环保及公用事业行业周报：城市活力渐起，关注23年各行业用电修复

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 环保及公用事业 2023年01月03日 环保及公用事业行业周报（2022年第51期） 推荐 （维持） 城市活力渐起，关注23年各行业用电修复  一周市场回顾。上周沪深300指数上涨1.13%，环保指数上涨2.38%，周相对收益率1.25%。电力及公用事业指数上涨4.23%，周相对收益率3.09%。在31个申万一级行业中分别排名第5和第2。科学服务周下跌1.50%。  本周专题：城市活力渐起，关注23年各行业用电修复 随着防疫政策转向，需求端或有重新走强的可能。我们通过拆解受疫情压制最大的行业，判断后续复苏背景下的可能推动用电量增长的“幕后推手”。一级行业来看，制造、批零、地产带动能力较强；制造业中（非）金属、石化类行业可能成为明年用电变化的“幕后推手”。 后续电力行业展望：1）全国性缺电潮或“再出江湖”，警惕地产、金属、石化行业的修复信号；2）火电与新能源投资呈现“此消彼长”的变化趋势，缺电大背景下稳定性电源投资的必要性将进一步加强；3）政策出台带动火电盈利逐步可期，缺电背景下存在火电业绩超预期修复的可能。  行业要闻。1）国家发改委、科技部发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023—2025年）》。《方案》指出，到2025年，市场导向的绿色技术创新体系进一步完善，绿色技术创新对绿色低碳发展的支撑能力持续强化。企业绿色技术创新主体进一步壮大，培育一批绿色技术领军企业、绿色低碳科技企业、绿色技术创新领域国家级专精特新“小巨人”企业。各类绿色技术创新主体创新活力不断释放，协同创新更加高效。 2）商务部等10部门发布关于支持国家级经济技术开发区创新提升更好发挥示范作用若干措施的通知。通知指出，推进绿色低碳循环发展。支持国家级经开区内制造业企业积极创建绿色制造标杆。支持国家级经开区创建生态文明建设示范区（生态工业园区）。大力发展环境友好型绿色产业，引入绿色低碳技术，通过绿色升级改造推进低碳转型和节能减排。  异动点评。上周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有63家上涨，29家下跌，5家横盘。涨幅前三名是国中水务（53.91%）、龙净环保（14.10%）、仕净科技（13.81%）。国中水务主要从事建设、经营城市市政工程、生态环境治理工程；相关技术和设备的开发、生产与销售；并提供水务工程领域的技术咨询服务。  投资策略。环保行业：自2022年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注山高环能、光大环境、绿色动力。 电力：1、火电业绩修复在即，23年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上。推荐三峡能源、华能国际、太阳能、新天绿能、芯能科技，建议关注福能股份等；2、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力；3、电网方面建议关注特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技，建议关注禾信仪器。  风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 138 0.02 总市值(亿元) 8,658.23 0.99 流通市值(亿元) 6,582.55 0.99 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.9% -6.1% -17.6% 相对表现 -7.4% 7.5% 3.7% 相关研究报告 《环保及公用事业行业周报（2022年第50期）：企业（发电设施）温室气体排放核查技术指南发布，全国碳排放权交易机制再完善》 2022-12-26 《环保及公用事业行业周报（2022年第49期）：云南容量电价政策有望成为电改又一“范本”》 2022-12-18 《环保行业2023年度投资策略：聆听细分板块轮动的序曲——装备周期重启》 2022-12-14 -29%-19%-9%0%22/0122/0322/0522/0822/1022/122022-01-04~2022-12-30环保及公用事业沪深300华创证券研究所 环保及公用事业行业周报（2022年第51期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周专题：城市活力渐起，关注23年各行业用电修复 ............................................... 4 （一）疫情三年各行业用电呈现什么特征？ ................................................................. 4 1、一级行业来看：21年疫情复苏各行业用电普涨，制造/批零/地产带动能力较强 ..................................................................................................................................... 4 2、单看制造业：（非）金属、石化类行业可能成为明年用电变化的“幕后推手” .. 4 （二）哪些行业受疫情压制较大，后续最有可能实现超跌反弹？ ............................. 5 1、一级行业 ................................................................................................................... 5 2、单看制造业 ............................................................................................................... 6 二、本周核心观点 ..................................................................................................................... 7 （一）异动点评 ................................................................................................................. 7 （二）重要事件与驱动 ..................................................................................................... 7 1、国家统计局：2022年12月中旬全国动力煤价格下跌 ........................................ 7 2、国家发改委、科技部：2025年培育一批绿色技术领军企业............................... 7 3、十部门 鼓励对国家级经开区发展风、光等清洁能源予以支持 ......................... 8 （三）核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展...................... 8 三、板块表现 ............................................................................................................................. 9 （一）一级板块表现 ......................................................................................................... 9 （二）上周个股表现 ......................................................................................................... 9 1、环保行业 ................................................................................................................... 9 2、公用事业行业 ........................................................................................................... 9 3、科学服务行业 ......................................................................................................... 10 四、行业动态与公司公告 ....................................................................................................... 10 （一）行业动态 ............................................................................................................... 10 1、环保 ......................................................................................................................... 10 2、电力 ......................................................................................................................... 11 （二）公司公告 ............................................................................................................... 12 1、环保 ...................................................