行业信息跟踪：11月汽车销量预期向好，地产利好政策频出

行业信息跟踪（2023.11.20-2023.11.26） 11月汽车销量预期向好，地产利好政策频出 2023年11月28日 上周数据相对较优： 汽车：11月销量预期向好，折扣力度持稳。销量方面，乘联会预测，11月进入年末冲刺阶段，燃油车市场热度温和延续。11月狭义乘用车预计零售208.0万辆左右，环比+2.3%同比+26.0%。折扣力度方面，11月中旬乘用车总体市场折扣率约19.0%，与10月底的18.9%大致持平。地产：销售边际小幅改善，利好政策持续出台。销售方面，上周（11.20-11.26）30大中城市商品房成交面积229.13万平方米，环周+3.7%，同比-11.8%。政策方面：11月22日，深圳调整二套住房最低首付款比例，由原先的普通住房70%，非普通住房80%统一 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com分析师吴晓明 调整为40%。此外，关于地产融资政策的放宽，市场预期较高。 执业证书：S0100523080002 家电：周度销额增速稳健，“双11”空调、冰箱销额较优。周度销量方面，上周（11.20-11.26）家电全渠道线下销售额同比+25.1%，销量同比+21.1%。“双11”活动来看，（10 邮箱：wuxiaoming@mszq.com研究助理沈心怡执业证书：S0100122010010 月23日-11月12日）期间中国空调市场全渠道销售额达172.2亿元，同比+7.0%。 邮箱：shenxinyi@mszq.com 上周数据平稳或走弱： 相关研究1.策略专题研究：资金跟踪系列之九十八：个人与机构的“背离”-2023/11/272.策略专题研究：南海与密西西比往事：债务置换与资产泡沫-2023/11/243.行业信息跟踪（2023.11.13-2023.11.19）：航司运营数据延续改善，光伏出口同环比负增-2023/11/214.策略专题研究：资金跟踪系列之九十七：等待“裂口”的“弥合”-2023/11/205.A股策略周报20231119：抽刀断水-2023/11/19 生猪：上周猪价小幅回升，年内第三批猪肉收储有望开启。价格方面，截至11月25日生猪均价14.88元/公斤，较11月18日+0.9%。政策方面，11月27日人民网信息，近期，生猪价格下降，国家将启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。今年2月和7月国家进行了第一、二批猪肉收储，收储量分别为0.71万吨和2万吨。宠物食品：10月出口同比稳健，环比回落。10月我国狗食或猫食饲料出口量2.22万吨，同比+14.6%，低于9月的+42.6%%，环比-8.9%，低于9月的+11.6%；实现出口额1.01亿美元，同比+14.6%，低于9月的+29.3%，环比-9.5%，低于9月的+7.9%。能源金属：供给过剩格局难改，需求维持弱势，价格持续下跌。截至11月24日，电池级碳酸锂价格12.65万元，环周-10.0%；LME镍16125美元/吨，环周-6.1%。当前能源金属供应端较为充足，而需求端锂电池需求整体疲软，价格仍在寻底。 资源国汇率：制造业PMI指数低于预期，美国经济边际下行。上周美元指数-0.4%， 资源国货币兑美元涨跌互现。1）11月MarkitPMI：美国11月Markit综合PMI初值50.7，高于预期的50.4，较10月持平。其中，11月Markit服务业PMI初值50.8，高于预期的50.3，高于前值的50.6；11月Markit制造业PMI初值49.4，低于预期的49.9，低于前值的50。2）11月密歇根大学消费者信心指数：美国11月密歇根大学消费者信心指数终值61.3，高于预期的61，高于前值的60.4。上周美元指数环周-0.4%，资源国货币兑美元涨跌互现。上周智利比索领涨，环周+2.6%，较去年同期+6.0%；澳大利亚澳元领跌，环周-1.8%，较去年同期+2.0%；人民币兑美元环周+0.6%，较去年同期+0.0%。 国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤国内均价上行，（国内-海外）价差继续上行。 上周，动力煤（国内京唐港Q5500）均价935.80元/吨，环周-13.40元/吨，（国内-海外）价差为-1039.46元/吨，位于2017年以来的4.8%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2602元/吨，环周+72元/吨，（国内-海外）价差+45.43元/吨，位于2017年以来的10.9%分位数。2）金属板块：上周铜、铝、镍（国内-海外）价差皆小幅下行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别处于2017年以来的86.5%、92.6%、15.8%分位数。3）农产品板块：上周棉花、豆油（国内-海外）价差回落。上周棉花、玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差分别处于2017年以来的45.1%、87.8%、80.4%、71.9%分位数。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整 理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周总结3 2板块涨跌幅逻辑5 3板块涨跌幅11 3.1上周板块表现11 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业11 4板块信息跟踪13 4.1能源与资源板块13 4.2碳中和板块16 4.3数字经济板块19 4.4传统消费板块20 4.5粮食安全板块22 4.6稳增长板块25 4.7疫后复苏板块27 4.8新消费板块28 5风险提示30 插图目录31 1上周总结 1）上周数据相对较优： 汽车：11月销量预期向好，折扣力度持稳。销量方面，乘联会预测，11月进入年末冲刺阶段，燃油车市场热度温和延续。11月狭义乘用车预计零售208.0万辆左右，环比+2.3%，同比+26.0%。折扣力度方面，11月中旬乘用车总体市场折扣率约19.0%，与10月底的18.9%大致持平。 地产：销售边际小幅改善，利好政策持续出台。销售方面，上周（11.20-11.26）30大中城市商品房成交面积229.13万平方米，环周+3.7%，同比-11.8%。政策方面：11月22日，深圳调整二套住房最低首付款比例，由原先的普通住房70%，非普通住房80%统一调整为40%。此外，关于地产融资政策的放宽，市场预期较高。 家电：周度销额增速稳健，“双11”空调、冰箱销额较优。周度销量方面，上周（11.20-11.26）家电全渠道线下销售额同比+25.1%，销量同比+21.1%。“双11”活动来看，（10月23日-11月12日）期间中国空调市场全渠道销售额达172.2亿元，同比+7.0%。 2）上周数据平稳或走弱： 生猪：上周猪价小幅回升，年内第三批猪肉收储有望开启。价格方面，截至11 月25日，生猪均价14.88元/公斤，较11月18日+0.9%。政策方面，11月 27日人民网信息，近期，生猪价格下降，国家将启动年内第三批中央猪肉储 备收储工作。今年2月和7月份国家进行了第一、二批猪肉收储，收储量分别 为0.71万吨和2万吨。 宠物食品：10月出口同比稳健，环比回落。海关总署数据，10月我国狗食或猫食饲料出口量2.22万吨，同比+14.6%，低于9月的+42.6%%，环比-8.9%， 低于9月的+11.6%；实现出口额1.01亿美元，同比+14.6%，低于9月的 +29.3%，环比-9.5%，低于9月的+7.9%。 能源金属：供给过剩格局难改，需求维持弱势，价格持续下跌。截至11月24 日，电池级碳酸锂价格12.65万元，环周-10.0%；LME镍16125美元/吨，环周-6.1%。当前能源金属供应端较为充足，而需求端锂电池需求整体疲软，价格仍在寻底。 3）资源品跟踪： 资源国汇率：制造业PMI指数低于预期，美国经济边际下行。上周美元指数 -0.4%，资源国货币兑美元涨跌互现。1）11月MarkitPMI：美国11月Markit综合PMI初值50.7，高于预期的50.4，较10月的50.7持平。其中，11月Markit服务业PMI初值50.8，高于预期的50.3，高于前值的50.6； 11月Markit制造业PMI初值49.4，低于预期的49.9，低于前值的50。2） 11月密歇根大学消费者信心指数：美国11月密歇根大学消费者信心指数终值61.3，高于预期的61，高于前值的60.4。上周美元指数环周-0.4%，资源国货币兑美元涨跌互现。上周智利比索领涨，环周+2.6%，较去年同期+6.0%；澳大利亚澳元领跌，环周-1.8%，较去年同期+2.0%；人民币兑美元环周+0.6%，较去年同期+0.0%。 4）国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤国内均价上行，（国内-海外）价差继续上行。上周，动力煤（国内京唐港Q5500）均价935.80元/吨，环周-13.40元/吨，（国内-海外）价差为-1039.46元/吨，位于2017年以来的4.8%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2602元/吨，环周+72元/吨，（国内-海外）价差+45.43元/吨，位于2017年以来的10.9%分位数。2）金属板块：上周铜、铝、镍（国内-海外）价差皆小幅下行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别为8656.09元/吨、3015.41元/吨、13673.28元/吨，处于2017年以来的86.5%、92.6%、15.8%分位数（上上周分别为92.6%、92.6%、18.2%）。3）农产品板块：上周棉花、豆油（国内-海外）价差回落。上周棉花、玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差分别为2597.23元/吨、1216.92元/吨、1172.49元/吨、1556.84元/吨，分别处于2017年以来的45.1%、87.8%、80.4%、71.9%分位数（上上周分别为47.5%、86.5%、80.4%、74.3%）。 图1：上周细分板块边际变化 资料来源：wind，民生证券研究院 2板块涨跌幅逻辑 碳中和板块： 1）新能源车：a、上游价格继续回落。截至11月24日，正极—三元811型、三元532型、磷酸铁锂（国产）分别为19.0万元/吨、16.95万元/吨、5.40万元/吨，环周分别-0.4万元/吨、-0.4万元/吨和-0.25万元/吨。电解液—六氟磷酸锂8.75万元/吨，环周持平；负极—高端人造石墨、中端人造石墨分别为 5.1万元/吨、3.45万元/吨，环周皆持平。b、11月销量预测：11月新能源车销量预期向好。乘联会预测，新能源车市场在新产品效应和价格的双重驱动下有望达历史新高，对11月整体车市构成有力支撑。11月新能源车预计零售 82.0万辆左右，环比+3.6%，同比+36.4%，渗透率约39.4%。c、周度销量：11月以来维持稳健。乘联会数据，11月1-19日，新能源车市场零售40.2万辆，同比去年同期+37%，较上月同期+2%，今年以来累计零售635.6万辆，同比+34%。 2）光伏：a、硅料价格继续回落。截至11月24日，硅料—致密料价格67元/kg，环周-1.5%。硅料谈判和签约进入相对好转区间，但是下游各环节面临的成本和盈利压力也仍然在继续向硅料环节反馈，具体表现在各家签单价格的诉求仍在不断下降，而硅料供应端产量平稳提升的背景下，即将在四季度中后期面临持续升高的硅料滞销库存。硅片—182mm和210mm单晶硅片价格上周为 2.30和3.30元/片，环周分别-4.2%和-2.9%。b、出口：10月逆变器、组件出口同环比皆负增长。组件—10月实现出口金额192.98亿元，同比-20.4%，环比-20.4%；逆变器—10月实现出口金额39.86亿元，同比-40.5%，环比-14.3%。c、装机量：10月国内新增装机量同比继续维持高增。23年10月国内光伏新增装机13.62GW，同比+141.5%，环比-13.7%，1-10月累计同比 +144.8%。d、平均利用小时数：23年1-10月，太阳能发电设备平均利用 1172小时，同比+75小时。 3）风电：a、装机量：10月装机同比维持高增长，环比回落。23年10月全国风电新增装机量达1.90GW，同比