豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年10月17日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 17日，美豆主力11合约低开震荡，午后暂收于1381美分/蒲。豆粕主 力2301合约下跌，午后收于4054元/吨，下跌109元/吨，跌幅2.62%。 现货方面，国内豆粕现货涨跌互现，南通5460元/吨持稳，天津5420元 /吨涨20，日照5420元/吨跌30，防城5750元/吨持稳，湛江5650元/吨跌70。 【重要资讯】 截至上周五，巴西2022/23年度大豆种植率达到23.27%，5年均值为 16.06%，去年同期为23.93%；【中性】 美国农业部周五消息，截至10月6日当周，美豆出口销售净增72.44 万吨，符合市场预期；【中性】 10月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】 咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的 1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】 【交易策略】 巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。相比于美豆而言，国内豆粕表现更为强势。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量才会大幅增加，10月下旬之前预计现货价格坚挺。高 基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301冲高至4100-4200元/吨区间后继续上行乏力，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。 目录 一、行情回顾3 （一）期货行情回顾3 （二）现货与基差行情回顾4 （三）豆菜粕现货价差5 （四）豆类油粕比6 二、国外市场分析6 （一）大豆进口升贴水6 （二）大豆出口情况7 （三）美豆压榨情况8 （四）南美天气及播种情况9 （五）美豆收获情况10 （六）9月USDA供需报告11 三、国内市场分析12 （一）国内大豆、豆粕供应情况12 （二）饲料终端需求12 四、豆粕期权与操作策略13 （一）成交持仓情况13 （二）波动率情况13 （三）期权交易策略13 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2022-10-14至2022-10-17 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5841 2 0.03% 23823 -6702 豆二 主连 5674 -74 -1.29% 37272 -4689 豆粕 2301 4054 -109 -2.62% 1692996 -78114 2305 3635 -51 -1.38% 339301 4345 2209 3620 -23 -0.63% 9667 -232 豆油 2301 9368 -198 -2.07% 485223 -9110 2305 8674 -128 -1.45% 67138 -1128 2209 8424 -98 -1.15% 720 54 菜粕 2301 3089 -136 -4.22% 472534 -31980 2305 2999 -71 -2.31% 110547 -3675 2209 2949 -38 -1.27% 5533 -115 菜油 2301 11025 -256 -2.27% 193844 -1649 2305 10250 -226 -2.16% 48956 316 2209 9829 -204 -2.03% 803 68 棕榈油 2301 7686 -130 -1.66% 415989 -7687 2305 7666 -96 -1.24% 88264 2063 2209 7444 -104 -1.38% 398 4 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2022-10-14至2022-10-17 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 5460 0 1297 0 70 1774 0 103 1840 23 172 天津 5420 20 1257 20 30 1734 20 63 1800 43 132 日照 5420 -30 1257 -30 30 1734 -30 63 1800 -7 132 宁波 5460 0 1297 0 90 1774 0 123 1840 23 192 防城 5750 0 1587 0 300 2064 0 333 2130 23 402 湛江 5650 -70 1487 -70 190 1964 -70 223 2030 -47 292 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 M1805 -500 0 500 1000 1500 2000 5月盘面基差-南通 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 M1801 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2022-10-14至2022-10-17 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1140 100 1040 460 维持高位 豆粕-菜粕盘面价差 1月 965 27 887 633 高位震荡 5月 636 20 567 419 - 9月 633 -78 4610 561 - C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 10501月合约豆菜粕价差 950 850 750 650 550 450 350 250 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2209 2109 2009 1909 1809 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-09合约 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 2022-10-14至2022-10-17 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 豆油/豆粕现货比值 南通 2.05 -0.02 2.10 2.93 止跌 豆油/豆粕盘面比值 1月 2.25 -0.05 2.33 2.70 止跌 5月 2.39 0.00 2.39 2.78 止跌 9月 2.35 0.01 2.00 2.67 止跌 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2022/10/17 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%） （元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 11月 X 1383.75 420.01 662.76 7.1475 5418.34 6838.28 9520.00 - 4150.00 - -367.90 -1787.84 11月 12月 F 1392.75 385.01 653.21 7.1531 5345.79 6746.36 9520.00 - 4150.00 - -295.35 -1695.92 12月 1月 H 1401.00 354.85 645.15 7.1526 5280.76 6663.97 8734.00 - 3670.00 - -755.54 -2138.75 1月 美西港口 11月 X 1383.75 409.97 659.07 7.1475 5388.74 6800.78 9520.00 - 4150.00 - -447.66 -1859.70 11月 12月 F 1392.75 379.97 651.35 7.1531 5330.92 6727.52 9520.00 - 4150.00 - -389.83 -1786.44 12月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 11月 X 1383.75 429.52 666.25 7.1475 5446.37 9520.00 - 4150.00 - -325.63 11月 12月 F 1392.75 339.52 636.49 7.1531 5211.54 9520.00 - 4150.00 - -90.80 12月