铝及氧化铝期货期权日报

期货研究院 铝及氧化铝期货期权日报AluminiumandAluminaFutures&OptionsDailyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：胡彬 从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年11月24日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 沪铝主力合约AL2401震荡偏强，报收于18775元/吨，环比涨0.27 %。长江有色A00铝锭现货价格18800，南通A00铝锭现货价格19180，A00铝锭现货平均升贴水-20。氧化铝主力合约AO2401震荡整理，报收于2942元/吨，环比涨0.79%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2992元/吨。 【重要资讯】 据海德鲁官网报道，嘉能可收购海德鲁旗下Alunorte氧化铝精炼厂部分股权的交易已获得巴西、中国、德国和奥地利等相关国家竞争主管机构的无条件批准，且不存在完成交易所未决的监管条件。目前该笔交易的收购条件已全部满足，预计将于2023年11月30日或12月1日内完成。 【市场逻辑】 从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能减产基本到位，未来不排除有更多减产的可能性。需求方面，下游加工企业周度开工率环比下降，淡季来临或将持续走低。库存方面，国内铝锭社会库存小幅去库，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，需求端电解铝的停产预期利空需求，供给端复产产能增加，现货价格下跌，氧化铝盘面承压。 【交易策略】 沪铝盘面震荡整理，有一定企稳迹象。整体依然延续区间震荡行情 ，建议暂时观望为主。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝有所反弹，建议多单谨慎续持，需关注供暖季限产的进一步消息。 目录 1、行情走势2 2、今日现货市场情况2 3、今日期货市场情况3 4、铝持仓情况分析3 5、氧化铝持仓情况分析4 6、现货升贴水及基差走势4 7、铝锭库存情况5 8、铝棒情况6 9、铝行业资讯6 10、铝期权7 11、铝套利9 （一）期现价差分析9 （二）跨期套利分析9 1、行情走势 图1：沪铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：氧化铝主力合约走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、今日现货市场情况 表1： 电解铝现货报价 长江有色A00平均价 广东南储（华南）铝锭现货均价 上海物贸铝平均价 18800 涨跌 0.00 18910.00 涨跌 10.00 18800 涨跌 10 氧化铝现货报价 上海有色氧化铝四地加权平均价 安泰科氧化铝全国平均价 氧化铝佛山现货平均价 2996.00 涨跌 0.00 3000.00 涨跌 0.00 2880.00 涨跌 0.00 铝锭升贴水 上海有色A00铝锭现货升贴水 LME铝现货/三个月升贴水 -20 涨跌 -20 -37.00美元/吨 涨跌 3.00美元/吨 贸易升水 上海金属网A00铝CIF提单 最高溢价 110美元/吨 最低溢价 90美元/吨 平均溢价 100美元/吨 上海金属网A00铝保税区仓单 最高溢价 120美元/吨 最低溢价 110美元/吨 平均溢价 115美元/吨 期货库存 上期所铝期货库存 44296吨 变化 44296吨 LME铝库存 473875吨 变化 473875吨 资料来源：方正中期研究院 今日长江有色A00铝平均价18800元/吨；南储（华南）铝锭现货均价18910元/吨；上海有色氧化铝四地加强平均价2996元/吨。上海有色A00铝锭升贴水-20元/吨；LME铝现货/三个月期货升贴水-37美元/吨。上海保税区电 解铝仓单最高溢价120美元/吨，最低溢价110美元/吨，平均溢价115美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价110美元/吨，最低溢价90美元/吨，平均溢价100美元/吨。 3、今日期货市场情况 表2： 铝期货报价 开盘价 18725 最高价 18820 最低价 18675 收盘价 18775 成交量 213075 涨跌 35 涨跌幅 0.19 持仓量 389237 持仓量变化 -7412 成交量变化 213075 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 45 -35 -25 44296 -951 资料来源：方正中期研究院 今日，沪铝主连合约开盘于18820.00元/吨，最高价18820.00元/吨，最低价18675.00元/吨，报收于18775.00元/吨。成交量213075.00手，持仓量389237.00手。 表3： 氧化铝期货报价 开盘价 2920 最高价 2964 最低价 2920 收盘价 2942 成交量 76435 涨跌 33 涨跌幅 1.13 持仓量 102934 持仓量变化 13717 成交量变化 76435 价差及仓单 现货-近月（基差） 连二-连一 连三-连二 注册仓单数量 注册仓单数量变化 54 -16 4 123416 0 资料来源：方正中期研究院 今日，氧化铝主连合约开盘于2920元/吨，最高价2964元/吨，最低价2920元/吨，报收于2942元/吨。成交量76435手，持仓量102934手。 4、铝持仓情况分析 图3：沪铝多头持仓前20图4： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、氧化铝持仓情况分析 图5：图6： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、现货升贴水及基差走势 图7：上海有色A00铝锭现货报价走势图8：A00铝锭升贴水平均值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：伦铝现货升贴水走势图10：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：氧化铝现货价格走势图12：进口氧化铝价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 周四华东地区货源维持相对充足状态，SMM统计无锡地区铝锭库存较周一小幅累库0.1万吨至22.9万吨，成交相对一般，报价持稳，SMMA00铝价对12合约贴水10元/吨左右，较上一交易日持平，现货价格录得18810元/吨 ，较上一交易日下调70元/吨。第二交易时段，盘面震荡下行为主，持货商跟盘调价出货为主。周四中原地区成交相对活跃，现货货源收紧，叠加近期铝价下调，下游接货增多，升贴水收窄至小贴水，SMM中原价对12合约收报贴水20元/吨左右，较上一个交易日上调50元/吨，现货均价录得18800元/吨。 7、铝锭库存情况 图13：上期所库存及沪铝价格比较图14：伦铝库存及伦铝价格比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：上海有色铝锭库存近年走势图16：氧化铝周度港口库存近年走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上期所最新铝锭库存44296.00吨，环比上期变化-951.00吨。LME最新铝库存473875.00吨，环比上期变化-2425.00吨。据上海有色(SMM）统计，最新铝锭社会库存64.40万吨，周环比变化-2.00万吨。氧化铝港口库存总计2 1.40万吨，周环比变化-2.60万吨。 8、铝棒情况 今日SMMA00铝价较上一工作日下跌70元/吨，报18810元/吨，佛山A00铝报18900元/吨，与上一工作日相比下跌90元/吨。今日铝基价再度走弱，铝棒加工费尝试上挺，但下游需求疲弱且看跌情绪浓厚，加工费难觅支持 ，市场整体情况不佳。临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中400元/吨上下，Φ90棒加工费460元/吨，与上一工作日相比上涨50元/吨，但受制于终端需求惨淡，市场成交较差。 今日华东市场，无锡地区市场成交平平。临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中400元/吨，Φ90小棒加工费中470元/吨，与上一工作日相比下跌20元/吨。南昌地区市场成交偏弱，报Φ120棒加工费380元/吨和Φ90棒加工费440元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周持平，Φ120铝棒周均价360元/吨上下。 9、铝行业资讯 近日，由于电价上涨，国际铝业巨头美国铝业公司正在考虑关闭其位于挪威南部的利斯塔铝冶炼厂。海德鲁旗下氧化铝精炼厂部分股权，交易将于近期完成。 中国10月废铝（铝废碎料）进口量为154,214.78吨，环比增加5.58%，同比增加2.35%。马来西亚为最大供应国 ，当月自该国进口废铝28,637.79吨，环比增加28.16%，同比下滑16.73%。巩义年产50万吨绿色新型铝合金项目开工 中国10月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为11,127,256.51吨，环比增加11.04%，同比增加24.71%。几内亚为最大供应国，当月中国自几内亚进口铝土矿7,084,009.08吨，环比增加4.66%，同比增加62.23%。 据海关总署统计，10月中国氧化铝进口9.9万吨，同比下降60.51%；1-10月累计进口143.06万吨，同比下降15.88 %。2023年10月中国出口氧化铝为7万吨，同比增长20.4%；2023年1-10月氧化铝累计出口量为100万吨，同比增长16.0%。 世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年9月，全球原铝产量为577.27万吨，消费量为578.76万吨，供应短缺1.49万吨。2023年1-9月，全球原铝产量为5180.58万吨，消费量为5084.16万吨，供应过剩96.42万吨 。 外媒11月15日消息，在美国铝业(Alcoa)的Pinjarra氧化铝精炼厂最近发生的一起事故中，五名工人受到化学品泄漏的影响。泄漏事故发生在周二下午4点左右，涉及从铝土矿矿石中提取氧化铝过程中不可或缺的腐蚀性溶液 。五名受影响的工人中有两人被送往医院接受治疗，其他人则在现场接受治疗。美国铝业已承诺与有关部门充分合作，并承诺对这起事件进行全面调查。该氧化铝精炼厂每年生产470万吨氧化铝，员工4500人，现场员工1160人。 国家统计局11月15日发布的数据显示，中国10月原铝（电解铝）产量为362万吨，同比增长6.0%；1-10月原铝（电解铝）产量为3446万吨，同比增长3.7%。 10、铝期权 表4： 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 83991 83991 65215 65215 - - 看跌 94544 94544 59564 59564 - - 铝期权 178535 178535 124779 124779 1.13 0.91 资料来源：方正中期研究院 图17：铝期权日成交量与持仓量图18：铝期权成交与持仓认购认沽比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：铝历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 期权策略：沪铝2401合约。 近期沪铝盘面宽幅震荡，在基本面缺乏突出矛盾前，盘面难以形成趋势性行情，可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益。 图20： 资料来源：Wind,方正中期研究院 图21： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 11、铝套利 （一）期现价差分析 图22：铝期现价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 本周沪铝期货现货走势基本一致，只是幅度略有区别，基差也呈现持续为正的态势。现阶段基差绝对值有所扩大，因此可以考虑短线逢高做空基差，或者观望为主。 （二）跨期套利分析 图23：沪铝跨期价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前沪铝大体上呈现出back结构，0-3价差已从高位回落，前期做空价差组合可逐步减仓。 （三）沪伦比走势分析 图24：铝沪伦比值走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 目前内外盘沪伦比较前期略有回升，所以原铝进口窗口维持开启。 联系我们 分支机构