全球波动率数据及外汇综合报告：欧洲央行会议纪要不改变欧洲央行结束本轮加息周期预期

GlobalVolatilityDataAndForeignCurrencyReport2023年11月24日星期五 欧洲央行会议纪要不改变欧洲央行结束本轮加息周期预期 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 宏观要闻分析： 欧洲央行会议纪要不改变欧洲央行结束本轮加息周期预期：欧洲央行10月议息会议纪要为进一步加息留有余地，但已经相对滞后并且不符合当前的宏观环境，故欧洲央行本轮加息周期已经结束，需要关注的是欧洲央行降息预期。具体来看，欧洲央行10月货币政策会议纪要显示，委员们认为经济前景比9月更加不确定，不排除再次加息可能性，但进一步加息不是当前基线预期的一部分。欧洲央行管委温施表示，个人基本预测是不需要再加息，但可以等到明年春天再做决定。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，除非出现意外情况，否则欧洲央行不会再次提高利率；看不到降低法国经济增长预期的理由。欧元区11月PMI数据虽略有反弹，但是整体依然处于荣枯线下方依然处于萎缩阶段，欧元区经济整体偏弱，不排除陷入衰退可能，尽管通胀距离欧洲央行的政策目标仍有一定的距离，但是延续偏弱走势降低欧洲央行加息压力，欧洲央行本轮加息周期已经结束，再度加息可能性较小，后续需要重点关注欧洲央行降息预期。对于欧元而言，欧元已经计价欧洲经济衰退与加息周期已经结束影响，后续随着美元指数走弱将会持续走强。 稀有贵金属研究中心：史家亮执业编号：Z0016243冯世佃执业编号：Z0015710 联系人：史家亮（Z0016243）TEL：010-68576175Email:shijialiang@foundersc.com 外汇数据分析与解读： 美元指数：美国股市休市，美元指数震荡运行，美元指数跌0.11%报103.76。美元指数短期反弹不可持续，美元指数后续将延续震荡偏弱走势，近期跌破103可能性较大，上方再度回到106-107阻力区间可能性小。欧元/美元，美元指数小幅走弱利多欧元，欧元兑美元涨0.16%报1.0906。欧元前期因为经济偏弱、政策收紧接近尾声和美元表现偏强而表现偏弱，随着美指高位回落，欧元持续上涨概率大，再度回到1.1上方可能性大，不排除涨至1.12上方可能。英镑/美元：美元指数小幅走弱利多英镑，英镑兑美元涨0.3%报1.2533。英镑走势偏强，随着美元指数高位回落，英镑转为震荡上行行情，英镑再度回到1.26概率大，不排除涨至1.28上方可能。美元/日元：日元呈现震荡调整趋势，美元兑日元涨0.01%报149.56。日元再度贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：美元指数小幅回落利多人民币，美元兑离岸人民币跌0.17%至7.1525。美元/人民币或呈现震荡升值走势，随着美指高位回落预期出现，美元/人民币高位震荡运行后回落概率大，上方再度回到7.3上方可能性小；全球疫情发展节奏、中美基本面的变化趋势、两国货币政策分化，美元指数走势以及中美贸易关系，2023年人民币主运行区间为6.5-7.3。 一、全球波动率综合数据1 二、全球股市核心数据分析 三、全球核心股指波动率及标的走势分析 （一）美国主要股指波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 （二）欧洲主要股指波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 （三）亚洲主要股指波动率及标的走势分析 全球波动率数据及外汇综合报告 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 （四）综合波动率比较与分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 3欧洲综合波动率指数由欧元区斯托克50波动率指数、富时100波动率指数、德国DAX波动率指数和法国CAC波动率指数几何平均得到，用于反映欧元区股市的整体风险偏好和恐慌程度。 4亚洲综合波动率指数由香港恒生指数期权波动率指数、日经股票平均波动率指数、印度NSE波动率指数和沪深300股指历史波动率几何平均得到，用于反映亚洲股市的整体风险偏好和恐慌程度。 四、核心外汇波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 五、大宗商品波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 5商品指数，原名为“道琼斯-瑞银商品指数”，采用超额回报计算法，由22个实物商品的期货合约组成，反映标的商品期货价格变动的回报率。 6能源业分类指数，原名为“道琼斯-瑞银能源业分类指数”，由原油、取暖油、无铅汽油和天然气的期货合约组成，反映标的商品期货价格变动的回报率，以美元报价。 7贵金属分类指数，原名为“道琼斯-瑞银贵金属分类指数”，由黄金和白银的期货合约组成，反映标的商品期货价格变动的回报率，以美元报价。 8原名为“道琼斯-瑞银工业金属分类指数总回报”，该指数由铝、铜、镍和锌的长期期货合约组成，反映美元报价的完全担保的期货头寸的回报率。 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 六、MSCI国家波动率及标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 七、避险资产类波动率或标的走势分析 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Bloomberg、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 九、波动率说明 波动率是用来描述金融资产变动快慢的指标，是对资产收益率不确定性的衡量。对于期权而言，以下三个波动率受到广泛的关注。第一个就是历史波动率，它是根据标的资产价格在过去一段时间的历史数据计算得到；第二个是隐含波动率，它由期权市场数据以及期权定价模型反推得到；第三个就是波动率指数，它是根据方差互换原理并使用期权市场数据计算得到，代表了期权市场对标的资产在未来30天波动率的预期。 本波动率报告主要用于衡量市场风险偏好和市场恐慌情绪，通过市场风险偏好和市场恐慌情绪的变动来预测主要股指及大宗商品价格的走势。故本报告进行了波动率与标的联动分析，期望可以通过历史表现更好的预测未来走势。 本报告主要分为三部分，第一部分为分析要点，将宏观经济与全球主要股指及大宗商品标的及波动率相联系进行分析，确定全球主要股指及大宗商品标的及波动率走势之原因；第二部分为全球主要股指及大宗商品标的短期走势分析，明晰全球主要股指及大宗商品短期表现并进行短期走势分析；第三部分为全球主要股指及大宗商品历史走势，主要观察全球主要股指及大宗商品周期性表现，分析全球主要股指及大宗商品标的与波动率之间的关系，进而预测全球主要股指及大宗商品长期变动情况。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。