ETF周报：创业板ETF净申购超24亿元，证券ETF逆市小幅上涨

证券研究报告|2023年10月22日 ETF周报 创业板ETF净申购超24亿元，证券ETF逆市小幅上涨 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2023年10月16日至2023年10月20日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-4.19%。宽基ETF中，科创板ETF涨跌幅中位数为-3.34%，跌幅最小。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为-2.16%，跌幅最小。按主题进行分类，证券ETF涨跌幅中位数为0.59%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净赎回42.20亿元，总体规模减少604.67亿元。在宽基ETF中，上周创业板类ETF净申购最多，为24.75亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为11.26亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为15.25亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类、科创板ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期、消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工、新能车、医药ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，医药、ESG、沪深300、中证500、AI、5G、上证50、红利、科技ETF的估值分位数明显降低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的449.94亿元上升至468.35亿元，融券余量由前周的54.03亿份上升至55.99亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和沪深300ETF的日均融资买入额较高，科创板ETF和芯片ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 上周新成立3只ETF，为工银中证消费龙头ETF、万家创业板综合ETF和广发中证工程机械ETF。本周将有1只ETF开始发行，为景顺长城中证芯片产业ETF。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cn S0980520060001S0980521030002 联系人：杨昕宇 yangxinyu3@guosen.com.cn 相关研究报告 《港股投资周报-港股精选组合今年以来相对恒生指数超额收益2.26%》——2023-10-21 《主动量化策略周报-TMT板块回调，成长稳健组合今年以来超股基指数15.94%》——2023-10-21 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第117期）》— —2023-10-20 《私募基金周报-上周纯债策略私募收益中位数0.30%，百亿私募调研聚焦医药、计算机板块》——2023-10-18 《ETF周报-上周芯片ETF领涨3.27%，沪深300ETF申购量持续增加》——2023-10-16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人10 总结12 附录12 附录一：板块ETF列表12 附录二：主题ETF列表18 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩5 图2：上周不同宽基ETF周度业绩5 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20231020）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20231020）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20231020）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20231020）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20231020）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表18 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金12 相关热点回顾 10月18日，国家统计局发布三季度经济数据，据初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。国家统计局指出，如果要完成全年预期目标，四季度GDP只要增长4.4%以上，就可以保障完成全年5%左右的预期目标，四季度经济将继续恢复向好，总体保持回升态势，对实现全年5%的预期目标很有信心。 美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间，美联储致力于将通胀可持续地降至2%。要达到这一目标，可能需要一段时期低于趋势的经济增长，以及劳动力市场状况进一步疲软。另外，鲍威尔还指出，债市收益率上升可能意味着无需更多加息。 10月17日，美国升级对华出口AI芯片管制规定，芯片性能+渠道+实体清单多维度限制对华出口，将壁仞科技、摩尔线程等13家中国GPU企业列入实体名单；英伟达多款AI芯片受到出口管制，国内高端AI芯片进口进入真空期。目前，国内AI芯片厂商发展迅速，单卡算力、精度、集群能力等参数快速提升，配套软件持续完善，建议关注芯片板块ETF相关投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2023年10月16日至2023年10月20日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-4.19%，科创板、中证500、上证50、沪深300、创业板类ETF的涨跌幅中位数分别为-3.34%、-3.70%、-4.00%、-4.16%、-4.98%。商品型、货币型、债券型、跨境型ETF的涨跌幅中位数分别为4.32%、0.02%、-0.15%、 -4.13%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中大金融、周期、科技、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为-2.16%、-3.52%、-5.83%、-6.13%。按热点主题进行分类，股票型ETF中证券、银行、红利ETF的涨跌幅中位数分别为0.59%、-2.50%、-2.66%，表现相对强势，5G、AI、医药ETF的涨跌幅中位数分别为-7.75%、-7.04%、-6.63%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为13273亿元、2679亿元、2492亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为680亿元、294亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为2260亿元、1455亿元，科创板、中证500、创业板类、上证50ETF的规模相对较小，分别为1382亿元、761亿元、758亿元、649亿元。 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20231020）图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20231020） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1800亿元，消费板块ETF规模次之，为1449亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为1011亿元、902亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为901亿元、883亿元、692亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20231020）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20231020） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净赎回42.20亿元，总体规模减少604.67亿元；货币型ETF净申购93.19亿元，总体规模增加93.52亿元。在宽基ETF中，创业板类ETF净申购最多，为24.75亿元，其规模减少14.71亿元；沪深300ETF净赎回最多，为29.19亿元，其规模减少128.55亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周消费ETF净申购最多，为11.26亿元，其规模减少79.42亿元；科技ETF净赎回最多，为9.33亿元，其规模减少99.84亿元。按热点主题来看，上周医药ETF净申购最多，为15.25亿元，其规模减少48.28亿元；芯片ETF净赎回最多，为6.53亿元，其规模减少43.76亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周创业板类ETF净申购最多，为24.75亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为11.26亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为15.25亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于37.81%、9.31%、33.61%、 0.08%的分位数水平，市净率分别处于37.81%、9.31%、33.61%、0.08%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于2.17%、2.17%的分位数水平。与前周相比，上证50、沪深300、中证 500ETF的估值分位数明显降低。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于0.08%、94.98%、6.01%、52.22%的分位数水平，其市净率分别处于0.08%、94.98%、 6.01%、52.22%