金融·投研日报

金融 一、行情建议 2023年11月24日星期五 品种 行情评述 操作建议 股指先抑后扬，北向资金大幅流入 市场回顾：股指昨日早盘低开下挫，午后伴随着北向资金的大幅流入回暖收红。截至收盘，沪深300上涨0.5%至3562、上证50上涨0.3%至2405、中证500上涨0.9%至5623，中证1000上涨1.1%至6198。A股全天成交8397.8亿元，连续两日环比收 窄；北向资金午后进场，全天净买入50亿元。行业上，地产、汽车产业链领涨，北交所个股冲高回落，和大盘形成跷跷板效 择机做多推荐星级： 股指 应。 股指观点： ★★★★ 由于10月23日、11月17日中央汇金分别大量买入300ETF和50ETF，且伴随着近期一万亿国债、中央金融工作会议、地产供给端纾困等宏观层面的利好，流动性和政策层面均夯实了股指底部。昨日上证50ETF调整至中央汇金“成本价”附近又向上强势拉回，且午后北向资金大幅流入，显示股指下方支撑较强，资金承接力度尚可。策略上可逐步关注做多机会，后续市场风格可能面临切换，大票有望补涨并带动指数回暖，多头建仓以IH和 IF为主。 稳地产传闻再起，债期全线收跌 1.公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月23日以利率招标方式开展了5190亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日3770亿元逆回购到期，因此单日净投放1420亿元。资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.3BP报1.896%；7天期下行4.8BP报1.949%；14天期上行9.3BP报2.564%；1个月期上行0.2BP报2.226%。2.稳地产政策再起，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.57%，10年期主力合约跌0.28%，5年期主力合约跌0.17%为11月以来新低，2年期主力合约跌0.05%。政治局会议定调了下半年的政策基调，大概率在多领域发力，出台相关的接续政策。针对经济内需不足的问题，政策若能出台具有针对性的举措，优化企业运营环境，改善居民就业和收入预期，或稳定资产价格，减少居民缩 表行为，则能有效提振市场信心。中央财政加杠杆的举措也是超预 操作上建议低位做多。 国债期货 推荐星级★★★★★ 期政策落地的一环，增发国债的影响除了供给方面外，主要是对于经济预期的修复。8月的数据是底部拐点的预期已成为主流，因此经济企稳的向上空间可能再度被上修。与此同时，特别国债的规模相对有限，且资金用途受限，对当下地产下行的影响对冲幅度可能不及预期，未来仍需政策的加码。经过近期的回调，利空情绪释放较为充分，进一步的流畅下跌需要增量因素的推动。虽然债基赎回的担忧再现，但个人认为上半年的安全垫和国内资产荒下，去年11月踩踏重现的概率较低。债期短期逆风不改牛市基础，在调整中逐步布局思路不变。 金融·投研日报 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779 期市有风险，入市需谨慎 2