铁矿石周报：监管风险发酵，矿价涨势趋缓

铁矿石周报 监管风险发酵，矿价涨势趋缓 核心观点： 铁矿石期现价格强势上行，主力合约录得3.62%周涨幅，量仓收缩，主力合约移仓换月，均线指标维持多头排列，基差延续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 多部门重申加强铁矿石期现市场联动监管，监管风险担忧再现，铁矿石期价承压回落。现阶段，铁矿石供需格局持续走弱，港存库存再度显著累库，利润改善后钢厂减产意愿不强，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，整体降幅有限，需求端利空效应趋弱。与此同时，国内港口到货和海外矿商发运均触底回升，两者重回正常水平，且按船期推算后面国内港口到货存有增量，海外矿石供应延续稳中有升，相应的国内矿山生产较为积极，整体铁矿石供应维持相对高位。目前来看，矿市运行逻辑仍是在监管风险与强预期之间博弈，当前监管风险再现，引发市场情绪趋弱，而需求下行使得矿石自身供需格局走弱，短期利空因素发酵下矿价易承压运行，但国内宏观强预期未退，且矿石低库存、大贴水局面未变，矿价回调空间也受限，多空因素博弈下矿价转为高位震荡运行，重点关注成材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势上行.............................................................41.2期价震荡走高，基差小幅走弱...............................................52矿市基本面有所走弱..........................................................62.1矿石供应重回高位........................................................62.2矿石需求弱稳............................................................82.3矿石库存持续累库........................................................102.4进口利润弱稳运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上行 监管风险持续发酵，但乐观预期支撑下铁矿石现货延续强势上行，普氏指数收于134.80美元/吨，周涨幅为3.89%；青岛港主流现货品种录得4-25元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于998元/吨，周环比上涨2.25%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差小幅走弱 监管风险与强预期博弈，铁矿石期价震荡走高，主力合约录得3.62%周涨幅，移仓换月期间主力合约量仓持续收缩，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现均上行，且期货强于现货，基差再度走弱，期价贴水幅度与往年同期相当。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面有所走弱 2.1矿石供应重回高位 港口铁矿石到货低位回升。45港到货量为2390.90万吨，环比增339.40万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增104.80万吨 至1472.30万 吨； 巴 西矿 到货 量 为651.90万吨，环比增165.10万吨；非澳巴矿到货量环比增69.50万吨至266.70万吨。 矿石发运触底回升。全球19港发运量为3223.50万吨，环比增601.90万吨，其中澳矿发货量为1911.00万吨，环比增255.80万吨；巴西矿发运量为751.50万吨，环比增265.80万吨；其他地区发运量为561.00万吨，环比增80.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为2213.72万吨，环比增349.26万吨，其中VALE发运环比增192.07万吨至542.02万吨，低位开始回升；澳洲矿商发运增量为主，BHP、RIO发运环比分别增150.96、11.84万吨，FMG发运环比减5.61万吨，而发往中国量显著增加。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应维持高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.96%，环比增0.62%，铁精粉日均产量为42.88万吨，环比增0.39万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究