铝及氧化铝期货期权日报

期货研究院铝及氧化铝期货期权日报AluminiumandAluminaFutures&OptionsDailyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：胡彬 从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年11月13日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 沪铝主力合约AL2312震荡反弹，报收于18965元/吨，环比涨0.45 %。长江有色A00铝锭现货价格18920，南通A00铝锭现货价格19280，A00铝锭现货平均升贴水-20。氧化铝主力合约AO2401震荡反弹，报收于2908元/吨，环比涨0.83%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为3001.5元/吨。 【重要资讯】 据SMM调研统计，11月13日国内电解铝社会库存69.4万吨，较上周四累库0.6万吨，较2022年同期国内电解铝社会库存55.3万吨累库14.1万吨。 【市场逻辑】 从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能限产枯水期再度发酵，未来或将进一步增加。需求方面，下游加工企业周度开工率环比下降，淡季来临或将持续走低。库存方面，国内铝锭社会库存继续累积，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，需求端电解铝的停产预期利空需求，供给端复产产能增加，现货价格下跌，氧化铝盘面承压。 【交易策略】 需求走弱库存增加给沪铝带来较大压力，但供给端减产预期仍存，深跌不易。大跌后盘面如期反弹，建议空单离场。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝短期偏空思路对待，需关注供暖季限产的消息。 目录 未找到目录项。 1、行情走势 图1：沪铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：氧化铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、今日现货市场情况 表1： 电解铝现货报价 长江有色A00平均价 广东南储（华南）铝锭现货均价 上海物贸铝平均价 18920.00 涨跌 80.00 19000.00 涨跌 70.00 18910.00 涨跌 60.00 氧化铝现货报价 上海有色氧化铝四地加权平均价 安泰科氧化铝全国平均价 氧化铝佛山现货平均价 3006.00 涨跌 0.00 3009.00 涨跌 0.00 2880.00 涨跌 0.00 铝锭升贴水 上海有色A00铝锭现货升贴水 LME铝现货/三个月升贴水 -30.00 涨跌 20.00 -14.55美元/吨 涨跌 -3.05美元/吨 贸易升水 上海金属网A00铝CIF提单 最高溢价 110.00 最低溢价 90.00 平均溢价 100.00 上海金属网A00铝保税区仓单 最高溢价 120.00 最低溢价 110.00美元/吨 平均溢价 115.00美元/吨 期货库存 上期所铝期货库存 47670.00吨 变化 1130.00吨 LME铝库存 479650.00吨 变化 -2100.00吨 资料来源：方正中期研究院 今日长江有色A00铝平均价18920.00；南储（华南）铝锭现货均价19000.00元/吨；上海有色氧化铝四地加强平均价3006.00元/吨。上海有色A00铝锭升贴水-30.00元/吨；LME铝现货/三个月期货升贴水-14.55美元/吨。上海保税区电解铝仓单最高溢价120.00美元/吨，最低溢价110.00美元/吨，平均溢价115.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价110.00美元/吨，最低溢价90.00美元/吨，平均溢价100.00美元/吨。 3、今日期货市场情况 表2： 铝期货报价 开盘价 18960.00 最高价 19010.00 最低价 18890.00 收盘价 18965.00 成交量 201348.00 涨跌 45.00 涨跌幅 0.24 持仓量 396696.00 持仓量变化 -15305.00 成交量变化 -160579.00 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 -55.00 47670.00 1130.00 资料来源：方正中期研究院 今日，沪铝主连合约开盘于19010.00元/吨，最高价19010.00元/吨，最低价18890.00元/吨，报收于18965.00元/吨。成交量201348.00手，持仓量396696.00手。 表3： 氧化铝期货报价 开盘价 2886.00 最高价 2926.00 最低价 2860.00 收盘价 2908.00 成交量 85299.00 涨跌 -8.00 涨跌幅 -0.27 持仓量 102369.00 持仓量变化 1840.00 成交量变化 -40847.00 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 98.00 119517.00 2411.00 资料来源：方正中期研究院 今日，氧化铝主连合约开盘于2886.00元/吨，最高价2926.00元/吨，最低价2860.00元/吨，报收于2908.00元/吨 。成交量85299.00手，持仓量102369.00手。 4、铝持仓情况分析 图3：沪铝多头持仓前20图4： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、氧化铝持仓情况分析 图5：图6： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、现货升贴水及基差走势 图7：上海有色A00铝锭现货报价走势图8：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：伦铝现货升贴水走势图10：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：氧化铝现货价格走势图12：进口氧化铝价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 现货方面，周一华东地区贸易商出货为主，成交相对上周略有好转，主因沪铝现货价格下调明显，下游逢低补库增多，但因库存水平依然较高，现货升贴水维持小幅贴水状态。周一SMMA00铝价对11合约贴水50元/吨左右，较上一交易日上调10元/吨，现货价格录得18850元/吨，较上一交易日下调280元/吨。第二交易时段，盘面整体持稳运行，运行重心略有小幅上行，贸易商跟盘调价出货为主。周一中原地区整体成交尚可，下游仍按刚需采购为主，SMM统计巩义地区铝锭累库放缓，贴水有所收窄，但现货货源充足，仍维持较大贴水状态。周一SMM中原价对11合约收报贴水120元/吨左右，较上一个交易日上调40元/吨，现货均价录得18780元/吨。 7、铝锭库存情况 图13：上期所库存及沪铝价格比较图14：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：上海有色铝锭库存近年走势图16：氧化铝周度港口库存近年走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上期所最新铝锭库存47670.00吨，环比上期变化1130.00吨。LME最新铝库存479650.00吨，环比上期变化-2100.00吨。据上海有色(SMM）统计，最新铝锭社会库存69.40万吨，周环比变化0.60万吨。氧化铝港口库存总计18 .10万吨，周环比变化-3.90万吨。 8、铝棒情况 今日SMMA00铝价较上一工作日上涨60元/吨，报18910元/吨，佛山A00铝报19000元/吨，与上一工作日相比上涨70元/吨。今日铝基价小幅度回升，铝棒加工费难觅上涨支撑，下游进入传统淡季，需求疲弱，成交不佳。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中430元/吨上下，Φ90棒加工费490元/吨，与上一工作日相比上涨20元/吨。 今日华东市场，无锡地区刚需采购为主，市场成交偏淡。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中400元/吨，Φ90小棒加工费中490元/吨，与上一工作日持平。南昌地区市场成交较差，报Φ120棒加工费400元/吨和Φ90棒加工费450元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周小涨，Φ120铝棒周均价360元/吨上下。 今日库存情况：据SMM统计，11月14日广东铝锭库存18.04万吨，较上一交易日增0.12万吨。铝棒库存3.95万 吨，较上一交易日减0.13万吨。 9、铝行业资讯 2023年11月9日，美国贸易委员会（ITC）投票对进口自中国的铝制平版印刷板（AluminumLithographicPrintingPlates）作出反倾销和反补贴调查产业损害初裁、对进口自日本的铝制平版印刷板作出反倾销产业损害初裁 ，裁定被主张存在补贴和倾销行为的涉案产品对美国国内产业造成了实质性损害。基于美国贸易委员会的肯定性裁定，美国商务部预计将于2023年12月22日前作出反补贴初裁，2024年3月6日前作出反倾销初裁。本案涉及美国海关编码3701.30.0000项下产品。 据外媒报道，Jamalco的所有者世纪铝业公司于11月8日表示，Jamalco位于Clarendon的炼厂的发电机组发生故障，造成约2200万美元的损失。公司首席执行官JesseGary表示，电力中断导致炼厂设备故障，导致9月部分时间和10月全部停产。Jamalco2023年第三季度的销售总额为6340万美元，前九个月的销售总额为1.071亿美元，这表明大部分商业活动发生在最近一个季度。Jamalco在Clarendon的精炼厂每年生产120万吨氧化铝，预计明年将达到140万吨的满负荷产能。 日本丸红株式会社（MarubeniCorp）周一称，截至10月底，日本三大港口的铝库存下滑2%，至341,300吨。这三大港口分别是横滨、名古屋和大阪。 伦敦金属交易所(LME)网站上周五公布的数据显示，伦敦金属交易所(LME)批准的仓库中，俄罗斯原产铝的可用库存比例从9月份的76%升至10月份的79.5%。 10月中国原铝产量为363.07万吨，平均日产11.71万吨，年化产量4274.86万吨。 10、铝期权 表4： 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 63740 63740 56046 56046 - - 看跌 88793 88793 48422 48422 - - 铝期权 152533 152533 104468 104468 1.39 0.86 资料来源：方正中期研究院 图17：铝期权日成交量与持仓量图18：铝期权成交与持仓认购认沽比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：铝历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 期权策略：沪铝2312合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 图20： 资料来源：Wind,方正中期研究院 图21： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 11、铝套利 （一）期现价差分析 图22：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 图23：沪铝跨期价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从低位反弹，建议可逐步逢高做空价差。 （三）沪伦比走势分析 图24：铝沪伦比值走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部