电气设备：欧盟计划巨资升级电网，电力设备出海迎契机

2023年11月26日 行业研究●证券研究报告 电气设备 行业快报 欧盟计划巨资升级电网，电力设备出海迎契机事件点评 据财联社近日信息，据外媒援引一份文件草案显示，随着可再生能源行业持续发展，欧盟委员会将制定一项规模高达5840亿欧元（约合人民币4.55万亿元）的计划，对欧洲的电网进行全面检修和升级，以应对越来越多可再生能源带来的电力。该计划将聚焦于电网升级，特别是对于跨境电网的升级，以使其更好地整合不同国家的可再生能源。电力网络面临挑战，电网升级需求迫切。这份文件草案强调，欧洲大陆40%的配电网已经使用超过40年，而且在俄乌冲突导致欧洲地缘政治风险加剧的情况下，加强电力网络安全的意义也随之凸显；此外，电网已成为限制可再生能源的瓶颈，欧洲电网已无法跟上欧洲大陆可再生能源的快速扩张速度，彭博数据显示，目前，西班牙和意大利各自有超过150GW的风能和太阳能容量等待并网，在过去几个月内，欧洲的电力行业已经多次警告电网升级的紧迫性。欧盟可再生能源转型势不可挡，欧盟2023年10月通过《可再生能源指令修正案》，将2030年可再生能源份额目标上调为45%（42.5%强制 +2.5%指导建议），并于当月发布《欧洲风电行动计划》（EuropeanWindPowerActionPlan），并提出从2022年204GW增长到2030年的500GW以上的宏伟目标。 欧洲电网结构独特，关注跨境电网升级。欧洲电网主要由欧洲大陆电网、北欧电网、波罗的海电网、英国/爱尔兰电网、俄罗斯/独联体国家电网等跨国互联同步电网构成，其中，欧洲大陆电网是目前世界上最大的跨国同步互联电网。欧洲各地间能源差异性大，发电能力差异大促进了国家间电力交易的需求，由此导致跨国电力输送次数多、体量大，并形成具有高密度、短距离的电网结构特点。欧洲大陆各国电网间联系紧密，跨国互联线路将近300条，电力交换能力超过100GW，为欧洲统一电力市场电提供了物理基础。下一步，欧洲同步电网可能与土耳其、乌克兰、摩尔多瓦、阿尔巴尼亚、并进一步建设环地中海电网，将北非、中东等二十几个国家的电网连接到一起，实现优势互补。欧洲超级电网的一项研究估计，将需要多达750GW的额外输电能力——这一能力将由每增加5GW的高压直流线路来容纳。我国电力设备出口欧洲市场迎契机。“一带一路”背景下，我国加速电力设备出口，通过贸易出口、EPC带动、海外投资建厂等方式输出产品到世界超过100个国家，形成了诸多富有国际竞争力的电工装备品牌。国家电网已推动中国特高压技术、标准出海，我国变压器出口金额增速可观，2023年9月，中国变压器出口金额已经突破5亿美元大关，比去年同期增长27.43%。尽管亚洲市场是目前出海首选，但欧洲市场在能源转型、政治局势稳定和市场需求方面具有较大优势，考虑到欧盟此次电网升级改造计划，有望为我国电力设备企业出口欧洲打造契机。 投资评级领先大市-A维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益1.194.34-5.88绝对收益2.15-0.27-12.17 分析师张文臣SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn分析师周涛SAC执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn报告联系人申文雯shenwenwen@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：风机大型化推动行业降本，关注齿轮箱与叶片技术升级-华金证券-电新-行业深度报告2023.11.11东方电缆：国内外市场开拓顺利，业绩回暖可期-华金证券-电新-公司快报2023.11.4电力设备及新能源：宁德时代盈利能力稳定，印度拟调查中国光伏企业-华金证券-电新-周报2023.10.30 投资建议：建议关注电网一二次设备龙头公司：国电南瑞、思源电气、平高电气，中国西电、四方股份、长园集团；海外业务占比较高，在渠道资源、品牌塑造等方面已实现积累与突破的细分领域龙头：海兴电力、金盘科技、宏发股份；另外，此次欧洲电网升级聚焦跨境长距离输电，高压直流输电技术值得期待，推荐许继电气、长缆科技、东方电缆等。 风险提示：政策落地不及预期；海外贸易壁垒；汇率风险；行业竞争加剧 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 张文臣、周涛声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn