豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年8月23日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 23日，CBOT大豆主力11合约高开高走，午后暂收于1444.75美分/蒲。 豆粕2301合约大幅走强，午后收于3853元/吨，上涨172元/吨，涨幅4.67%。 现货方面，国内豆粕报价大幅上涨，南通4420元/吨涨160，天津4520 元/吨涨170，日照4430元/吨涨150，防城4390元/吨涨1800，湛江4400 元/吨180。 【重要资讯】 截至8月21日当周，大豆优良率下降至57%，前一周为58%；8月26日，将继续拍卖50万吨进口大豆； USDA公布有98.7万英亩大豆未种植。 【交易策略】 由于美豆优良率数据下调、且USDA公布有98.7万英亩大豆未种植，引发多头买入，美豆拉高。此外人民币对美元汇率走低，大豆采购成本上升，带动豆粕走势更强。关键生长季多头力量相对较强，短期容易反复拉高，但丰产趋势来临也将势不可挡。干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。目前主导美豆市场的主要原因在于宏观与天气。宏观方面对于美豆依旧是向下作用，8月USDA供需报告也奠定了新作大豆产量总体朝向增加的方向发展。二季度美豆上涨的原因在于通胀叠加南美旧作减产，这两个利多因素都在趋弱，因此方向还是看空。目前天气仍有反复可能会冲高，只需要一场大范围降雨便可有效缓解当前干旱天气，节奏不太好把握，短期冲高的可能性同样较大，但预计不会突破前高，技术上可能也会走出一小波上升浪，操作思路依旧是逢高做空为主，注意资金管理以规避短期冲高风险。 目录 一、行情回顾3 （一）期货行情回顾3 （二）现货与基差行情回顾4 （三）豆菜粕现货价差5 （四）豆类油粕比6 二、国外市场分析6 （一）大豆进口升贴水6 （二）大豆出口情况7 （三）美豆压榨情况8 （四）美豆天气及生长情况9 （五）8月USDA供需报告13 三、国内市场分析14 （一）国内大豆、豆粕供应情况14 （二）饲料终端需求14 四、豆粕期权与操作策略15 （一）成交持仓情况15 （二）波动率情况15 （三）期权交易策略15 五、豆粕期货持仓情况16 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2022-08-22至2022-08-23 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 6017 -48 -0.79% 50979 -6962 豆二 主连 5216 172 3.41% 24549 3455 豆粕 2301 3853 155 4.19% 1207918 141761 2305 3566 129 3.75% 120205 3592 2209 4332 174 4.18% 167436 -46359 豆油 2301 9732 -14 -0.14% 325388 5409 2305 9332 16 0.17% 24882 -643 2209 10112 0 0.00% 55111 -13255 菜粕 2301 2980 132 4.63% 392475 33816 2305 3012 117 4.04% 35573 449 2209 3594 121 3.48% 16122 -1983 菜油 2301 11032 27 0.25% 134463 2582 2305 10684 29 0.27% 25060 752 2209 11908 41 0.35% 20364 -4277 棕榈油 2301 8410 -116 -1.36% 322228 -6063 2305 8504 -160 -1.85% 12910 -201 2209 8596 -84 -0.97% 69074 -10719 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2022-08-22至2022-08-23 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4420 160 567 5 -8 854 31 31 88 -14 -93 天津 4520 170 667 15 72 954 41 111 188 -4 -13 日照 4430 150 577 -5 32 864 21 71 98 -24 -53 宁波 4400 140 547 -15 -18 834 11 21 68 -34 -103 防城 4390 180 537 25 62 824 51 101 58 6 -23 湛江 4400 180 547 25 62 834 51 101 68 6 -23 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 M1801 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 M2209 M2109 M2009 M1909 M1809 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 9月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2022-08-22至2022-08-23 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 770 60 700 400 预计走弱 豆粕-菜粕盘面价差 1月 1005 140 954 725 高位震荡 5月 554 12 597 488 - 9月 539 -121 508 602 预计走弱 2209 2109 2009 1909 1809 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2209 2109 2009 1909 1809 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-09合约 2019年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 2022-08-22至2022-08-23 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 豆油/豆粕现货比值 南通 2.41 -0.05 2.45 2.61 偏强 豆油/豆粕盘面比值 1月 2.53 -0.11 2.56 2.54 偏强 5月 2.62 -0.09 2.60 2.61 偏强 9月 2.33 -0.10 2.43 2.59 偏强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 大豆离岸升贴水（美分/蒲） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 进口大豆:墨西哥湾:升贴水 进口大豆:美国西岸:升贴水 进口大豆:南美港口:升贴水 （二）大豆出口情况 1、美国 截至2022年8月11日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为96,900吨，主要销往中国(80,800吨,其中70,000吨转自未知目的地，另有销售量减少200吨),荷兰(66,100吨,其中66,000吨转自未知目的地),韩国(59,600吨,其中62,000吨转自未知目的地，另有销售 量减少2,400吨),西班牙(58,300吨,其中55,000吨转自未知目的地),以及哥伦比亚(16,700 吨,其中12,000吨转自未知目的地，另有销售量减少300吨),但是对未知目的地的销售量减少 133,000吨,对埃及的销售量减少62,000吨,对墨西哥的销售量减少9,900吨。2022/23年度净销售量为1,302,800吨，主要销往中国(779,000吨),未知目的地(273,000吨),墨西哥(165,300吨),埃及(60,000吨),以及印尼(14,500吨),但是对日本的销售量减少100吨。 美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至8月11日的一周，美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为86万吨，其中2021/22年度大豆销售量为8.1万吨，2022/23年度的净销售量为77.9万吨。作为对比，前一周美国对中国大豆净销售量约为12.9万吨，其中2021/22 年度大豆销售量减少6.6万吨，2022/23年度的净销售量为19.5万吨。 美豆累计销售（吨） 70000000 美豆累计对中国销售量（吨） 60000000 40,000,000 35,000,000 50000000 30,000,000 40000000 25,000,000 30000000 20,000,000 15,000,000 20000000 10,000,000 10000000 5,000,000 0 0 9月10月11月12月1月 2021/20222014/2015 2月3月 4月5月6月7月