甘李药业是国内胰岛素龙头,受益于胰岛素集采政策,有望实现国产替代。公司预计2023-2025年归母净利润分别为3.38亿、6.25亿、11.31亿元,2023-2025年EPS分别为0.60/1.10/2.00元。参考可比公司估值,给予2025年目标PE 30X,对应目标价60.03元。甘李药业作为本土胰岛素龙头,有望大幅受益于胰岛素集采政策带来的国产替代红利;同时,伴随胰岛素用药持续升级,公司作为国内三代胰岛素的领军者有望迎来市占率的提高。