煤焦日报：观望情绪增加，煤焦高位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年11月22日煤焦日报 观望情绪增加，煤焦高位震荡 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：山西吕梁一煤企联建楼发生火灾，造成多人遇难，不过事发地并非采煤作业区，事故最终定性为火灾，前期停产煤矿经安全检查合格后已陆续复产，对焦煤供应实际影响十分有限。宏观角度来看，万亿国债和中央金融工作会议提振市场信心，黑色系商品氛围明显改善，成为市场主要交易的逻辑之一，驱动焦炭主力合约价格强势运行。从产业数据来看，根据钢联统计，截至11月17日当周，大样本 焦化厂焦炭日均产量合计114.14吨，环比减0.58万吨；247家钢厂 铁水日均产量235.47万吨，环比降3.25万吨，焦炭需求进一步回落。综上，煤矿事故叠加宏观情绪乐观，焦炭主力合约持续上行，且后续钢厂冬储预计对焦炭价格能形成一定支撑，预计J2401合约短期内维持偏强运行，操作上建议维持回调做多思路。 焦煤：吕梁市离石区一煤企联建楼发生火灾，造成多人遇难，离石区所有煤矿以及涉事集团旗下煤矿一度停产，考虑到火灾发生地并非采煤作业区，事故最终定性为火灾而非煤矿事故，停产煤矿经安全检查合格后已陆续复产，对焦煤供应实际影响十分有限。除事故外，焦煤期货宏观氛围同样良好，万亿国债之后，市场仍频频传出政策利好，使得焦煤主力合约走势偏强。而从基本面角度来看，焦煤短期供需格局变化不大，国内供应端仍受安监压制，外煤进口量维持高位运行，整体焦煤供应企稳。需求方面，焦化厂利润持续偏低，焦炭产量低位运行，即便首轮提涨落地，预计焦炭产量在短期内仍难大幅好转。综上，焦煤基本面支撑乏力，但近期稳增长政策和煤矿事故等多项利好形成共振，使得期货维持偏强走势，短期内建议维持偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）10月份，中国进口炼焦煤797.96万吨 据海关总署最新数据显示，2023年10月份，中国进口炼焦煤797.96万吨，占煤炭总进口量的22.17%，环比减少26.28%，同比增加28.54%。炼焦煤进口量重新回落至二季度水平，各国别进口量除澳大利亚外都有不同程度的下滑。 （2）50家房企“白名单”传闻震动市场，银行业内怎么看？ 关于50家房企的传闻，前述股份行人士也认为，目前对于地产公司的“救助”举措，出发点更多是防范金融风险的考虑，更多保头部房企和重点房企，防止发生牵涉面广的系统性风险。11月19日，开源证券分析师刘呈祥发布报告认为，三部门座谈会对于房地产风险化解和高质量发展的政策导向十分坚定，兼顾房地产的存量化险+增量重构，重提“加大保交楼金融支持”，推动行业并购重组。下一步，预计银行体系将统筹考虑2023年后两个月和2024年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进经济稳定增长。未来信贷资源或更多向保障性住房、租赁房等方向倾斜。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,340 2,240 4.46% 2,240 4.46% 2,910 -19.59% 2,510 -6.77% 青岛港准一级出库 2,380 2,380 0.00% 2,270 4.85% 2,750 -13.45% 2,580 -7.75% 焦煤 甘其毛都蒙煤 2,100 2,000 5.00% 1,900 10.53% 2,000 5.00% 1,880 11.70% 京唐港澳洲产 2,580 2,560 0.78% 2,340 10.26% 2,540 1.57% 2,490 3.61% 京唐港山西产 2,550 2,500 2.00% 2,350 8.51% 2,730 -6.59% 2,500 2.00% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 4500 4000 3500 3000 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2500 1000 2000 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,644.0 -0.79 2,653.0 2,603.0 29,686 -5,062 45,160 -1,492 焦煤 2,028.5 -1.19 2,041.0 1,986.5 135,558 -11,920 150,094 -6,091 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 20192020202120222023 600.00 20192020202120222023 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 20192020202120222023 1800 20192020202120222023 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 20192020202120222023 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201820192020202120222023 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 750 600 450 300 201820192020202120222023 1300 1200 1100 1000 900 800 201820192020202120222023 150700 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率（%）钢厂盈利率（%） 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 300 250 200 150 100 50 精煤库存（万吨）洗煤厂开工率（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 1200 1000 800 600 400 200 0 吨焦利润（元/吨）焦企开工率（%） 100 90 80 70 60 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：山西吕梁一煤企联建楼发生火灾，造成多人遇难，不过事发地并非采煤作业区，事故最终定性为火灾，前期停产煤矿经安全检查合格后已陆续复产，对焦煤供应实际影响十分有限。宏观角度来看，万亿国债和中央金融工作会议提振市场信心，黑色系商品氛围明显改善，成为市场主要交易的逻辑之一，驱动焦炭主力合约价格强势运行。从产业数据来看，根据钢联统计，截至11月17日当 周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.14吨，环比减0.58万吨；247家钢厂 铁水日均产量235.47万吨，环比降3.25万吨，焦炭需求进一步回落。综上，煤矿事故叠加宏观情绪乐观，焦炭主力合约持续上行，且后续钢厂冬储预计对焦炭价格能形成一定支撑，预计J2401合约短期内维持偏强运行，操作上建议维持回调做多思路。 焦煤：吕梁市离石区一煤企联建楼发生火灾，造成多人遇难，离石区所有煤矿以及涉事集团旗下煤矿一度停产，考虑到火灾发生地并非采煤作业区，事故最终定性为火灾而非煤矿事故，停产煤矿经安全检查合格后已陆续复产，对焦煤供应实际影响十分有限。除事故外，焦煤期货宏观氛围同样良好，万亿国债之后，市场仍频频传出政策利好，使得焦煤主力合约走势偏强。而从基本面角度来看，焦煤短期供需格局变化不大，国内供应端仍受安监压制，外煤进口量维持高位运行，整体焦煤供应企稳。需求方面，焦化厂利润持续偏低，焦炭产量低位运行，即便首轮提涨落地，预计焦炭产量在短期内仍难大幅好转。综上，焦煤基本面支撑乏力，但近期稳增长政策和煤矿事故等多项利好形成共振，使得期货维持偏强走势，短期内建议维持偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。