碳酸锂周报：成本支撑延续弱势

碳酸锂周报 成本支撑延续弱势 www.hongyuanqh.com 2023年11月20日 宏源期货研究所 王文虎（F03087656Z0019472） 电话：010-82293229 策略:空单持有 运行区间：130000-155000 逻辑：供给端，锂矿资源将陆续到港，上周碳酸锂产量小幅下降；需求端，10月新能源汽车产销增速保持，但动力电池厂商排产下降，储能电池产量下滑，钴酸锂产量下降，锰酸锂产量下降。成本端，锂矿价格继续下行。库存上，整体库存较高，冶炼厂累库，下游小幅去库。综上，下游整体需求仍弱，以长协与按销采购为主，散单成交极少，成本支撑持续走弱，预计碳酸锂震荡下行。 风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期 上周，碳酸锂震荡下行，周度跌6.44% 成交量至151万手（-39万），持仓量至11.36万手（+1.53万） 碳酸锂主力期货价格碳酸锂主力期货成交量与持仓量 160000 155000 150000 145000 140000 135000 130000 125000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 2023-10-20 2023-10-22 2023-10-24 2023-10-26 2023-10-28 2023-10-30 2023-11-01 2023-11-03 2023-11-05 2023-11-07 2023-11-09 2023-11-11 2023-11-13 2023-11-15 2023-11-17 2023-11-19 0 成交量持仓量 数据来源：WIND,宏源期货研究所数据来源：WIND,宏源期货研究所 10月，中国锂辉石产量为2772吨LCE,环比下降1.0% 中国锂云母产量为6176吨LCE，环比上升5.9% 中国锂矿产量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 样本锂云母矿山总产量碳酸锂当量（吨） 中国样本辉石矿山产量碳酸锂当量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 9月，锂精矿进口量大幅增加，达49.97万吨，环比上升118.9%，同比上升104.6%，主因澳洲到货量超预期 锂精矿进口量（吨） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：SMM,宏源期货研究所 11月，预计废旧锂电回收为42340吨，环比下降8%，同比增长48% 废旧锂电回收量（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 钴酸锂废料总量三元废料总量磷酸铁锂废料总量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 上周碳酸锂产量为9735吨，环比下降3.2% 9月，碳酸锂进口量升至13656吨，环比上升25.9%，同比上升9.0% 碳酸锂周度产量（吨）碳酸锂进出口（吨） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 碳酸锂进口量碳酸锂出口量 11月，氢氧化锂开工率为46%，产量为22320吨，环比上升1.9%，同比下降11.5% 9月，氢氧化锂出口量为11054吨，环比下降1.8%，同比上升43.1% 氢氧化锂产能产量开工率（吨）氢氧化锂进出口（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 8012000 7010000 60 508000 406000 304000 20 102000 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 00 氢氧化锂产能氢氧化锂产量开工率氢氧化锂进口量氢氧化锂出口量 11月，磷酸铁锂开工率为44%，产量为114500吨，环比下降10%，同比下降4% 11月，磷酸铁产能增至287458吨，开工率下滑至38%，产量为109700吨，环比下降4.7%，同比上升17.0% 磷酸铁锂产能产量开工率（吨）磷酸铁产能产量开工率（吨） 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 磷酸铁锂产能磷酸铁锂产量开工率磷酸铁产能磷酸铁产量开工率（右轴） 11月，三元材料开工率小幅升至45%，产量为56907吨，环比上升1%，同比下降14% 9月，出口量下滑，进口量增加 三元材料产能产量开工率（吨）三元材料进出口（吨） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 8014000 7012000 6010000 508000 30 406000 204000 102000 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 00 三元材料产能三元材料产量开工率三元材料出口量三元材料进口量 11月，三元前驱体开工率降至48%，产量为72634吨，环比下降1%，同比下降19% 9月，出口量小幅下滑 三元前驱体产能产量开工率（吨）三元前驱体进出口（吨） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 100 80 60 40 20 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 0 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 三元前驱体产能三元前驱体产量 开工率（右轴） 三元前驱体出口量三元前驱体进口量 11月，锰酸锂开工率降至35%，产量为7186吨，环比下降15.4%，同比下降19.7% 11月，钴酸锂开工率降至59%，产量为6917吨，环比下降14%，同比下降4% 锰酸锂产能产量开工率（吨）钴酸锂产能产量开工率（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 801400080 701200070 601000060 50800050 30 40600040 30 20400020 10200010 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 000 锰酸锂产能锰酸锂产量开工率钴酸锂产能钴酸锂产量开工率 11月，电解液产量为90810吨，环比下降1% 9月，六氟磷酸锂出口量回升 电解液产量（吨）六氟磷酸锂进出口（千克） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 电解液产量环比%进口量出口量 10月，动力电池产量为77.3GWh，环比下降0.1%，同比上升23.1% 10月，动力电池装车量为39.2GWh，环比上升7.7%，同比上升28.3% 动力电池产量（MWh）动力电池装车量（MWh） 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 5,000 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 0 三元电池产量磷酸铁锂电池产量 锰酸锂电池产量钛酸锂电池产量 磷酸铁锂三元材料锰酸锂钛酸锂其他 10月，新能源汽车产量为98.9万辆，环比增加12.5%，同比增加29.7%； 10月，新能源汽车销量为95.6万辆，环比增加5.7%，同比增加34.0%。 新能源汽车产量（辆）新能源汽车销量（辆） 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 201820192020 202120222023 201820192020 202120222023 10月，储能电池产量为13.48GWh，环比下降4.4%； 10月，储能中标功率规模为2.87GW，环比下降38.7%；储能中标容量规模为9.32GWh，环比下降6.2%。 储能电池产量（MWh）储能中标规模（GWh） 1800012 16000 1400010 120008 10000 80006 60004 40002 2000 00 家庭及工商业储能电池产量电力储能电池产量中标功率规模中标容量规模 10月，中国智能手机产量为11297万台，环比下降0.4%，同比下降0.9%； 10月，中国微型电子计算机产