、PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport · 摘要: 作者:能源化工研究中心夏聪聪 执业编号:F3012139(从业)Z0012870(投资咨询)联系方式:010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 成文时间:2023年12月4日星期一 PVC期货在5850短暂盘整后向下突破,盘面小幅高开,上方十日均线附近承压,重心持续下探,最低触及5707,刷新近五个月新低。期货受挫下行,业者信心不足,国内PVC现货市场气氛转弱,各地区主流价格跟跌为主,低价货源较前期增加。与期货相比,PVC现货市场处于小幅贴水状态,基差进一步收敛,点价货源优势逐步显现,低价货源整体成交尚可。上游原料电石市场维稳运行,个别采购价上涨。电石企业开工变化不大,出货情况一般,压力暂不凸显。下游PVC企业电石到货基本够用,虽然装置存在检修,但对电石刚需影响有限。电石市场供需博弈,维持低位波动。成本端变动有限,PVC现货价格回落,企业仍面临较大生产压力。西北主产区企业报价跟随调整,实际签单情况不佳,让利出货为主,后期厂区库存存在累积预期。大部分PVC生产装置运行平稳,新增两家企业检修,部分前期停车装置开工逐步恢复,检修损失量下降。PVC整体开工率为78.20%,环比提升0.79个百分点,后期装置检修计划不多,货源供应稳中有增。下游市场对高价接受程度不高,观望情绪蔓延,入市操作操作谨慎。随着天气转冷,下游需求不济,市场预期不佳,现货交投呈现不温不火态势。尽管贸易商降价让利,实际放量较为有限。PVC终端表现难有改善,下游制品厂开工小幅回落,华东、华北地区平均开工不足五成,华南地区维持在五成左右。华东及华南社会库存居高不下,略降至38.33万吨,大幅高于去年同期水平52.77%。市场需求低迷态势难改,PVC库存消化速度缓慢,货源供应充裕,而需求预期走弱,业者预期不乐观。PVC行情偏弱,重心破位下行,短期或继续走低,关注5600关口附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位:万手 一、行情回顾 2019-12-04 2020-04-04 2020-08-04 2020-12-04 2021-04-04 2021-08-04 2021-12-04 2022-04-04 2022-08-04 2022-12-04 2023-04-04 2023-08-04 2023-12-04 2019-12-04 2020-04-04 2020-08-04 2020-12-04 2021-04-04 2021-08-04 2021-12-04 2022-04-04 2022-08-04 2022-12-04 2023-04-04 2023-08-04 2023-12-04 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源:Wind,方正中期研究院 合约收盘价 01合约5719 05合约5906 09合约6000 最高价最低价涨跌幅 58645707-2.11 60505900-1.81 61185992-1.67 成交量 768723 243094 5623 成交变化持仓量持仓变化 -29219576524429294 -6740630642031129 -269135271414 表1各个合约日度成交数据 资料来源:Wind,方正中期研究院 10000 10000 外销出厂价 9000 9000 8000 7000 8000 6000 7000 5000 6000 4000 5000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 2023-06-04 2023-08-04 2023-10-04 2023-12-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 2023-06-04 2023-08-04 2023-10-04 2023-12-04 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源:Wind,方正中期研究院 10000 12000 8000 10000 6000 8000 4000 6000 4000 2000 2000 0 0 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源:Wind,方正中期研究院 5型电石料报价:华东主流现汇自提5590-5700元/吨,华南主流现汇自提5680-5770元/吨,河北现汇 送到5560-5620元/吨,山东现汇送到5600-5650元/吨。 华东地区:电石法PVC市场价格略跌,成交中性偏好。,差普遍略走强20-30元/吨。华东乙烯法PVC价格回落,交投不温不火。 华南地区:PVC市场价格走低,贸易商一口价报盘难成交,基差报盘部分小幅走强,点价货源有价格优势,实单成交以点价为主。下游制品企业刚需逢低补货,现货市场交投气氛尚可。 华北地区:PVC市场价格下跌,点价成交为主,市场成交气氛一般。期货盘面震荡下行,点价成交比一口价有优势,内蒙货源基差报价以05合约为主,05-530至-570,少量01-400。部分远期交货货源成交尚 可,现货成交清淡。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3180 0 送到 -- 鲁泰 290L/KG 3230 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3350 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3190 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3200 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3150 0 送到 -- 联创 290L/KG 3150 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3295 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3330 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3270 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 瑞恒化工 290L/KG 2800 0 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2900 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2900 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3000 50 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 2900 0 送到 甘肃货源 资料来源:卓创资讯,方正中期研究院 600 900 400 700 200 500 0 300 -200 100 -400 -100 -600 -800 -300 -1000 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -500 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 图4-1跨期价差图4-2期现基差 200 1000 150800 100600 50400 0200 -500 -100-200 -150-400 -200 -600 资料来源:Wind,方正中期研究院 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2021-12-01 2022-02-01 2022-04-01 2022-06-01 2022-08-01 2022-10-01 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 图4-301与05价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源:Wind,方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-187,近月合约走势略弱。期货弱势调整,现货与01合约相比处于贴水状态,基差为-49。 五、主力合约持仓 9000080000700006000050000400003000020000100000 中信期货国泰君安东证期货华泰期货永安期货 120000100000 80000600004000020000 0 中财期货中信期货国泰君安永安期货东证期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.3% 6.1% 其他 7.8% 东证期货 华泰期货 永安期货 14.8% 49.7% 中信期货 国泰君安 16.3% 6.2% 7.0% 中信期货 国泰君安永安期货东证期货 其他 8.7% 7.3% 48.6% 中财期货 22.1% 资料来源:Wind,方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源:Wind,方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 2019年4月12日停车,开车时间不定 华中 河南神马 电石法 20 2022年8月15日停车检修,开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 2022年9月30日开始检修,开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 2022年10月8日停车,开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 1月14日停车检修,开车时间不定 华北 山东东岳 电石法 12 3月25日开始检修,开车时间不定 华北 德州实华 EDC法 10 6月27日开始检修,开车时间不定 西北 甘肃金川新融 电石法 20 7月13日停车检修,开车时间不定 西北 乌海化工 电石法 40 7月22日临时停车,开车时间不定 东北 航锦科技 电石法 6 9月23日停车检修,开车时间不定