金点策略晨报

金点策略晨报—每日报告2023年10月31日星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 两市成交突破万亿，市场风险偏好回升，成长风格有望占优 一、周一市场综述 周一晨早短信提醒，近期我们反复提醒，保持底线思维以及战略思想。目前A股 处于中长期底部区域，3000点下方空间有限，无需过分恐慌。之后，汇金出手购买ETF 及万亿特别国债，我们再次强调至少表明股市目前战略配置的时机已经来临。稳健的投 资者，可耐心等待指数企稳后再做具体的定夺，战略投资者可考虑择机低吸。在指数风 险不大的情况下，个股结构性机会就会此起彼伏，波段投资者可适当进行个股博弈。市 场走势如我们预期，上周市场探底回升，大盘3000点失而复得。A股市场供需失衡是市 场连续大跌的原因之一，不过，近期市场的供需发生悄然的变化。一是需求端资金流入 增加。除了汇金出手购买ETF外，近期上市公司密集发布回购公告，一波新的“回购潮” 正在形成，意味着大量回购资金将流入，这就有助于改善市场资金面。二是供给端IPO 阶段性收紧持续。大盘收复3000点后，“市场底”能否就此确立，尚需观察，不过，中 长期底部区域还是可以确定的，择机做多可能是占优策略。 市场走势如我们预期，周一早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后走势分化， 创业板指高开高走涨超2%，沪指则维持窄幅震荡走势。盘面上看，我们四季度策略报告 中推荐的医药板块再度大涨，CRO概念、创新药方向领涨，银行等大金融板块表现低迷。 午后，三大指数继续上行，创业板以及深成指率先迎来反弹新高。盘面上看，芯片、消 费电子领涨。 全天看，行业方面，半导体、消费电子、电子化学品、化学制品、医疗服务、生 物制品、光学光电子、电子元件、医疗器械、文化传媒、医药商业、游戏、教育、电机 等板块涨幅居前，汽车整车、银行、公用事业、铁路公路、保险等板块跌幅居前；题材 股方面，3D摄像头、屏下摄像、汽车芯片、CRO、混合现实、存储芯片等题材股涨幅居 前，地下管网、科创板做市商等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪继续回暖，赚钱效应较好，两市成交额10381 亿元，截止收盘，上证指数报3021.55点，上涨3.77点，涨幅0.12%，总成交额4395.88 亿；深证成指报9927.99点，上涨157.15点，涨幅1.61%，总成交额5985.18亿；创业 板指报1977.69点，上涨47.78点，涨幅2.48%，总成交额2779.75亿；科创50指报878.13 点，上涨16.28点，涨幅1.89%，总成交额832.70亿。 二、周一盘面点评 一是半导体芯片等板块领涨。周一半导体、芯片等板块走强。2021年三、四季度 策略报告中我们推荐了半导体板块，2021年下半年半导体概念表现还不错，三季度涨幅 4.46%，四季度涨幅12.60%。连续大涨后，估值有点偏高，2022年一季度，半导体板块 随大盘出现调整，二季度探底回升，三季度再度下跌，四季度企稳回升。展望2023年， 半导体长期向好的逻辑没变，近年来，欧盟、美国、韩国、日本等多个国家均发布振兴 本土半导体业法案，彰显未来经济发展对半导体的迫切需求，将推高半导体产业长期空 间的天花板。华为Mate60Pro爆火显示了半导体国产化趋势，未来我国半导体产业自 立是长期必然趋势，半导体产业相关政策支持力度或将加大并逐步落地。目前半导体产 业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋势不可逆，并有望从芯片设计 继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。经过二、三季度的调整后，2023 年四季度半导体产业链有望迎来周期反转，建议重点关注国产替代或有细分增长的企 业。（10月9日上午发布的四季度策略报告再次推荐了半导体的投资机会）。 二是医药股继续大涨。上周五医药股大涨，周一延续强势。首先，医药调整的时 间超过两年，下跌幅度巨大；其次，前期的下跌已经对集采政策及反腐的影响充分计价； 再次，目前医药生物市盈率只有28倍左右，处于历史低位水平，已经具备配置价值；最 后，考虑到我国人口基数大，老龄化进程加快，医药需要旺盛，中长期看具有投资价值。 节后，医药板块表现还不错，也算是验证了我们的判断。（10月9日上午发布的四季度 策略报告重点推荐了医药生物板块的投资机会，把它排在行业投资机会的第一的位置。 1月份的年度暨一季度策略报告，我们把计算机、电子行业分别排在第一、第二的位置， 当时也没多少人看多，从结果看，上述板块一季度是大涨） 三是新能源赛道继续反弹。上周五新能源赛道强力反弹，周一延续反弹态势。2023 年前三季度，新能源赛道出现连续调整，主要原因有两个，一是碳酸锂、硅料等上游原 材料价格下降，导致行业预期变差；二是配置过于拥挤后的踩踏，前两年公募资金超配 新能源，年初以来市场资金流向科技股、大金融及中特估，存量格局下，资金顾此失彼。 从交易角度看，连续下跌后的新能源赛道股有技术性反弹的需求；从估值水平看，新能 源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目 标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续，相比其他行业仍会维持相对较快的增长 速度。综上所述，四季度新能源赛道有望出现反弹，不过，个股分化在所难免。提醒一 下，随着新能源汽车行业的快速发展以及政策推动，充电基础设施行业迎来快速发展， 此外随着经济回暖，终端需求亦有望逐步复苏，建议关注当前估值低位的充电桩龙头个 股（10月9日上午发布的四季度策略报告提示了新能源赛道的反弹机会）。 四是消费电子继续大涨。近期消费电子概念股连续走强，明显强于大盘的走势。 年初我们提醒，电子板块是经济上游一个很重要的前瞻性指标，受疫情、海外冲突、创 新趋缓等因素的影响，去年电子行业业绩大幅下滑。2022年申万一级行业中，电子板块 下跌36.54%，跌幅居首。去年底，电子行业PE为28倍左右，估值水平已接近10年来 最低水平。展望2023年，疫情过后，消费逐步复苏，制造业回暖，电子行业景气周期有 望触底回升，否极泰来，年初时点中长期配置性价比突显。消费电子领域有望迎来需求 拐点。1月的年度策略报告中，我们把计算机行业排在行业推荐的第二位，一季度电子 板块涨幅15.50%，表现还不错，二季度有所回落，上半年涨幅11%。三季度初提醒，下 半年性价比降低，从结果看，三季度电子板块调整7.02%，也在预期之中。展望四季度， 消费电子需求重启，华为、苹果或带动新一轮换机潮，四季度仍可关注消费电子板块的 投资机会。（10月9日上午发布的四季度策略报告推荐了电子板块的投资机会，特意加 粗加下划线提醒消费电子的投资机会） 三、后市大势研判 大盘失守3000点后，我们在晨报及晨早短信反复提醒，无需过分在意3000点的 得失，更多的是保持底线思维以及战略思想。在不出现超预期经济风险的前提下，目前 A股处于中长期底部区域，3000点下方空间有限，无需过分恐慌，可考虑战略性配置。 即便不敢做多，也不能过分看空。 之后，汇金出手购买ETF及万亿特别国债，我们再次强调至少表明股市目前战略 配置的时机已经来临。稳健的投资者，可耐心等待指数企稳后再做具体的定夺，战略投 资者可考虑择机低吸。在指数风险不大的情况下，个股结构性机会就会此起彼伏，波段 投资者可适当进行个股博弈。 另外，国庆节后的第一个交易日，我们发布了四季度A股市场投资策略报告，重 点推荐了医药、5.5G、半导体及消费电子等板块的投资机会。市场走势如我们预期，上周市场探底回升，大盘3000点失而复得。周一沪深三大指数继续上行，从近期盘面上看，医药、5.5G、半导体及消费电子等板块走势明显偏强，也符合我们四季度策略报告中的预判。A股市场供需失衡是前期市场连续大跌的原因之一，不过，近期市场的供需发生悄然的变化。一是需求端资金流入增加。除了汇金出手购买ETF及万亿特别国债等利好外，近期上市公司密集发布回购公告，一波新的“回购潮”正在形成。股票回购可以释放积极信号，如果上市公司大规模回购，意味着大量回购资金将流入，这就有助于改善市场资金面。截止2023年10月30日，今年已回购金额约1213亿元。股份回购多在上市公司认为企业价值被市场低估的情况下推出，对于有回购概念的股票大家可以多加关注。二是供给端IPO阶段性收紧持续。8月以来的近三个月，无论是首发家数，还是首发募资金额都在逐步降低。大盘收复3000点后，“市场底”能否就此确立，尚需观察，还需要看内外部环境的变化，比方说美债收益率的见顶回落或者是国内基本面的再次走强，那时指数可能有更好的表现。不过，中长期底部区域还是可以确定的，择机做多可能是占优策略。选择坚守，静待花开。【晨早参考短信】国庆节后的第一个交易日，我们发布了四季度A股市场投资策略报告，重点推荐了医药、5.5G、半导体及消费电子等板块的投资机会。另外，在市场跌破3000点后，我们反复提醒，3000点下方是中长期底部区域，是战略配置机会，市场走势如我们预期，上周市场探底回升，大盘3000点失而复得。周一沪深三大指数继续上行，从近期盘面上看，医药、5.5G、半导体及消费电子等板块走势明显偏强，也符合我们的预判。除了宏观基 本面的改善，近期市场的供需发生悄然的变化。一是需求端资金流入增加。除了汇金出手购买ETF外，近期上市公司密集发布回购公告，一波新的“回购潮”正在形成，意味着大量回购资金将流入，这就有助于改善市场资金面。二是供给端IPO阶段性收紧持续。8月以来的近三个月，无论是首发家数，还是首发募资金额都在逐步降低。虽然海外风险仍有扰动，不过，A股中长期底部区域，择机做多是占优策略。市场偏好回升的过程中，成长股可能有更优的表现。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074