信用风险监测周报：岭南文旅主体及债项信用等级下调 亿利洁能评级展望下调至负面

方政府债与城投行业监022年第9期 测周报2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 2023年11月13日-11月17日 2023年第42期 信用风险监测周报 目录 债券发行人负面信息1 评级调整行动信息1 债券流动性风险监测2 债券隐含评级表现3 【信用风险监测周报】“17华闻传媒MTN001”本金兑付展期，福建电子被列入观察名单，2023年40期，2023-11-06 【信用风险监测周报】思创医惠主体及债项等级下调，两家综合企业等级上调，2023年40期，2023-11-06 【信用风险监测周报】20旭辉03”本金兑付展期，广开投资等级上调，2023年39期，2023-10-30 【信用风险监测周报】“H0阳城04”利息兑付违约，2023年38期， 2023-10-23 岭南文旅主体及债项信用等级下调亿利洁能评级展望下调至负面 本期关注 负面评级行动信息 经营业绩持续下滑、短期债务规模大、存在一定或有负债，岭南文 旅主体及相关债项信用等级下调至A。 公司经营业绩大幅下滑、重要子公司停产整改，亿利洁能主体及相关债项评级展望下调至负面。 正面评级行动信息 外部发展环境良好、业务可持续性强、政府支持力度大，晋江产投 主体信用等级上调至AA+。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共24家，其中包 括基础设施投融资企业4家、建筑企业4家、批发和零售业企业2 家、商业与个人服务企业2家、有色金属企业2家、装备制造企业3家，以及房地产、公用事业、化工、金融、煤炭、农林牧渔和信息技术行业企业各1家。 债券隐含评级表现 根据2023年11月10日-2023年11月16日债券隐含评级表现，隐 含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子 级的个券共33支，涉及主体11家。 截至2023年11月16日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级 （含）以上的个券共313支，涉及主体115家。 www.ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 负面评级行动信息 1.经营业绩持续下滑、短期债务规模大、存在一定或有负债，岭南文旅主体及相关债项信用等级下调至A 岭南生态文旅股份有限公司（简称“岭南文旅”）2023年前三季度实现营业收入 16.44亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损2.06亿元。公司延续了2022年以来的业绩持续下滑、业务持续亏损的态势，后续业务开展及营收仍存在不确定性。同时，公司债务负担重，短期偿债压力大，截至2023年9月末。资产负债率为80.63%，有息债务中短期债务规模大，短期负债规模占比达94.38%，公司所发行的“岭南转债”将于2024年到期，截至2023年9月28日，“岭南转债”余额较大，未转股比例很高，且公司现金短期债务比为0.16倍，不能完全覆盖短期债务偿还需求，偿债压力较大。此外，公司担保比率很高且诉讼、仲裁事项的涉案金额规模较大，存在一定或有负债风险。综上，联合资信将岭南文旅主体及“岭南转债”的信用等级由A+下调至A，评级展望维持负面。 2.公司经营业绩大幅下滑、重要子公司停产整改，亿利洁能主体及相关债项评级展望下调至负面 亿利洁能股份有限公司（简称“亿利洁能”）公告称，2023年前三季度营业收入 72.72亿元，同比下降22.61%，净利润同比大幅下降98.98%至0.1亿元。此外，公司重要控股子公司亿鼎生态农业开发有限公司（简称“亿鼎生态”）于2023年9月7日发生重大安全事故，至今仍处于停产整改状态。公司2023年前三季度经营业绩大幅下降以及亿鼎生态的整改停产将对公司2023年全年经营业绩产生显著不利影响。综上，联合资信维持亿利洁能主体及“20亿利01”债项的信用等级AA不变,评级展望下调至负面。 正面评级行动信息 1.外部发展环境良好、业务可持续性强、政府支持力度大，晋江产投主体信用等级上调至AA+ 福建省晋江产业发展投资集团有限公司（简称“晋江产投”）所在的晋江市近年来经济财政实力不断提升，产业经济发展向好，区域产业实现不断转型升级，为公司 发展提供了较好的外部环境和业务机会。公司存量“三园一区”及新增重大园区开发、基建项目符合国家政策导向及区域特色产业发展方向，对于引导晋江市的中小企业特色产业集群发展具备基础性作用，同时也对公司职能定位的夯实、展业区域拓展、业务竞争力和可持续性的提升具有重要向好影响。此外，由于承担区域重大项目建设及产业投资职能，公司逐年获得当地政府大量资金支持，资本实力和资产规模持续提升。综上，中诚信国际将晋江产投主体信用等级由AA上调至AA+，评级展望维持稳定。 债券流动性风险监测 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回售 日 武汉天盈投资集团有限公司 湖北/民营/金融 20天盈03/2023/12/18(回售) 新力地产集团有限公司 广东/民营/房地产 20新力01/2023/12/22(回售) 江苏南通三建集团股份有限公司 江苏/民营/建筑 19南通三建MTN001/2024/03/22(到期) 广西博世科环保科技股份有限公司 广西/地方国有/公用事业 博世转债/2024/07/05(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾退债/2024/08/13(到期) 岭南生态文旅股份有限公司 广东/地方国有/建筑 岭南转债/2024/08/14(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/商业与个人服务 21天泰01/2024/09/28(回售) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/装备制造 今飞转债/2025/02/28(到期) 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 江苏通光电子线缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 通光转债/2025/11/04(到期) 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 利津县城市投资发展建设有限公司 山东/地方国有/基础设施投融资 18利津债01/2025/12/20(到期) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特转债(退市)/2026/03/12(到期) 金乡城建投资运营集团有限公司 山东/地方国有/基础设施投融资 19金乡城投债01/2026/03/20(到期) 上海全筑控股集团股份有限公司 上海/民营/建筑 全筑转债/2026/04/20(到期) 国美电器有限公司 北京/民营/批发和零售业 20国美01/2026/06/15(到期) 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 正邦转债/2026/06/17(到期) 花王生态工程股份有限公司 江苏/民营/建筑 花王转债/2026/07/21(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共24家，其中包括基础设施投融资企业4家、建筑企业4家、批发和零售业企业2家、商业与个人服务企业2家、有色金属企业2家、装备制造企业3家，以及房地产、公用事业、化工、金融、煤炭、农林牧渔和信息技术行业企业各1家。具体信息如表1所示： 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖 短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 陕西旅游集团延安文化旅游产业投资有 限公司 陕西/地方国有/商业与个人服务 PR延旅01/2027/10/12(到期) 威海广泰空港设备股份有限公司 山东/民营/装备制造 广泰转债/2029/10/18(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2023年11月10日-2023年11月16日债券隐含评级2表现，隐含评级低于 前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共33支，涉及主体 11家。具体信息如表2所示： 表2：隐含评级有较大变动的债券 债券简称 发行人 评级机构 隐含评级 一周前隐含评级 23首创城发MTN003 北京首创城市发展集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 23首城01 北京首创城市发展集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 22首创城发MTN001 北京首创城市发展集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 20甘交G1 甘肃省公路交通建设集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 18华闻传媒MTN001 华闻传媒投资集团股份有限公司 联合资信 B B+ 17华闻传媒MTN001 华闻传媒投资集团股份有限公司 联合资信 CC B 20建发地产MTN001 建发房地产集团有限公司 联合资信 AA- AA 20建发地产MTN002 建发房地产集团有限公司 联合资信 AA- AA 19建房02 建发房地产集团有限公司 联合资信 AA- AA 20建发地产MTN003 建发房地产集团有限公司 联合资信 AA- AA 19建房04 建发房地产集团有限公司 联合资信 AA- AA 21不动02 平安不动产有限公司 联合资信 BBB BBB+ 22不动01 平安不动产有限公司 联合资信 BBB BBB+ 22不动02 平安不动产有限公司 联合资信 BBB BBB+ 22不动03 平安不动产有限公司 联合资信 BBB BBB+ 20复星高科MTN003 上海复星高科技(集团)有限公司 上海新世纪 A+ AA- 23金茂投资MTN002 上海金茂投资管理集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 21万科MTN001 万科企业股份有限公司 中诚信国际 AA- AA 21万科MTN002 万科企业股份有限公司 联合资信 AA- AA 21万科MTN003 万科企业股份有限公司 联合资信 AA- AA 21万科03 万科企业股份有限公司 联合资信 AA- AA 20亿利01 亿利洁能股份有限公司 联合资信 BBB BBB+ 20亿利02 亿利洁能股份有限公司 大公国际 BBB BBB+ 19龙湖01 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BBB BBB+ G17龙湖3 重庆龙湖企业拓展有限公司 上海新世纪 BBB BBB+ 19龙湖02 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BBB BBB+ 2隐含评级样本券为上周四至前一周周五期间发生交易的短期融资券、超短期融资券，且存续期限在一年以上的一般企业 债、公司债和中期票据。 20龙湖02 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BBB- BBB 20龙湖04 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BBB- BBB 22龙湖01 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BBB- BBB 22龙湖04 重庆龙湖企业拓展有限公司 中诚信国际 BBB- BBB 21龙湖拓展MTN001(项 目收益) 重庆龙湖企业拓展有限公司 上海新世纪 BBB BBB+ 22华发实业MTN001A 珠海华发实业股份有限公司 联合资信 AA- AA 22华发实业MTN002A 珠海华发实业股份有限公司 联合资信 AA- AA 资料来源：中诚信国际整理 2、隐含评级低于外部评级超过4个子级的债券 截至2023年11月16日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级（含）以上 的个券共313支，涉及主体115家。具体信息如表3所示： 表3：隐含评级与外部评级差异值超过4个子级的债券 债券简称 发行人 隐含评级低于外部评