油料日报：花生各贸易商交易谨慎

期货研究报告|油料日报2023-11-22 花生各贸易商交易谨慎 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2401合约5069元/吨，较前日下跌11元/吨，跌幅0.21%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4875元/吨，较前日下跌3元/吨，现货基差A01-194，较前日上涨8，吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，较前日持平，现货基差A01- 139，较前日上涨11；内蒙古地区食用豆现货价格4867元/吨，较前日持平，现货基差 A01-202，较前日上涨11。 近期市场资讯汇总：据USDA�口检验报告：截至2023年11月16日当周，美国大豆 �口检验量为1,609,413吨，此前市场预估为1,100,000-2,000,000吨，符合预期，前一周 修正后为1,940,079吨，初值为1,666,467吨。当周，对中国大陆的大豆�口检验量为 1,005,091吨，占�口检验总量的62.45%。截至2022年11月17日当周，美国大豆�口 检验量为2,493,679吨。本作物年度迄今，美国大豆�口检验量累计为15,916,411吨，上一年度同期为17,358,390吨。AgRural：截至上周四，巴西2023/24年度大豆种植率为68%，较一周前增加7个百分点，但低于去年同期的80%，且当前的种植速度为2019/20年以来最慢。播种延迟是因为该国大多数地区天气恶劣，巴西南部�现过多的降雨，而北部和东北地区缺乏雨水。在巴西中西部的头号种植州马托格罗索州，由于上周的降雨不规律，且高温带来的热浪也影响种植，导致需要补种的面积有所增加。 昨日豆一行情震荡，现货方面，豆一主要价格逻辑还在国内供需，产区现货价格基本稳定，但受东北频繁暴雪袭击，运输部分受限，叠加中储粮持续收购大豆，大豆收购价维持在5020-5040元/吨。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约9000元/吨，较前日下跌46元/吨，跌幅0.50%。现货方面，辽宁地区现货价格8392元/吨，较前日下跌133元/吨，现货基差PK01-608，较前日上涨46；河北地区现货价格8749元/吨，较前日持平，现货基差PK01-251，较前日 上涨46；河南地区现货价格8941元/吨，较前日持平，现货基差PK01-59，较前日上涨46；山东地区现货价格8944元/吨，较前日下跌25元/吨，现货基差PK01-56，较前日上涨46。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白按时通米4.5-4.55元/斤左右，开封地区大花生通 米4.6元/斤左右，农户挺价心理依旧，上货量不大，客户拿货不多，产区买卖两难现象 较为普遍，价格基本平稳。辽宁锦州市308通米4.5元/斤左右，铁岭市308通米4.5- 4.55元/斤左右，锦州义县小日本通米4.25元/斤左右，整体上货量不大，实际交易不多，多数地区价格趋稳，个别地区价格略显偏弱。吉林地区308通米4.5元/斤左右，农户卖货意愿不高，小贩�车利润不高，采购积极性不强，产区供应不多，询价问货的一般，交易不多，价格基本平稳。山东临沂市莒南县海花通米4.45-4.5元/斤左右，日照市海花通米4.5元/斤左右，平度市潍花8通米5.2-5.3元/斤左右，鲁花11通米5.2-5.3元/斤左右，多数地区农户惜售，整体上货量不大，交易尚可，价格基本平稳。 昨日国内花生盘面震荡，现货方面，随着主力油厂的陆续入场，对市场交易有一定的提振作用，部分产区贸易商开始储备新米，但总体受消费抑制，价格变化依然以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com