PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年11月27日星期一 PVC期货短暂徘徊整理后企稳，盘面小幅高开低走，重心向下测试5850一线支撑后止跌反抽，逐步收复至5900关口附近，录得长下影线。PVC僵持整理，市场参与者心态依旧谨慎，国内PVC现货市场气氛平静，主流价格大稳小动，实际成交不活跃。与期货相比，PVC现货市场依旧处于贴水状态，基差逐步收敛，部分点价货源优势显现。上游原料电石市场维稳运行，价格波动有限。部分电石炉检修结束，企业开工略有回升，出货情况略显不畅，暂无出货压力。下游PVC企业对电石刚需采购为主，入市接货较为积极，采购价格未做调整。成本端大稳小动，PVC现货价格小幅回升，但企业仍面临较大生产压力。西北主产区企业报价顺势小幅上调，厂家保证出货为主，挺价意向不明显。尽管PVC可售库存增加，由于生产企业交付前期订单，厂区库存整体略降。暂无新增检修装置，前期检修企业部分开工逐步提升，PVC行业开工水平上涨至77.41%，检修损失量下降。装置检修基本结束，后期厂家依旧无检修计划，PVC货源供应呈现增加态势。下游市场经过前期阶段性补货后，入市操作谨慎，采购积极性下降，低价成交为主。贸易商报价维稳，成交略显冷清。PVC下游制品厂订单不佳，随着寒冷天气来临，终端表现难有改善。下游制品厂开工小幅回落，华东、华北地区平均开工不足五成，华南地区维持在五成左右。华东及华南社会库存维持在高位，窄幅上涨至38.53万吨，大幅高于去年同期水平42.97%。PVC市场货源供应充裕，而需求预期走弱，导致业者偏谨慎，市场延续高库存状态。PVC期价弱势整理运行，重心站稳5850一线后短期或有所上探，前期空单建议离场。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2023-05-27 2023-08-27 2023-11-27 2019-11-27 2020-02-27 2020-05-27 2020-08-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2023-05-27 2023-08-27 2023-11-27 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约5893 05合约6062 09合约6148 最高价最低价涨跌幅 59195845-0.14 60846028-0.25 61686114-0.18 成交量 700876 127195 3642 成交变化持仓量持仓变化 14349767781-42331 306392190658207 90098121197 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2021-11-27 2022-01-27 2022-03-27 2022-05-27 2022-07-27 2022-09-27 2022-11-27 2023-01-27 2023-03-27 2023-05-27 2023-07-27 2023-09-27 2023-11-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2023-05-27 2023-08-27 2023-11-27 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 10000 12000 8000 10000 6000 8000 4000 6000 4000 2000 2000 0 0 2021-11-27 2022-01-27 2022-03-27 2022-05-27 2022-07-27 2022-09-27 2022-11-27 2023-01-27 2023-03-27 2023-05-27 2023-07-27 2023-09-27 2023-11-27 2021-11-27 2022-01-27 2022-03-27 2022-05-27 2022-07-27 2022-09-27 2022-11-27 2023-01-27 2023-03-27 2023-05-27 2023-07-27 2023-09-27 2023-11-27 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5710-5780元/吨，华南主流现汇自提5800-5870元/吨，河北现汇 送到5650-5720元/吨，山东现汇送到5700-5750元/吨。 华东地区：电石法PVC市场窄幅整理，交投偏弱。市场一口报盘和点价报盘均有，点价V01合约基差在-140到-80相对居多，V05基差在-320到-260相对居多，下游前期适量补货，逢低刚需，实单成交不多。 华南地区：PVC市场略偏强整理，贸易商一口价报盘变化不大，实际成交部分小幅商谈，点价货源价格 优势不明显，部分货源现货偏紧，预售价格略低。下游制品企业采购积极性不高，成交主要集中在低价，现货市场交投气氛偏淡。 华北地区：PVC市场价格窄幅上调，市场成交清淡。内蒙货源基差报价05-530至-550，实单商谈。一 口报价和基差并存。前期下游低价补货较多，涨价后拿货积极性偏低，市场仅部分低价零星成交。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3180 0 送到 -- 鲁泰 290L/KG 3230 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3350 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3190 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3200 0 送到 暂不采购 河南 宇航 290L/KG 3150 0 送到 -- 联创 290L/KG 3150 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3295 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3330 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3270 0 送到/一票 恢复开车 山西 榆社化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 瑞恒化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2900 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2900 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 2950 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月-5月 5月-9月 9月-1月 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-11-27 2022-01-27 2022-03-27 2022-05-27 2022-07-27 2022-09-27 2022-11-27 2023-01-27 2023-03-27 2023-05-27 2023-07-27 2023-09-27 2023-11-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 2023-04-27 2023-05-27 2023-06-27 2023-07-27 2023-08-27 2023-09-27 2023-10-27 2023-11-27 图4-1跨期价差图4-2期现基差 200 3000 1502500 1002000 501500 01000 -50500 -1000 -150-500 -200 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 2023-04-27 2023-05-27 2023-06-27 2023-07-27 2023-08-27 2023-09-27 2023-10-27 2023-11-27 2020-11-27 2021-02-27 2021-05-27 2021-08-27 2021-11-27 2022-02-27 2022-05-27 2022-08-27 2022-11-27 2023-02-27 2023-05-27 2023-08-27 2023-11-27 图4-301与05价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-169，近月合约走势略弱。期货企稳回升，现货与01合约相比处于深度贴水状态，基差为-108。 五、主力合约持仓 9000080000700006000050000400003000020000100000 中信期货国泰君安东证期货华泰期货银河期货 120000100000 80000600004000020000 0 中财期货中信期货国泰君安永安期货东证期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.8% 7.2% 其他 7.5% 东证期货 华泰期货 银河期货 14.6% 48.8% 中信期货 国泰君安 16.2% 7.5% 6.7% 其他 7.6% 永安期货 东证期货 9.7% 国泰君安 46.4% 中财期货 中信期货 22.2% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 2019年4月12日停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 20 2022年8月15日停车检修，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 2022年9月30日开始检修，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 2022年10月8日停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1月14日停车检修，开车时间不定 华北