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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 【行情回顾】 期货市场：本周，菜粕2401合约价格下跌，午后收于2895元/吨，下跌33元/吨，跌幅1.13%。菜粕现货价格下跌，南通3000元/吨跌50，合肥3050元/吨跌60，黄埔3020元/吨跌120。 【重要资讯】 11月USDA报告对美豆影响偏空，带动豆菜粕下挫； 11月预计大豆和菜籽到港步入季节性旺季； 据Mysteel调研显示，截止到2023年11月10日，沿海地区主要油厂菜籽库 存为37.9万吨，较上周增加28.9万吨；菜粕库存为1万吨，环比上周增加0.3万 吨；未执行合同为5.6万吨，环比上周减少3.4万吨。 【交易逻辑】 菜粕看空观点暂不变，国内菜粕进入需求淡季且后期菜籽到港预计增加，菜粕预计仍将下跌，短期或随美豆反复。 【交易策略】 菜粕考虑逢高沽空01合约，或考虑空01多05菜粕操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周，菜油2401合约先扬后抑，午后收于8520元/吨，上涨15元/吨，涨幅0.18%。菜油现货价格下跌，南通8690元/吨涨30，成都8840元/吨跌20。 【重要资讯】 Mysteel11月13日消息，截止至2023年11月10日（第45周），华东地区主要油厂菜油商业库存约 28.05万吨，环比前一周减少0.38万吨，环比减少1.34%。 海关总署：中国10月食用植物油进口94.5万吨，9月为92万吨。 【市场逻辑】 菜油观点暂不变。菜油基本面供需逐步利多价格，但目前菜油库存处于偏高位置可能会限制菜油价格进一步上涨，菜油库存进一步去化后考虑逢低买入操作，短期或有反复。 【交易逻辑】 基本面逐步利多，回调后逢低买入菜油01合约或多01合约油粕比，短期或有反复，注意仓位风险。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-11-10至2023-11-17 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5067 146 2.97% 142631 -17084 豆二 主连 4508 -13 -0.29% 18437 -31339 豆粕 2401 4036 8 0.20% 1245175 -95780 2405 3529 34 0.97% 958666 70647 豆油 2401 8310 78 0.95% 569992 6658 2405 7956 106 1.35% 259736 19712 菜粕 2401 2895 -33 -1.13% 534537 -32857 2405 2860 -13 -0.45% 224257 17417 菜油 2401 8520 15 0.18% 338132 12841 2405 8524 58 0.69% 94384 24521 棕榈油 2401 7490 92 1.24% 411021 -19754 2405 7644 130 1.73% 177561 24857 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2023-11-10至2023-11-17 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 3000 -50 105 -17 -17 140 -37 -37 131 -42 -42 合肥 3050 -60 155 -27 -27 190 -47 -47 181 -52 -52 宁波 2970 -50 75 -17 -17 110 -37 -37 101 -42 -42 黄埔 3020 -120 125 -87 -87 160 -107 -107 151 -112 -112 菜粕现货价格（元/吨） 4,500 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-11-22 2022-12-06 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 2023-08-01 2023-08-15 2023-08-29 2023-09-12 2023-09-26 2023-10-10 2023-10-24 2023-11-07 2022-11-22 2022-12-06 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 2023-08-01 2023-08-15 2023-08-29 2023-09-12 2023-09-26 2023-10-10 2023-10-24 2023-11-07 RM2405 RM2305 RM2205 RM2105 RM2005 RM1905 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月盘面基差-南通 RM2401 RM2301 RM2201 RM2101 RM2001 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2、菜油： 盘面基差走势 2023-11-10至2023-11-17 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 8690 30 170 15 15 166 -28 -28 192 -35 -35 武汉 8690 -20 170 -35 -35 166 -78 -78 192 -85 -85 成都 8840 -20 320 -35 -35 316 -78 -78 342 -85 -85 遵义 8840 -20 320 -35 -35 316 -78 -78 342 -85 -85 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 OI2405 OI2305 OI2205 OI2105 OI2005 OI1905 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5月盘面基差-南通 OI2401 OI2301 OI2201 OI2101 OI2001 菜油-1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-11-10至2023-11-17 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 1070 1141 669 660 涨跌上月同期价差 01010 41988 47578 25609 去年同期价差 1280 938 616 656 近7日走势研判 - - - - C2401 C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 250 2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 450 650 850 1050 1250 1450 1月合约豆菜粕价差 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-11-10至2023-11-17 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.90 0.06 2.73 3.69 震荡-走强 菜油/菜粕盘面比值 1月 2.94 0.04 2.95 3.68 震荡-走强 5月 2.98 0.03 3.00 3.48 震荡-走强 9月 2.96 0.03 2.98 3.41 震荡-走强 2401 2301 2201 2101 2001 1901 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-01合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 主要油厂菜籽库存 主要油厂菜粕库存 华东地区菜油库存 45周 37.9 1.0 28.1 主要油厂开机率(%)16.6 44周 9.0 0.7 28.4 12.2 变化值 28.9 0.3 -0.4 4.4 去年同期 26.5 0.1 9.4 7.7 5年同期均值 16.6 1.9 19.9 13.2 近四周均值 18.1 1.1 27.7 14.06 年内均值 28.8 2.5 25.8 26.38 资料来源：Mysteel、方正中期研究院；每周一更新 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%）