲 社服：23Q4旅游方兴未艾，关注冰雪游与避寒出行 社服：免签范围放宽，关注入境游市场复苏 社会服务|行业简评报告|2023.11.28 核心观点 我国对法德等6国试行单方面免签。我国外交部宣布对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策。2023年12月1日至2024年11月30日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15天，可免签入境。扩大免签范围能够进一步促进入境游市场复苏。据同程旅行，截至当日18点，入境机票搜索量环比上涨12%，其中由马来西亚入境的机票搜索量环比昨日上涨3倍，法国、德国、意大利、荷兰、西班牙入境机票搜索量环比上涨均超过100%。 出入境政策持续优化，区域性免签政策助推入境游。除上述国家外，我国已于7月26日起恢复对新加坡、文莱持普通护照来华经商、旅游观光、探亲访友和过境人员15天免签入境政策。同时，国家移民管理局不断优化出入境政策措施：1）口岸签证政策方面，在全国入境量较大的77个城市99个对外开放口岸开展口岸签证业务。2）过境免签政策方面，在所有对外开放口岸对各国公民实施24小时过境免签政策，在18个省（区、市）23个城市31个口岸对54个国家人员实施72/144小时过境免签政策。3）区域性入境免签政策方面，包括港澳地区外国人组团入境广东144个小时免签、东盟10国旅游团入境广西桂林144小时免签、上海邮轮入境15天免签、海南59国人员入境30天免签等。 政策放宽有望推动入境游升温。据外交部，近期我国采取了多项优化签证、提高入境旅游便利化的政策措施，主要包括：1）持续优化签证办理体验，简化申请人办理签证手续，对符合条件的申请人临时性免采指纹。2）大幅优化外国人来华签证申请表，减少7个大项、15个子项填报内容，优化简化幅度达34%。3）逐步取消来华签证申请预约办理安排，将于今年年底前基本实现全球驻外使领馆全部取消签证申请预约。4）全球260个驻外使领馆持续畅通申办渠道，签证申请人在大部分情况下可在任一签证申请地点递交签证申请。免签范围的扩大及签证流程的优化将推动入境游市场的进一步复苏。根据国家移民管理局数据，2023年三季度，全国移民管理机构共查验出入境人员1.23亿人次，同比增长454.4%，达到2019年同期的73%，签发外国人签证证件60.8万张，同比增长268.5%，恢复到2019年同期水平。未来入境政策和流程有望进一步优化，利好国际航班恢复、赴华旅行的国际客流增长，看好入境游市场复苏。 海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次11768架，同比+117.20%，恢复至2019年同期101.29%。月初至今累计旅客人次157.10万人，同比+172.65%，恢复至19年92.40%。11月初至今累计班次8140架，同比增长78.59%，恢复至2019年同期91.00%；累计客流127.75万人次，同比+145.60%，恢复至19年91.29%。 行情回顾：上周（11月20日-11月24日），申万社服行业指数涨幅0.11%，在申万一级行业中排名第12，社服跑赢沪深300指数0.95pcts。细分板块中，酒店餐饮涨幅最大，涨幅为3.90%。个股表现中，社服行业涨幅前5个股为国义招标（+23.24%），长白山 （+7.59%），同庆楼（+7.08%），全聚德（+6.32%），西安饮食 （+4.95%）。 投资建议：政策推动下国际旅游市场有望迎加速复苏。建议关注受益于出境游市场复苏的众信旅游、进入Q4冰雪旺季有望释放增量业绩的长白山，以及受益于市内免税政策及消费力提升的免税标的中国中免、王府井。 风险提示：行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险。 行业周报证券研究报告 目录 1入境免签范围扩大，有望带来入境增量客流1 2海南主要机场客流跟踪2 3周度市场回顾3 4行业要闻5 5重要公告7 6业绩及估值8 7风险提示8 插图目录 图1我国的区域性免签政策1 图2海口美兰机场每日执飞班次（架次）2 图3海口美兰机场每日运送旅客数量（人次）2 图4三亚凤凰机场每日执飞班次（架次）3 图5三亚凤凰机场每日运送旅客数量（人次）3 图6申万社会服务行业市场走势3 图7上周申万一级行业涨跌幅表现（%）4 图8社服行业各细分板块周涨跌幅（%）4 图9社会服务行业估值PE-TTM4 图10社服行业周涨幅TOP10个股（%）5 图11社服行业周跌幅TOP10个股（%）5 图12上周重要公司公告7 图13重点公司盈利预测及估值8 1入境免签范围扩大，有望带来入境增量客流 事件：11月24日，外交部宣布扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策。2023年12月1日至2024年11月30日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、 探亲访友和过境不超过15天，可免签入境。扩大免签范围能够进一步促进入境游市场复苏。据同程旅行，截至当日18点，入境机票搜索量环比上涨12%，其中由马来西亚入境的机票搜索量环比昨日上涨3倍，法国、德国、意大利、荷兰、西班牙入境机票搜索量环比上涨均超过100%。 出入境政策持续优化，实施区域性免签政策助推入境游。除上述国家外，我国已于7月26日起恢复对新加坡、文莱持普通护照来华经商、旅游观光、探亲访友和过境 人员15天免签入境政策。同时，国家移民管理局也不断优化出入境政策措施，具体包括： 图1我国的区域性免签政策 1）口岸签证政策方面，在全国入境量较大的77个城市99个对外开放口岸开展口岸签证业务。 2）过境免签政策方面，在所有对外开放口岸对各国公民实施24小时过境免签政策，在18个省（区、市）23个城市31个口岸对54个国家人员实施72/144小时过境免签政策。 3）区域性入境免签政策方面，包括港澳地区外国人组团入境广东144个小时免 签、东盟10国旅游团入境广西桂林144小时免签、上海邮轮入境15天免签、海南59 国人员入境30天免签等。 免签项目 适用对象 活动范围停留时间 入境口岸入境方式 港澳地区外国人组团入境广东免签 港澳地区的外国公民经香港、澳门旅行社组团 广州、佛山、肇庆、深圳、东莞、惠州、珠海、中山、不超过144小时江门和汕头市 广西桂林市域不超过144小时 上海市和天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、广西、海南不超过15天等沿海邮轮靠泊港口所在城市、港口周边城市（本省级行政区域内）以及北京市 海南省行政区域内不超过30天 10个城市的对 外开放口岸团进团出 桂林机场口岸团进团出上海邮轮口岸团进团出 境内旅行社邀请海南所有对外开接待、单位邀请放口岸接待或自行申报 等方式 东盟旅游团入境广西桂林免签 东盟10国（马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南、柬埔寨、老挝、缅甸、新加坡、文莱、菲律宾）旅行团 上海邮轮免签 外国旅游团 海南入境免签 俄罗斯、英国、法国、德国、挪威、乌克兰、意大利、奥地利、芬兰、荷兰、丹麦、瑞士、瑞典、西班牙、比利时、捷克、爱沙尼亚、希腊、匈牙利、冰岛、拉脱维亚、立陶宛、卢森堡、马耳他、波兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、爱尔兰、塞浦路斯、保加利亚、罗马尼亚、塞尔维亚、克罗地亚、波黑、黑山、北马其顿、阿尔巴尼亚、美国、加拿大、巴西、墨西哥、阿根廷、智利、澳大利亚、新西兰、韩国 、日本、新加坡、马来西亚、泰国、哈萨克斯坦、菲律宾、印度尼西亚、文莱、阿联酋、卡塔尔、摩纳哥、白俄罗斯 资料来源：国家移民管理局，首创证券 政策放宽有望推动入境游升温。据外交部，近期我国采取了多项优化签证、提高入境旅游便利化的政策措施，主要包括：1）持续优化签证办理体验，简化申请人办理签证手续，对符合条件的申请人临时性免采指纹。2）大幅优化外国人来华签证申请表，减少7个大项、15个子项填报内容，优化简化幅度达34%。3）逐步取消来华签证申请预约办理安排，将于今年年底前基本实现全球驻外使领馆全部取消签证申请预约。4）全球260个驻外使领馆持续畅通申办渠道，签证申请人在大部分情况下可在任一签证申请地点递交签证申请。免签范围的扩大及签证流程的优化将推动入境游市场的进一步复苏。根据国家移民管理局数据，2023年三季度，全国移民管理机构共查验出入境人员1.23亿人次，同比增长454.4%，达到2019年同期的73%，签发外国人签证证件60.8万张，同比增长268.5%，恢复到2019年同期水平。我们认为，未来入境政策和流程有望进一步优化，利好国际航班恢复、赴华旅行的国际客流增长，看好入境游市场复苏。 2海南主要机场客流跟踪 11月19日-11月25日，海口美兰机场累计执飞航班班次3457架，环比上周 +4.03%，同比+118.38%，恢复至2019年同期105.98%；客流47.82万人次，环比上周 +4.90%，同比+209.49%，恢复至19年98.11%。月初至今，海口美兰机场累计班次11768架，同比+117.20%，恢复至2019年同期101.29%。月初至今累计旅客人次157.10万人，同比+172.65%，恢复至19年92.40%。 11月18日-11月24日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2443架次，环比上周 +2.00%，同比+91.16%，约为2019年同期的92.57%；客流39.87万人次，环比上周 +5.17%，同比+170.49%，较19年恢复93.78%。11月初至今累计班次8140架，同比增长78.59%，恢复至2019年同期91.00%；累计客流127.75万人次，同比+145.60%，恢复至19年91.29%。 图2海口美兰机场每日执飞班次（架次）图3海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） 700 120,000 600 100,000 500 80,000 400 60,000 300 40,000 200 20,000 100 1月1日 1月8日 1月15日 1月22日 1月29日 2月5日 2月12日 2月19日 2月26日 3月5日 3月12日 3月19日 3月26日 4月2日 4月9日 4月16日 4月23日 4月30日 5月7日 5月14日 5月21日 5月28日 6月4日 6月11日 6月18日 6月25日 7月2日 7月9日 7月16日 7月23日 7月30日 8月6日 8月13日 8月20日 8月27日 9月3日 9月10日 9月17日 9月24日 10月1日 10月8日 10月15日 10月22日 10月29日 11月5日 11月12日 11月19日 11月26日 12月3日 12月10日 12月17日 12月24日 12月31日 0 1月1日 1月8日 1月15日 1月22日 1月29日 2月5日 2月12日 2月19日 2月26日 3月5日 3月12日 3月19日 3月26日 4月2日 4月9日 4月16日 4月23日 4月30日 5月7日 5月14日 5月21日 5月28日 6月4日 6月11日 6月18日 6月25日 7月2日 7月9日 7月16日 7月23日 7月30日 8月6日 8月13日 8月20日 8月27日 9月3日 9月10日 9月17日 9月24日 10月1日 10月8日 10月15日 10月22日 10月29日 11月5日 11月12日 11月19日 11月26日 12月3日