宏观定价或持续，黑色原料多头和反套交易继续关注

宏观定价或持续，黑色原料多头和反套交易继续关注 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年11月06日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 数据来源：Wind中信期货研究所1 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 贵金属 黄金 478.2 -0.11% -0.04% -0.32% 16.43% 白银 5800 -0.36% -1.04% -1.06% 8.15% 有色金属 铜 67740 0.49% 1.29% 0.64% 2.23% 铝 19195 -0.05% 1.53% -0.10% 2.65% 锌 21455 -0.35% 1.78% 1.39% -9.72% 镍 142830 1.42% -1.90% -0.52% -38.44% 不锈钢 14595 0.93% 0.10% 0.14% -13.23% 铅 16620 0.97% 2.06% 1.84% 4.36% 锡 207670 0.98% -2.37% -1.57% -1.99% 工业硅 14120 0.32% 0.43% -1.50% -21.10% 黑色建材 螺纹钢 3805 1.30% 2.18% 1.93% -7.31% 热卷 3899 1.06% 1.43% 1.30% -5.89% 铁矿石 924.5 -0.22% 3.93% 2.89% 7.13% 焦炭 2496 3.08% 1.36% 1.75% -6.52% 焦煤 1874 3.79% 2.91% 3.25% 0.51% 硅铁 7090 0.57% 0.06% 0.48% -16.45% 锰硅 6800 0.83% 0.06% 0.92% -11.50% 玻璃 1677 0.84% 2.95% 2.07% 1.02% 纯碱 1787 2.82% 5.86% 3.35% -34.78% 能源化工 原油 656.8 1.20% -1.97% 0.46% 19.22% 燃料油 3330 1.19% -0.66% 1.93% 20.65% 低硫燃料油 4639 0.89% 1.24% 1.38% 23.54% 沥青 3746 -0.29% 0.00% 0.16% -3.08% 甲醇 2448 2.30% 0.45% 0.87% -7.73% PTA 5926 1.20% 1.65% 0.30% 6.97% 尿素 2360 0.51% 4.42% 1.07% -7.23% 短纤 7486 0.65% 0.89% 0.43% 3.51% 苯乙烯 8679 0.13% 1.40% -1.32% 2.44% 乙二醇 4148 1.64% -0.26% 0.78% -1.00% 塑料 8235 1.01% 0.93% 1.14% 0.93% PP 7695 1.26% 1.26% 1.41% -1.66% PVC 6173 1.40% 1.00% 1.36% -1.44% LPG 5248 0.36% 2.06% 1.74% 12.11% 橡胶 14245 0.32% -1.49% 0.49% 12.21% 纸浆 6116 2.34% 3.17% 1.53% -9.07% 农产品 豆一 4922 0.61% -0.10% 1.36% -4.96% 豆二 4584 1.53% 3.73% 4.18% -11.52% 豆粕 4039 1.05% 2.80% 3.14% 2.62% 豆油 8178 0.66% 2.56% 3.18% -8.11% 棕榈油 7350 0.41% 1.24% 3.55% -11.85% 菜籽油 8608 1.10% 1.26% 2.04% -19.84% 菜籽粕 2960 1.30% 0.44% 3.03% -8.16% 棉花 15860 0.89% -1.58% 0.48% 11.22% 白糖 6900 0.83% 1.69% 1.65% 19.32% 生猪 16150 -0.65% 0.50% -0.80% 0.03% 鸡蛋 4347 0.51% 0.84% 0.25% 0.49% 玉米 2553 0.20% 1.51% 0.55% -9.60% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3588 0.81% 0.42% 0.21% -7.51% 上证50期货 2441.6 0.91% 0.79% 1.05% -7.74% 中证500期货 5502.8 0.79% 0.29% -0.23% -6.27% 中证1000期货 5958 1.37% 0.86% 0.22% -5.21% 国债 2年期国债期货 101.11 -0.02% 0.06% 0.00% 0.22% 5年期国债期货 102.02 -0.03% 0.22% 0.09% 1.03% 10年期国债期货 102.06 -0.04% 0.36% 0.16% 1.83% 30年期国债期货 98.94 -0.03% 0.80% 0.47% - 外汇 美元中间价 7.1796 0.00% 0.02% 0.02% 0.00% 美元指数 105.05 -1.02% -1.43% -1.56% 1.51% 利率 10Y中债国债收益率 2.66 0.6bp -2.6bp -2.6bp -0.2bp 10Y美国国债收益率 4.57 -10bp -27bp -31bp 69bp 美债10Y-3M利差 -0.96 -9bp -23bp 133bp -34bp 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 80.89 1.95% -3.15% -0.57% 0.47% ICE布油 85.23 2.43% -2.48% -0.46% -0.88% NYMEX天然气 3.473 0.17% 2.01% -3.71% -21.60% ICE英国天然气 122.62 0.10% -1.43% -0.79% -31.59% 贵金属 COMEX黄金 1999.9 0.10% -1.14% 0.36% 9.28% COMEX白银 23.335 -0.80% -1.61% 1.63% -3.49% 有色金属 LME铜 8168.5 0.88% 1.09% 0.61% -2.45% LME铝 2256.5 -0.16% 0.40% 0.42% -5.53% LME锌 2515.5 -0.68% 0.57% 4.05% -15.23% LME镍 18195 -0.22% -2.45% 0.55% -39.19% LME锡 24390 -0.38% -4.03% 1.29% -2.05% 农产品 CBOT大豆 1354 0.89% 0.85% 3.24% -11.17% CBOT玉米 478 -1.16% -2.39% -0.21% -29.55% CBOT小麦 573 0.49% -2.00% 2.69% -27.56% ICE2号棉花 79.65 0.57% -5.49% -1.95% -4.50% CBOT豆油 49.17 1.20% -3.29% -4.58% -23.32% CBOT豆粕 444.4 -0.95% -3.33% 2.99% -5.73% 热门行业涨跌幅 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 电子 6754 2.74% 4.01% 0.64% 8.37% 机械 5894 2.39% 0.67% 0.87% -1.57% 计算机 5232 2.33% 1.09% 0.18% 8.43% 国防军工 7738 1.89% 0.28% -0.61% -7.98% 电力设备及新能源 8158 1.84% -0.87% -0.15% -22.41% 传媒 2478 0.12% 4.90% 2.79% 19.41% 商贸零售 3441 -0.12% -0.77% -0.39% -11.00% 银行 7735 -0.21% -1.13% 0.39% 1.81% 房地产 4225 -0.35% -1.70% -1.84% -20.27% 钢铁 1541 -0.51% -1.22% -1.45% -3.09% 海外商品涨跌幅 数据来源Wind中信期货研究所 注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 国内宏观：中央金融工作会议，突出党中央对金融工作的集中统一领导；把防范化解金融风险提到更重要的位置；注重房地产和地方债务两大主线，首次提及房地产监管、建立防范化解地方债务风险长效机制；指出货币政策工具箱有进一步发力的空间等。10月制造业采购经理指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。由于假期需求错位，节前企业或有补库行为等原因，10月PMI数据通常季节性下降，但其下滑幅度仍超市场预期，反映国内需求复苏尚不牢固，仍需稳增长政策提振。结构上，供给优于需求，从生产指标来看，10月PMI生产录得50.9%，环比下降1.8个百分点，但仍位于荣枯线以上，反映利润边际改善之下，企业生产相对维持韧性。从需求指标来看，新订单指数为49.5%，比上月下降1.0个百分点，新出口订单为47.6%，亦比上月下降1.0个百分点。新订单重回落至荣枯线以下，新出口订单环比延续下滑，反映内外需均有待进一步提振。从价格指标来看，10月原材料购进价格指数与出厂价格指数均环比大幅回落，根据原材料购进价格指数对于PPI的指导意义，10月PPI或面临再度下滑的压力，使得补库周期或面临延后风险。总体来看，近期万亿国债等政策出台，稳经济政策力度有所加大或推动制造业继续边际改善，但由于发行至实物工作量落地存在一定时滞性，短期需求或难以集中落地。当前工业企业利润与库存出现拐点，但由于需求恢复相对偏弱，能否形成补库周期仍需进一步观察需求恢复成色以及价格指标的领先指引。 海外宏观：美联储召开FOMC会议决定维持当前5.25%-5.5%的利率水平，美联储连续两次暂停加息，为本轮加息周期首次。本次议息会议：1）关于货币政策，加强货币政策下方支撑预期：本次议息会议与会者一致同意维持利率当前水平，“完全没有考虑降息”，“如果风险（阻碍通胀回落）再度浮现，已准备好再次加息”，“暂停之后难以继续加息的想法是错误的”，但“本次加息周期我们已经走了很远，接近加息周期尾声”。2）关于经济活动，经济前瞻乐观，Q3经济强劲增长：一方面“美联储官员没有将衰退情景放入经济预测之中”，美国Q3经济活动以强劲的速度扩张，就业增长有所放缓，但依然强劲；另一方面，紧缩的金融和信贷状况或打压经济活动。此外，美联储正关注地缘政治对经济的影响。3）关于通胀，通胀具备双向风险：鲍威尔表示，可能需要一段时间内低于潜在水平的经济增长以及就业市场一定程度的疲软。如果有证据表明经济增长持续升高、或者就业市场的紧张情况不再缓解，联储可能会进一步收紧货币政策。总体来看，鲍威尔本次议息会议中发表鸽派言论的同时仍需用鹰派言论稳定市场预期，加强货币政策的“下方支撑”。议息会议后市场对于美联储12月