环保及公用事业行业周报：2023M1-M10各行业用电需求修复情况如何？

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 环保及公用事业 2023年11月26日 环保及公用事业行业周报（2023年第43期） 推荐 （维持） 2023M1-M10各行业用电需求修复情况如何？  一周市场回顾。本周沪深300指数下跌0.84%，环保指数下跌0.21%，周相对收益率0.64%；电力及公用事业指数下跌0.64%，周相对收益率0.20%。在31个申万一级行业中分别排名第17第21。  本周专题：2023M1-M10各行业用电需求修复情况如何？  国家能源局发布10月份全社会用电量数据，2023M1-M10全社会用电量同比变化+5.8%，其中一产/二产/三产/城乡居民用电量分别同比变化+11.4%/+5.8%/+10.4%/+0.4%。细分行业来看，今年以来出行、消费相关行业用电增速较高，而制造业用电温和增长。在经济稳增长政策的发力下，8月份后制造业总体及各子行业用电增速显著提升，后续用电需求或仍需关注制造业的修复情况。  行业要闻。广东省能源局、南方能监办联合发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。广东省能源局、南方能监办联合发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。通知中提出，2024年广东电力市场规模约为6000亿千瓦时，包括直接参与市场交易电量和电网企业代理购电电量。按照目前用户侧市场注册情况，并考虑年用电量500万千瓦时及以上的电网代购用户直接参与市场，2024年安排年度交易规模上限3200亿千瓦时，成交电量达到 3200 亿千瓦时结束年度交易。交易价格按照“基准价+上下浮动”的原则，根据燃煤基准价0.453元/千瓦时上下浮动 20%形成年度交易成交均价上下限。2024年，市场参考价为0.463元/千瓦时，年度交易成交均价上限暂定为0.554元/千瓦时，下限暂定为0.372 元/千瓦时。  投资策略。环保行业：自2022年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐宇通重工、雪迪龙、山高环能、瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注光大环境、绿色动力。  电力：1、火电业绩修复在即，23年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，推荐火转绿运营商华能国际、福能股份；绿电运营商芯能科技、南网能源、三峡能源、太阳能、新天绿能；核电龙头中国核电、中国广核。建议关注华电国际，地方性运营商宝新能源/粤电力A/浙能电力/皖能电力/申能股份等；2、电网方面建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、四方电气等。  科学服务：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐聚光科技、皖仪科技、海能技术、泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁，建议关注禾信仪器、新芝生物。  风险提示：环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 153 0.02 总市值(亿元) 9,389.46 1.06 流通市值(亿元) 7,515.15 1.09 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.4% -3.2% -3.5% 相对表现 3.0% 5.1% 2.3% 相关研究报告 《环保及水务行业深度研究报告：为什么高股息策略要配置水务资产？》 2023-11-23 《环保及公用事业行业周报（2023年第42期）：阳光之乡声明发布，中美气候合作加强》 2023-11-19 《环保行业重大事项点评：公共领域车辆全面电动化试点公布，重视新能源环卫装备投资机会》 2023-11-14 -10%-3%5%13%22/1123/0223/0423/0723/0923/112022-11-28~2023-11-24环保及公用事业沪深300华创证券研究所 环保及公用事业行业周报（2023年第43期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周专题：2023M1-M10各行业用电需求修复情况如何？ ................................. 4 （一）一级行业：出行、消费相关增速较高，制造业温和增长 ................................. 4 （二）单看制造业：8-10月增速上行，部分子行业增速较高 ..................................... 5 二、本周核心观点 ............................................................................................................. 6 （一）重要事件与驱动 ..................................................................................................... 6 （二）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展...................... 7 三、板块表现 ..................................................................................................................... 7 （一）一级板块表现 ......................................................................................................... 7 （二）本周个股表现 ......................................................................................................... 8 1、环保行业 ................................................................................................................... 8 2、公用事业行业 ........................................................................................................... 8 3、科学服务行业 ........................................................................................................... 9 四、行业动态与公司公告 ................................................................................................. 9 （一）行业动态 ................................................................................................................. 9 1、电力 ........................................................................................................................... 9 2、环保 ......................................................................................................................... 10 （二）公司公告 ............................................................................................................... 11 1、环保 ......................................................................................................................... 11 2、电力 ......................................................................................................................... 11 3、天然气 ..................................................................................................................... 11 （三）本周大宗交易情况 ............................................................................................... 12 五、风险提示 ................................................................................................................... 13 环保及公用事业行业周报（2023年第43期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 全国分产业用电量累计同比增速 ............................................................................. 4 图表 2 一级行业2021-2023M10分月用电增速 .................................................................. 5 图表 3 制造业细分行业2021-2023M10分月用电增速 ...................................................... 6 图表 4 各行业涨跌幅情况 ...............................................................................................