豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDaiyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月23日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周四，美豆主力01合约下跌，午后暂收于1358.5美分/蒲附近。M2401 合约下跌，午后收于3956元/吨，下跌41元/吨，跌幅1.03%。 沿海豆粕现货价格稳中有跌，南通4000元/吨跌50，天津4080元/吨跌 50，日照4050元/吨跌50，防城4040元/吨跌20，湛江4070元/吨跌10。 【重要资讯】 ABIOVE本月维持2024年收获的巴西大豆产量预期不变，预计达到创纪录的1.647亿吨，和10月份预测持平，比上年产量1.577亿吨提高700万吨或者4.4%； 巴西大豆主产州天气反复，美豆宽幅震荡； 据Mysteel农产品调研数据显示：截止至2023年第46周（11月17日）本周全国港口大豆库存为592.68万吨，较上周增加43.2万吨，增幅7.86%，同比去年增加168.08万吨，增幅39.59%。 【市场逻辑】 南美大豆主产州降雨反复，CBOT大豆价格宽幅震荡，但我们预期南美大豆丰产概率依旧较大。国内目前豆粕供应逐步增加而需求趋弱，01合约考虑逢高沽空为主。 【交易策略】 下游情绪依旧悲观，逢高沽空为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-11-22至2023-11-23 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5066 -2 -0.04% 134789 -2036 豆二 主连 4482 -56 -1.23% 54107 -1548 豆粕 2401 3956 -41 -1.03% 1103807 -14467 2405 3477 -19 -0.54% 984886 9973 豆油 2401 8230 -130 -1.56% 494739 -29077 2405 7908 -128 -1.59% 261126 4141 菜粕 2401 2861 3 0.10% 489180 -20490 2405 2831 -4 -0.14% 260074 17181 菜油 2401 8468 -167 -1.93% 285650 15800 2405 8463 -164 -1.90% 109398 4937 棕榈油 2401 7444 -114 -1.51% 375750 -20076 2405 7580 -114 -1.48% 189977 4684 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-11-22至2023-11-23 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4000 -50 44 -9 20 523 -31 -55 514 -34 -66 天津 4080 -50 124 -9 30 603 -31 -45 594 -34 -56 日照 4050 -50 94 -9 0 573 -31 -75 564 -34 -86 宁波 4020 -40 64 1 40 543 -21 -35 534 -24 -46 防城 4040 -20 84 21 50 563 -1 -25 554 -4 -36 湛江 4070 -10 114 31 60 593 9 -15 584 6 -26 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2405 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-11-22至2023-11-23 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1070 -20 940 1490 - 豆粕-菜粕盘面价差 1月 1095 -44 980 966 - 5月 646 -15 578 615 - 9月 639 -13 607 657 - M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2401 2301 2201 2101 2001 1901 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-01合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 2023-11-22至2023-11-23 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 豆油/豆粕现货比值 南通 2.07 -0.01 1.94 1.92 震荡走强 豆油/豆粕盘面比值 1月 2.08 -0.01 2.04 2.19 震荡走强 5月 2.27 -0.02 2.23 2.36 震荡走强 9月 2.21 -0.03 2.16 2.34 震荡走强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/11/22 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 12月 F 1377.25 225.19 588.79 7.1154 4803.53 6059.32 8280.00 - 4030.00 - -33.65 -1289.45 12月 1月 F 1377.25 218.30 586.26 7.0987 4772.32 6019.78 8280.00 - 4030.00 - -2.45 -1249.91 1月 美西港口 12月 F 1377.25 199.76 579.44 7.1154 4728.88 5964.74 8280.00 - 4030.00 - -45.40 -1281.26 12月 1月 F 1377.25 202.03 580.28 7.0987 4724.69 5959.43 8280.00 - 4030.00 - 25.03 -1209.71 1月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 12月 F 1377.25 230.47 590.72 7.1154 4819.02 8280.00 - 4030.00 - -28.78 12月 1月 F 1377.25 219.58 586.72 7.0987 4776.06 8280.00 - 4030.00 - 14.17 1月 2月 H 1393.00 140.42 563.42 7.0817 4579.61 7950.00 - 3520.00 - -255.60 2月 3月 H 1393.00 68.47 536.99 7.0686 4361.53 7950.00 - 3520.00 - -37.52 3月 4月 H 1393.00 44.63 528.23 7.0557 4284.37 7950.00 - 3520.00 - 39.63 4月 5月 K 1404.75 55.91 536.69 7.0423 4343.33 7736.00 - 3526.00 - -56.32 5月 6月 N 1408.50 65.19 541.48 7.0274 4372.12 7736.00 - 3526.00 - -85.11 6月 7月 N 1408.50 90.19 550.66 7.0156 4437.29 7736.00 - 3526.00 - -150.29 7月 8月 N 1408.50 103.19 555.44 7.0008 4465.69 7736.00 - 3526.00 - -178.68 8月 阿根廷港口 5月 K 1404.75 67.19 540.84 7.0423 4376.09 7