豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年10月12日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 12日，美豆主力11合约窄幅调整，午后暂收于1376.75美分/ 蒲附近。豆粕主力2301合约低开高走，午后收于4076元/吨，上涨 31元/吨，涨幅0.77%。 现货方面，国内豆粕现货南强北弱，南通5280元/吨跌20，天津5320元/吨跌30，日照5270元/吨涨10，防城5550元/吨涨190，湛江5500元/吨涨110。 【重要资讯】 美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】 外电10月9日消息，马托格罗索州农业经济研究所（Imea）公布的数据显示，马托格罗索州2022/23年度大豆种植步伐加速。种植率达到计划的1180万英亩面积的18.61%。在西部地区，种植已经完成30.58%；【利空】 外电10月10日消息，美国海岸警卫队周一称，在疏浚作业加深了田纳西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克岛附近的航道后，密西西比河南部的两段河段已于周末重新开放商业交通；【利空】 【交易策略】 北京时间10月13日凌晨（今晚）USDA将公布10月供需报告， 预计中性偏空。北京时间10月1日凌晨USDA公布2022年季度库存 报告显示，截至9月1日，美豆库存为2.74亿蒲，同比增加7%，超过市场预估均值2.42亿蒲，预计10月USDA报告将会向上修正22/23年度美国大豆的期初库存。由于9月USDA报告大幅下调美豆单产，根据历史规律及10月11日美豆优良率回升至57%的数据来看，10月USDA报告预计会将美豆单产从50.5上调至50.8-51.5，预计报告整体中性偏空。目前国内豆粕现货价格表现坚挺，基差依旧维持1200以上的高位区间。美豆市场四季度利空因素较多，而国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量才会大幅增加，10月下旬之前预计现货价格坚挺。短期连粕预计仍将强于美豆，M2301 已经冲高至4100-4200元/吨区间，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，个人投资者短期建议观望。 目录 一、行情回顾3 （一）期货行情回顾3 （二）现货与基差行情回顾4 （三）豆菜粕现货价差5 （四）豆类油粕比6 二、国外市场分析6 （一）大豆进口升贴水6 （二）大豆出口情况7 （三）美豆压榨情况8 （四）南美天气及播种情况9 （五）美豆收获情况9 （六）9月USDA供需报告10 三、国内市场分析11 （一）国内大豆、豆粕供应情况11 （二）饲料终端需求11 四、豆粕期权与操作策略12 （一）成交持仓情况12 （二）波动率情况12 （三）期权交易策略12 五、豆粕期货持仓情况13 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2022-10-11至2022-10-12 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5861 -61 -1.03% 50656 -18583 豆二 主连 5745 149 2.66% 44361 11127 豆粕 2301 4076 31 0.77% 1521022 26365 2305 3607 -19 -0.52% 306425 13436 2209 3610 -19 -0.52% 8997 436 豆油 2301 9396 164 1.78% 442611 27672 2305 8400 12 0.14% 66655 4259 2209 8220 20 0.24% 743 25 菜粕 2301 3168 13 0.41% 455093 2562 2305 3022 -16 -0.53% 106448 2355 2209 2956 -30 -1.00% 3969 934 菜油 2301 11156 93 0.84% 176033 5907 2305 10162 9 0.09% 47600 926 2209 9741 8 0.08% 574 -15 棕榈油 2301 7682 -8 -0.10% 402483 -7215 2305 7564 -36 -0.47% 81720 3644 2209 7428 -2 -0.03% 349 53 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2022-10-11至2022-10-12 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 5280 -20 1204 -51 #N/A 1654 -20 #N/A 1670 -1 #N/A 天津 5320 -30 1244 -61 #N/A 1694 -30 #N/A 1710 -11 #N/A 日照 5270 10 1194 -21 #N/A 1644 10 #N/A 1660 29 #N/A 宁波 5300 0 1224 -31 #N/A 1674 0 #N/A 1690 19 #N/A 防城 5550 190 1474 159 #N/A 1924 190 #N/A 1940 209 #N/A 湛江 5500 110 1424 79 #N/A 1874 110 #N/A 1890 129 #N/A 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 M1805 -500 0 500 1000 1500 2000 5月盘面基差-南通 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 M1801 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2022-10-11至2022-10-12 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 890 -60 1030 430 维持高位 豆粕-菜粕盘面价差 1月 921 31 893 631 高位震荡 5月 569 -19 562 425 - 9月 654 11 1010 562 - C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 10501月合约豆菜粕价差 950 850 750 650 550 450 350 250 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2209 2109 2009 1909 1809 1.5 1.7 1.9 2.1 2.3 2.5 2.9 2.7 盘面豆类油粕比-09合约 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 2022-10-11至2022-10-12 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 豆油/豆粕现货比值 南通 2.09 0.06 2.16 2.90 跌 豆油/豆粕盘面比值 1月 2.31 0.02 2.38 2.63 跌 5月 2.33 0.02 2.44 2.66 跌 9月 2.27 0.01 2.11 2.58 跌 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2022/10/12 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 11月 X 1376.25 410.01 656.33 7.1225 5348.32 6749.57 9186.00 - 4034.00 - -451.74 -1853.00 11月 12月 F 1388.00 370.01 645.95 7.1266 5268.29 6648.17 9186.00 - 4034.00 - -371.72 -1751.60 12月 1月 H 1397.00 344.85 640.01 7.1245 5219.26 6586.05 8324.00 - 3619.00 - -810.90 -2177.69 1月 美西港口 11月 X 1376.25 409.97 656.31 7.1225 5348.21 6749.42 9186.00 - 4034.00 - -557.39 -1958.61 11月 12月 F 1388.00 359.97 642.26 7.1266 5238.78 6610.78 9186.00 - 4034.00 - -447.96 -1819.96 12月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%）