贵金属商品日报

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 贵金属商品日报2023/11/28 观点:强势上涨但谨慎追高 盘面回顾 观点及逻辑 周一贵金属价格大幅拉升，美指与10Y美债收益率回落利多贵金属估值，并在技术层面突破前高后涨势有所加速。此外，对24年降息预期交易持续推动贵金属价格重心上移。最终COMEX黄金2312合约收报2014.4美元/盎司，涨0.57%，美白银2312合约收报于24.69美元/盎司，涨1.43%。SHFE黄金2402主力合约收报470.08元/克，涨1.01%；SHFE白银2402合约收报6111元/千克，涨4.05%。 核心逻辑 南华期货 美国10月新屋销售总数年化67.9万户，预期72.1万户，前值75.9万户，反映房地产市场降温，进一步佐证美经济放缓。欧洲央行行长拉加德表示，可能会重新评估紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资政策，则利多欧元，利空美指，进而支撑贵金属价格。数据方面：本周主要关注周五美10月PCE数据。事件方面：本周美联储官员讲话密集，周六凌晨美联储主席鲍威尔将进行炉边谈话。此外，周二晚间美联储理事沃勒将发表讲话；周四晚间美联储永久票委威廉姆斯将发表讲话；周五晚间美联储23年票委古尔斯比将发表讲话。周四凌晨美联储将公布经济状况褐皮书。 加息预期&基金持仓 根据CME“美联储观察”，交易员预期美联储12月维持利率不变概率96.8%，加息25BP概率3.2%；2月维持当前利率不变概率88.8%，至少加息25BP概率11.2%；3月维持利率不变概率67%，降息25BP概率增加至25%。长线基金持仓看，周一SPDR黄金ETF持仓维持在882.28吨；iShares白银ETF持仓维持在13690.93吨。 【南华观点】 中长线维持看多，因或货币政策环境将边际改善，或金融政治风险将进一步上升，但都将利多贵金属价格 。中短期关注经济、通胀、就业数据表现对美联储货币政策预期影响，以及观察美联储官员表态对价格节奏影响，整体贵金属不具备重心明显下移基础，如有下跌应视为回调，适宜回调布多。操作上，建议底仓持有，如有回调视为加仓机会，但追高仍需谨慎。 价格数据 南华期货 单位11月27日11月24日今日涨跌上周同期 黄金 SHFE黄金主力 元/克 470.08 465.9 -4.18 468.00 SGX黄金(T+D) 元/克 469.42 465.43 -3.99 465.64 COMEX黄金主力 美元/盎司 2014.4 2043.1 28.70 1980.20 白银 SHFE白银主力 元/千克 6111 5872 -239 5868.00 SGX白银(T+D) 元/千克 6099 5845 -254 5853.00 COMEX白银主力 美元/盎司 24.69 24.38 -0.31 23.49 价差 SHFE黄金-TD价差 元/千克 0.88 1.25 0.37 0.38 SHFE白银-TD价差 元/千克 19 19 0.00 18.00 比价 COMEX金/银比价 / 81.59 83.80 2.21 84.30 价格& 价差图 SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比 480 6200 15 40 2100 90 30 470 10 20 2000 85 460 5700 5 10 450 0 1900 80 0 440 -10 -5 -20 430 5200 1800 75 黄金 白银（右） SHFE黄金-TD价差 SHFE白银-TD价差（右） COMEX黄金价格 贵金属商品日报2023/11/28 相关指标 交易数据 南华期货 黄金 SHFE库存 吨 2.823 0.00 95015000 14500 900 14000 850 13500 80013000 SPDR黄金iShares白银（右） COMEX库存 吨 620.039 1.99 SHFE主力持仓 手 191754 -7, 185.00 SPDR持仓 吨 882.280 0.00 白银 SHFE库存 吨 1026.080 7.71 COMEX库存 吨 8320.651 -3.12 iShares持仓 吨 13690.928 0.00 SHFE主力持仓 手 557759 93 ,400.00 单位11月27日今日涨跌 11月27日11月24日今日涨跌 基金ETF持仓 估值指标 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 外汇 美元指数 103.2163 103.436 -0.22 110310521001 950 美元指数美债实际利率（%，右） 美元兑人民币汇率 7.149 7.153 0.00 股市 道琼斯工业指数 35333.47 35390.15 -56.68 商品 WTI原油主力（美元/桶） 74.86 75.54 -0.68 LmeS铜03（美元/吨） 8375 8440 -65.00 债市 10Y美债收益率（%） 4.39 4.470 -0.08 10Y美债实际利率（%） 2.18 2.210 -0.03 10-2Y美债息差（%） -0.45 -0.45 0.00 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 南华期货 南华贵金属研究团队夏莹莹（Z0016569）