钢矿：矛盾不突出，暂以区间看待

2.5%2.3% 2.0% 2.0%1.5%1.3%1.0%0.7%0.5%0.0% 螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤 -0.5%-1.0% -1.0% -1.5% 黑色系5日涨跌幅 黑色金属团队：作者：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643联系人：陈佳铭从业资格证号：F03091118联系电话：0551-62839040 编制日期:2023/11/19 华安期货投研黑色金属周报 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 核心逻辑： 钢矿：矛盾不突出，暂以区间看待 （1）本周宏观面较为中性，产业供需变化不大，投机需求的热度和持续性目前来看并不算特别突出，但成本压力和负反馈风险目前也并不大；因此多空双方的趋势性行情都需要主线矛盾进一步激化。 （2）考虑到当前价格对基本面的反应程度较为充分，中短线上升期或转入高位震荡区间；操作端跟随盘面为主，在主线矛盾激化突出之前区间操作为主。 操作建议： 高位震荡为主，区间看待，高抛低吸。 下周关注: 观察投机需求的强度和持续性 ∟.价格汇总表 钢材现货报价及涨跌统计 品种 螺纹钢 热卷 期货价格 日期 2023-11-17 2023-11-16 2023-11-10 日涨跌 周涨跌 日期 2023-11-17 2023-11-16 2023-11-10 日涨跌 周涨跌 螺纹钢期货合约价格 RB01 3,929 3,972 3,879 -43 50 热卷期货合约价格 HC01 4,012 4,048 3,985 -36 27 RB05 3,942 3,981 3,898 -39 44 HC05 3,995 4,036 3,964 -41 31 RB10 3,902 3,921 3,852 -19 50 HC10 3,956 3,979 3,909 -23 47 跨月价差 RB01-05 -13 -9 -19 -4 6 跨月价差 HC01-05 17 12 21 5 -4 RB05-10 40 60 46 -20 -6 HC05-10 39 57 55 -18 -16 RB10-01 -27 -51 -27 24 0 HC10-01 -56 -69 -76 13 20 盘面利润 01盘面利润 盘面利润 01盘面利润 05盘面利润 05盘面利润 10盘面利润 10盘面利润 盘面卷螺差 日期 2023-11-17 2023-11-16 2023-11-10 日涨跌 周涨跌 HC01-RB01 83 76 106 7 -23 HC05-RB05 53 55 66 -2 -13 HC10-RB10 54 58 57 -4 -3 现货价格 日期 2023-11-17 2023-11-16 2023-11-10 日涨跌 周涨跌 日期 2023-11-17 2023-11-16 2023-11-10 日涨跌 周涨跌 北京螺纹 HRB400:20mm 3,930 3,920 3,870 10 60 北京热卷 Q235B:5.75mm 4,040 4,040 3,980 0 60 上海螺纹 HRB400:20mm 4,080 4,070 4,000 10 80 上海热卷 Q235B:5.75mm 3,970 3,970 3,940 0 30 广州螺纹 HRB400:20mm 4,160 4,150 4,090 10 70 广州热卷 Q235B:5.75mm 4,010 4,030 3,960 -20 50 杭州螺纹 HRB400:20mm 4,050 4,070 4,010 -20 40 杭州热卷 Q235B:5.75mm 4,020 4,030 3,970 -10 50 沈阳螺纹 HRB400:20mm 3,980 3,980 3,900 0 80 沈阳热卷 Q235B:5.75mm 3,840 3,840 3,820 0 20 成都螺纹 HRB400:20mm 4,100 4,070 3,990 30 110 成都热卷 Q235B:5.75mm 4,130 4,130 4,070 0 60 西安螺纹 HRB400:20mm 4,050 4,010 3,960 40 90 西安热卷 Q235B:5.75mm 4,100 4,100 4,030 0 70 福州螺纹 HRB400:20mm 4,110 4,110 4,070 0 40 福州热卷 Q235B:5.75mm 4,050 4,040 4,000 10 50 合肥螺纹 HRB400:20mm 4,300 4,290 4,230 10 70 合肥热卷 Q235B:5.75mm 4,100 4,100 4,020 0 80 螺纹区域差 广州-上海 80 80 90 0 -10 热卷区域差 广州-上海 40 60 20 -20 20 上海-北京 150 150 130 0 20 上海-北京 -70 -70 -40 0 -30 广州-北京 230 230 220 0 10 广州-北京 -30 -10 -20 -20 -10 成都-上海 20 0 -10 20 30 成都-上海 130 130 90 0 40 西安-上海 -30 -60 -40 30 10 西安-上海 130 130 90 0 40 ∟.市场交易主线 宏观情绪中性，产业供需变化不大，价格对基本面的反应程度较为充分，中短线上升期或转入高位震荡区间；操作端跟随盘面为主，在主线矛盾激化突出之前区间操作为主。 ∟.未来行情研判 本周宏观面较为中性，产业供需变化不大，投机需求的热度和持续性目前来看并不算特别突出，但成本压力和负反馈风险目前也并不大；因此多空双方的趋势性行情都需要主线矛盾进一步激化。考虑到当前价格对基本面的反应程度较为充分，中短线上升期或转入高位震荡区间；操作端跟随盘面为主，在主线矛盾激化突出之前区间操作为主。 ∟.本周要闻 1.10月社融数据好于预期。10月份，人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元；M2同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元。政府债供给放量拉动下，社融增速反弹回升至9.3%。 2.1-10月，全国固定资产投资419409亿元，同比增长2.9%，比1-9月份回落0.2个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长5.9%，制造业投资增长6.2%，房地产开发投资下降9.3%。全国商品房销售面积92579万平方米，同比下降7.8%；商品房销售额97161亿元，下降4.9%。 3.据中汽协，10月我国汽车产销分别完成289.1万辆和285.3万辆，产量环比增长1.5%，销量环比下降0.2%，同比分别增长11.2%和13.8%，再创当月历史同期新高。 4.小松官网：2023年10月，中国小松挖掘机开工小时数为101.7小时，环比提高14%，同比提高0.2%，是继2023年4月以来首次同比正增长。 5.中国内燃机工业协会：10月，内燃机销量382.45万台，环比下降2.74%，同比增长5.75%。1-10月，内燃机累计销量 3670.51万台，同比增长0.07%。 1月6日 1月27日 2月17日 3月10日 3月31日 4月15日 4月28日 5月6日 5月19日 5月27日 6月9日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月11日 8月19日 9月1日 9月9日 9月22日 9月30日 10月13日 10月21日 11月3日 11月11日 11月25日 12月16日 1月4日 1月13日 1月27日 2月12日 2月23日 3月2日 3月13日 3月24日 4月6日 4月13日 4月24日 5月6日 5月18日 5月25日 6月5日 6月16日 6月28日 7月5日 7月15日 7月27日 8月3日 8月14日 8月25日 9月6日 9月13日 9月23日 10月8日 10月18日 10月26日 11月4日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.原料库存 图1.进口铁矿石钢厂库存可用天数（单位：天） 图2.焦炭钢厂库存可用天数（单位：天） 45 14.5 14 13.5 13 12.5 12 11.5 11 10.5 10 40 35 30 25 20 15 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料处于低库存水平。 ∟.原料库存 图3.废钢库存（单位：万吨）图4.铁矿石港口库存（单位：万吨） 650 550 450 350 250 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月1日 1月17日 2月7日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月8日 10月21日 11月3日 11月15日 11月29日 12月16日 12月31日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水产量小幅走弱，铁矿港口库存维持低位；废钢库存小幅回升。 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 450 400 350 300 250 200 150 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图5.螺纹钢社会库存（单位：万吨）图6.热卷社会库存（单位：万吨） ∟.钢材库存 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月6日 12月24日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日月21日 5日 日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 螺纹去库力度较好，成材供需矛盾不突出，热卷的供应和库存压力相对偏大。 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 图7.唐山钢坯库存（单位：万吨）图8.乐从热卷库存（单位：万吨） ∟.钢材库存 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月21日 3月5日 3月18日 3月31日 4月12日 4月24日 5月7日 5月20日 6月2日 6月14日 6月26日 7月9日 7月22日 8月4日 8月16日 8月28日 9月10日 9月23日 10月6日 10月18日 10月30日 11月12日 11月26日 12月11日 12月27日 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 22日 6日 日 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯边际去库、乐从热卷边际去库。 1月1日 1月14日 1月27日 2月8日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月7日 10月20日 11月1日 11月13日 11月29日 12月16日 12月31日 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2月28日 3月11日 3月22日 4月2日 4月14日 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 8月14日 8月26日 9月6日 9月17日 9月29日 10月9日 10月2