- 美联储政策利率或已见顶,未来10年期国债或下行。11个美联储政策周期的经验显示,10年期国债在降息结束后可以回落到2.4%左右的水平。2. 美联储11月会议纪要透露加息结束的两个暗示。删除了9月份关于大多数委员认为仍有一次加息的表述,替换成了一个较弱的表述,如果数据变差则仍可能加息的;在风险管理部分删除了关于要在“紧缩过度和紧缩不足之间取得平衡”的表述,该表述的改变是美联储或许已经加息结束的又一个暗示。3. 股市上行的动能延续,三大股指本周继续上涨。我们认为当下时点是一个美联储加息或到终点,而经济减速仅仅看到一些迹象,离衰退还有距离的时间窗口,这样一个时段对于风险资产或较为有利,我们对未来美国股市的走势持乐观的态度。