油料日报：花生贸易商按需拿货

期货研究报告|油料日报2023-05-10 花生贸易商按需拿货 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约5075元/吨，较前日下跌33元/吨，跌幅0.65%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5080元/吨，较前日持平，现货基差A07+5，较前日上涨33；吉林地区食用豆现货价格5070元/吨，较前日持平，现货基差A07-5，较前日上涨33；内蒙古地区食用豆现货价格5067元/吨，较前日持平，现货基差A07-8，较前日上涨33。 上周大豆期货盘面价格震荡。现货方面，各产区大豆价格走弱。中储粮粮库的大豆收储工作已经结束，豆价行情暂无支撑。同时，虽然农户手中仍有余粮，但是各农户开始忙于春耕，售粮积极性减弱。需求方面，随着气温上升，蔬菜上市，豆制品需求受到挤压，油脂市场清淡，油厂采购季节性不高，整体需求一般。后市将延续震荡格局。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2310合约10892元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.11%。现货方面，辽宁地区现货价格9756元/吨，较前日持平，现货基差PK10-1136，较前日下跌12；河北地区现货价格10177元/吨，较前日持平，现货基差PK10-715，较前日下跌12；河南地区现货价格9947元/吨，较前日持平，现货基差PK10-945，较前日下跌12；山东地区现货价格10049元/吨，较前日持平，现货基差PK10-843，较前日下跌12。 上周国内花生价格偏强运行。截止至2023年5月5日，全国通货米均价为11540元/ 吨，较上周上涨80元/吨。节日期间花生市场走货良好，询价问货增多，持货商挺价意愿明显，产区价格均有不同程度上涨。短期关注：1、市场高位追涨心态谨慎，随着东北、河南等产区价格的上涨，交易量相应萎缩；2、主力油厂迟迟未见入市收购的消息，油料米�路窄且贬值严重，持续抑制加工商收购积极性，多数筛选厂歇业，商品米加工量缩减，消耗库存为主；3、温度即将攀升，对于花生米存储极为不利，部分中间商因变现需要，且高价位入库意愿偏弱，选择获利�货，但价格偏高仍将抑制成交 量，因此，余货消耗进度偏慢。预计本周国内行情震荡偏强运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1.美国未来7日天气预测：①5月8日至5月16日期间美国大豆、玉米主产区中，内部拉斯加州小到中雨，其余地区均有小雨。美国棉花主产区中，得克萨斯州南部有特大暴雨，得克萨斯州北部有暴雨，其他大部分地区有小到中雨。据美国国家气象局报道，阵雨和雷暴进入南部，减缓了田野工作的速度，但总体上有利于夏季作物的生长。②5月16日至5月24日期间，美国大豆、玉米主产区中，南达科他州局部地区无降雨预期，密苏里州东部有中雨，其他地区有小雨。美国棉花主产区中，亚利桑那州南部无降雨预期，其余地区均有小雨。 2、USDA作物生长报告：截至2023年5月7日当周，美国大豆种植率为35%，高于市场预期的34%，此前一周为19%，去年同期为11%，五年均值为21%。 3、USDA�口检验报告：截至2023年5月4日当周，美国大豆�口检验量为394755吨，符合 预期，前一周修正后为407973吨，初值为401976吨。美国对中国（大陆地区）装运68517吨 大豆。前一周美国对中国大陆装运196336吨大豆。当周美国对华大豆�口检验量占到该周�口检验总量的17.36%，上周是48.84%。 4、LaSalleGroup：美国的天气仍然没有威胁，但从本周末到下周中旬将变得更加活跃，包括北部平原、三角洲、中南部部分地区和东部玉米带在内的大部分玉米带预计降雨量将高于正常水平。虽然这可能会稍微减缓种植进度，但高于正常温度将导致作物快速发育/�苗。周一，美国的种植进度可能会达到31-32%（如果北部平原农民在种植玉米之前种植豆类，则可能会更高），高于上周公布的19%。 5、德国行业刊物：4月份巴西大豆�口持续季节性增至1430万吨，远高于上年的1150万吨。 2023年1-4月累计�口达3350万吨，较上年增加110万吨。今年作物丰产将使2023年剩余时 间装船显著增加。报告显示，4月份巴西油粕(主要是豆粕)�口在171万吨(上年166万吨)，今年1-4月累计�口632万吨(上年614万吨)。近几天巴西港口大豆溢价自低位反弹。收割压力有所减弱，对比国内加工及�口需求企稳。据悉近期中国大豆榨利改善。 6、5月8日，全国主要油厂豆粕成交61.42万吨，较上一交易日增加42.01万吨，其中现货成 交38.72万吨，远月基差成交22.7万吨。开机方面，全国123家油厂开机率上升至45.37%。 （Mysteel） 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com