ETF周报：上证50ETF净申购近40亿元，军工ETF逆市上涨

证券研究报告|2023年11月19日 ETF周报 上证50ETF净申购近40亿元，军工ETF逆市上涨 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2023年11月13日至2023年11月17日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.10%。宽基ETF中，中证500ETF涨跌幅中位数为1.03%，收益最高。按板块划分，周期ETF涨跌幅中位数为0.28%，收益最高。按主题进行分类，军工ETF涨跌幅中位数为2.53%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购3.16亿元，总体规模减少14.06亿元。在宽基ETF中，上周上证50ETF净申购最多，为38.84亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为10.08亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为 9.55亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类、沪深300ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期、消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工、新能车、银行ETF的估值分位数相对较低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的448.87亿元上升至456.76亿元，融券余量由前周的58.95亿份上升至60.01亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和证券ETF的日均融资买入额较高，科创板ETF和芯片ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 上周新成立1只ETF，为华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技ETF。本周将有7只ETF开始发行，分别为景顺长城国证机器人产业ETF、富国深证50ETF、华宝标普中国A股红利机会ETF、易方达深证50ETF、汇添富中证电信主题ETF、广发中证半导体材料设备主题ETF和华夏中证沪深港黄金产业股票ETF。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华 021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《多因子选股周报-估值因子表现出色，三大指增组合本周均跑赢基准》——2023-11-18 《港股投资周报-低估值风格占优，港股精选组合本年超恒生指数0.98%》——2023-11-18 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第121期）》 ——2023-11-17 《私募基金周报-上周转债交易策略私募收益中位数1.05%，百亿私募调研聚焦电子、机械板块》——2023-11-16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录12 附录一：板块ETF列表12 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩5 图2：上周不同宽基ETF周度业绩5 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20231117）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20231117）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20231117）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20231117）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20231117）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表19 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 11月13日，人民银行发布2023年10月金融统计和社会融资数据。据央行统计，10月份人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元；M2同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元，其中政府债券净融资1.56万亿元，同比多1.28万亿元。10月末，社会融资规模存量为374.17万亿元，同比增长9.3%。 11月14日，美国劳工统计局公布的数据显示，因能源价格大幅放缓，美国10月CPI同比升3.2%，为今年7月来新低，低于预期的3.3%，前值升3.7%；核心CPI同比升4%，为2021年9月以来新低，预期为持平于4.1%。芝商所“美联储观察”显示，美联储12月维持利率不变的可能性接近100%，2024年首次降息的预期也进一步提前。 11月15日，国家统计局公布数据显示，社会消费品零售同比增7.6%，环比加快2.1个百分点；服务业生产指数同比增长7.7%，环比加快0.8个百分点，超市场预期。随着去年同期基数的走低以及部分消费品库存去化充分去化，社会消费品零售数据四季度预计进一步改善，建议关注纺织服装、家电等消费板块ETF投资机会。 11月15日，工信部公布第377批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，小米自2021年宣布造车来首款产品终亮相，引发市场关注。小米此款产品SU7定位C级纯电轿跑，目前来看整体外观设计和动力性能超市场预期；小米汽车预计2024H1上市，上市后将与特斯拉Model3、智界S7、小鹏P7、蔚来ET5、阿维塔12、比亚迪海豹等纯电轿车展开竞争。建议关注汽车产业链相关ETF的投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2023年11月13日至2023年11月17日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.10%，中证500、科创板、沪深300、上证50、创业板类ETF的涨跌幅中位数分别为1.03%、0.17%、-0.52%、-0.66%、-0.94%。跨境型、商品型、债券型、货币型ETF的涨跌幅中位数分别为1.66%、0.30%、0.08%、0.02%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中周期、科技、大金融、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为0.28%、0.14%、0.08%、-0.80%。按热点主题进行分类，股票型ETF中军工、AI、5GETF的涨跌幅中位数分别为2.53%、2.14%、1.49%，表现相对强势，医药、ESG、新能车ETF的涨跌幅中位数分别为-0.81%、-0.61%、 -0.56%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为13834亿元、2924亿元、2316亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为653亿元、288亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为2488亿元、1536亿元，科创板、创业板类、上证50、中证500ETF的规模相对较小，分别为1421亿元、795亿元、700亿元、685亿元。 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板 ETF指跟踪科创50指数的ETF。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1882亿元，消费板块ETF规模次之，为1519亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为1035亿元、911亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为968亿元、907亿元、714亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20231117）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20231117） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购3.16亿元，总体规模减少14.06亿元；货币型ETF净赎回26.64亿元，总体规模减少26.30亿元。在宽基ETF中，上证50ETF净申购最多，为38.84亿元，其规模增加34.23亿元；中证500ETF净赎回最多，为21.36 亿元，其规模减少14.21亿元。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周消费ETF净申购最多，为10.08亿元，其规模减少5.42亿元；周期ETF净赎回最多，为10.21亿元，其规模减少3.95亿元。按热点主题来看，上周医药ETF净申购最多，为9.55亿元，其规模减少0.79亿元；军工ETF净赎回最多，为8.72亿元，其规模减少2.33亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周上证50ETF净申购最多，为38.84亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为10.08亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为9.55亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于36.90%、8.24%、37.23%、 1.57%的分位数水平，市净率分别处于36.90%、8.24%、37.23%、1.57%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于42.83%、42.83%的分位数水平。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于1.73%、97.94%、13.26%、53.87%的分位数水平，其市净率分别处于1.73%、97.94%、 13.