股指期货日报：北证50指数逆势走强

期货研究报告|股指期货日报2023-11-23 北证50指数逆势走强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国经济数据好坏参半，消费信心指数、耐用品订单环比均低于预期与前值，但初请失业金人数下降，显示�劳动力市场韧性，美股三大指数收涨。国内会议密集，对金融和实体的扶持力度不减，重点城市放松二套房限制，地产板块走强，近期北交所受到资金追捧，逆势走强，表明市场对“专精特新”的关注度提升，但不建议追高。短期市场情绪退潮，但股指长期上涨趋势不变，建议逢低买入套保。 核心观点 ■市场分析 美国经济数据喜忧参半。宏观方面，十四届全国人大常委会第六次会议审议了金融工作情况的报告，并提�具体意见和建议，包括更加精准有力实施稳健的货币政策，强化金融支持实体经济能力，高度重视防范化解金融领域风险隐患，深化金融业改革开 放。有建议提🎧，加大对“保交楼”的金融支持力度，支持房地产企业合理融资需求，降低其信用违约的风险，缓解居民购置期房的恐慌预期。海外方面，美国经济数据喜忧参半，美国11月密歇根大学消费者信心指数低于预期，连降四个月，同时10月耐用品订单初值环比减5.4%，但上周初请失业金人数低于预期，显示�劳动力市场韧性。 北证50走强。现货市场，A股三大指数低开低走，由于北交所新增开户数大增，叠加政策对科技创新的大力扶持，北证50指数接连两日逆势走强，收盘涨幅超8%，不建议追高。行业方面，多数板块收跌，短剧概念保持活跃，仅传媒、农林牧渔、综合板块飘红，电力设备、有色金属、汽车行业领跌。市场量能减少，两市成交额8700亿元， 北向资金全天净卖�35亿元。美股方面，美债收益率持续下跌，三大指数全线收涨。 期指基差回落。期货市场，股指期货基差整体有所回落；与前一交易日不同，当日IC、IM持仓和成交量增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.央行、证监会等四部门联合召开科技金融工作交流推进会强调，推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。抓紧制定加大力度支持科技型企业融资的实施措施，组织开展科技金融服务能力提升专项行动，健全科技金融统计和评估体系，统筹好金融支持和风险防范。 2.深圳二套住房贷款最低首付比例由原来的普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。同时，普通住房认证标准取消“实际成交总价750万元以下（含750万元）”这一限制条件，仅保留住宅小区建筑容积率和单套住房套内建筑面积/单套住房建筑面积两个指标。 3.住建部近日发布《2022年城市建设统计年鉴》显示，我国超大城市增加3个，分别为武汉、东莞、杭州；特大城市增加2个，分别为合肥、苏州。至此，全国城区总人口在500万人以上的城市达到19座。 4.欧洲议会批准欧盟-新西兰自贸协定。自贸协定生效后将取消新西兰对欧盟�口的 100%关税，并将在七年后取消欧盟对新西兰贸易的98.5%关税。 5.欧盟统计局发布数据显示，2022年，欧盟实际每名居民可支配收入下降0.8%，而欧元区则下降0.9%，这是自2013年以来首次下降。 6.美国抵押贷款银行家协会（MBA）数据显示，30年期固定抵押贷款合约利率上周下跌20个基点至7.41%。截至11月17日当周，购房申请指数上升3.9%，为6月以来最大增幅。 7.美国11月密歇根大学消费者信心指数终值61.3，预期60.6，初值60.4。一年期通胀率预期4.5%，预期4.4%，初值4.4%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-22 2023-11-21 日度涨跌幅 上证综指 3,043.61 3,067.93 -0.79% 深证成指 9,855.66 9,997.09 -1.41% 创业板指 1,950.01 1,984.27 -1.73% 中小综指 10,978.90 11,119.11 -1.26% 沪深300指数 3,544.42 3,581.07 -1.02% 上证50指数 2,396.90 2,416.24 -0.80% 中证500指数 5,572.90 5,641.08 -1.21% 中证1000指数 6,132.97 6,212.13 -1.27% 科创50指数 870.76 884.89 -1.60% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.19 0.12 1.17 0 上证50指数 9.89 0.5 1.11 0.07 中证500指数 22.53 0.34 1.65 0.07 中证1000指数 39.28 0.61 2.18 0.19 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 84.78 0.13 0.28 0.07 上证50指数 21.72 0.11 0.17 0.2 中证500指数 104.72 0.31 0.9 0.19 中证1000指数 171.18 0.69 1.82 0.45 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 传农综商煤媒林合贸炭牧零 渔售 银房建环交行地筑保通产装运 饰输 纺公食织用品服事饮饰业料 社石非医钢会油银药铁服石金生 务化融物 基家美础用容化电护工器理 轻计国工算防制机军造工 建电通机有汽电筑子信械色车力材设金设 料备属备 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-22收盘价 2023-11-21结算价 日度涨跌幅 IF 3548.60 3589.80 -1.15% IH 2401.00 2420.80 -0.82% IC 5550.80 5621.20 -1.25% IM 6093.00 6168.80 -1.23% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 77772 17% -31614 267670 97% -4874 IH 44811 32% -21901 130401 89% -5583 IC 66923 19% 2000 297766 78% 6650 IM 69936 78% 2515 234439 99% 4982 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 4.18 78% 9.58 83% 18.58 88% 16.18 89% IH 4.10 79% 7.10 75% 16.50 87% 13.70 83% IC -22.10 40% -33.90 64% -56.70 77% -115.30 80% IM -39.97 4% -64.37 3% -101.97 16% -189.77 17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 5.40 3.00 -11.80 -24.40 分位数 84% 67% 80% 15% 当日值 14.40 12.40 -34.60 -62.00 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 12.00 89% 9.60 79% -93.20 84% -149.80 13% 当日值 9.00 9.40 -22.80 -37.60 当季-次月 分位数89%87%85%19% 分位数91%88%84%25% 当日值 6.60 6.60 -81.40 -125.40 下季-次月 分位数 89% 77% 84% 11% 当日值 -2.40 -2.80 -58.60 -87.80 下季-当季 分位数83%63%79%2% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应