PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月13日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货盘面小幅高开高走，上方压力渐显，重心受挫下行，逐步跌破短期均线支撑，跌幅进一步扩大，期价回落到6400关口下方。期货调整拖累下，市场参与者心态走弱，国内PVC现货市场气氛相对平稳，各地区主流价格跟随下行，市场低价货源增加。与期货相比，虽然PVC现货市场保持贴水状态，但基差已出现大幅收敛，点价货源优势开始显现，现货市成交较前期明显改善。西北主产区企业报价区域性下调，厂家签单情况一般，保证出货为主，多根据自身情况灵活调整。虽然存在成本压力，考虑到订单情况，厂家无明显挺价意愿。上游原料电石市场整体维稳，市场供需博弈，偏紧态势有所缓解。电石企业开工平稳回升，产量持续增加。电石企业出货情况不及前期，表现不一，出厂价暂稳。下游PVC企业存在提负荷现象，对电石刚需增加，仍存在积累待卸车需求，采购价格未有变动。后期电石市场供需关系将继续转化，价格上涨难度增加，成本端短期大稳小动。前期停车装置延续，加之部分装置运行负荷下降，PVC行业开工水平小幅回落至73.29%。新增三家企业检修，PVC损失产量略有增加，后期仅有一家企业计划检修，预计开工率小幅波动，产量变动有限。下游入市采购积极性提升，贸易商报价跟随松动，实际成交量增加。当前下游对偏高报价仍存在抵触心理，寻找低价货源补库。下游工厂原料库存偏高，加之部分成品库存增加，基本消化固有库存。下游制品厂新增订单不多，生产积极性欠佳，华东、华南与华北地区开工基本与前期持平，在五成左右波动。近期多地区调整优化房地产政策，但地产相关数据持续偏弱，终端需求难有好转，恢复周期拉长。近期出口询单偏少，外贸提振作用减弱。部分货源交付出口订单，使得市场到货略有减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至40.70万吨，依旧高于去年同期水平16.75%。需求无改观，跟进滞缓，供应较为平稳，PVC库存消化速度缓慢，市场面临高库存压力，行情逐步回归弱现实，重心突破6400关口支 撑后，有望进一步走低，暂时关注20日均线附近支撑。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-09-13 2019-12-13 2020-03-13 2020-06-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 2019-09-13 2019-12-13 2020-03-13 2020-06-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6385 05合约6420 09合约6286 最高价最低价涨跌幅成交量 65466376-1.651561933 65836417-1.7140784 63946286-1.50444 成交变化持仓量持仓变化 41185777182221387 16673508152841 -46015017-181 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6250-6380元/吨，华南主流现汇自提6300-6470元/吨，河北现汇 送到6230-6320元/吨，山东现汇送到6250-6350元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格下跌，点价成交为主。PVC期货震荡下行，市场一口价报盘偏高无优势，多数贸易商点价出货，点价基差在-150到-50相对居多，下游谨慎观望，逢低挂单补货，低价成交好转。 华南地区：PVC市场价格走低，期货震荡下行，贸易商一口价报盘难成交，点价货源优势明显，部分基差小幅走强，市场内仍存在部分低价货源。下游制品企业部分逢低刚需补货，现货市场成交气氛略有改善。 华北地区：PVC市场价格下跌，市场点价成交气氛明显好转，一口价货源出货压力较大，下游刚需寻低拿货积极性增加。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3630 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3760 -- 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 未采购 东岳 290-300L/KG 3820 0 送到 -- 河北 唐山三友 295L/KG 3640 0 送到 -- 聚隆化工 295L/KG 3650 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3600 0 送到 -- 联创 290L/KG 3600 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3745 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3780 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3720 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3250 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG 3250 0 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3350 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3350 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3420 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3350 0 送到 甘肃货 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 80 2000 40 1500 0 1000 -40 500 -80 0 -120 -500 -160 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-27 2023-01-16 2023-02-05 2023-02-25 2023-03-17 2023-04-06 2023-04-26 2023-05-16 2023-06-05 2023-06-25 2023-07-15 2023-08-04 2023-08-24 2023-09-13 2020-09-13 2020-12-13 2021-03-13 2021-06-13 2021-09-13 2021-12-13 2022-03-13 2022-06-13 2022-09-13 2022-12-13 2023-03-13 2023-06-13 2023-09-13 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2401与2405合约价差为-99，近月合约走势略弱。期货受挫回落，现货与01合约相比处于贴水状态，基差为-35元/吨。 五、主力合约持仓 9000080000700006000050000400003000020000100000 国泰君安中信期货永安期货东证期货银河期货 120000100000 80000600004000020000 0 中财期货中信期货国泰君安东证期货永安期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 6.2% 其他 6.6% 银河期货 7.6% 永安期货 东证期货 50.6% 12.0% 国泰君安 中信期货 16.9% 5.5%5.9% 其他 7.3% 国泰君安 东证期货 永安期货 10.0% 46.9% 中财期货 中信期货 24.5% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行动态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车，开车时间不定 华北 泰汶盐化