方正中期期货菜系日报

菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 期货市场：周四，菜粕2401合约价格震荡调整，午后收于2928元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.10%。菜粕现货价格下跌，南通3140元/吨跌60，合肥3200元 /吨跌60，黄埔3270元/吨跌20。 【重要资讯】 巴西大豆播种较为顺利，美豆收割进度偏快，国际大豆多头情绪减弱； 据Mysteel调研显示，截止到2023年10月20日，沿海地区主要油厂菜籽库 存为13.8万吨，较上周减少3.9万吨；菜粕库存为1.66万吨，环比上周减少0.17 万吨；未执行合同为7.2万吨，环比上周减少1.9万吨；10月USDA报告进一步下调加美豆和拿大油菜籽产量。 【交易逻辑】 菜粕看空观点暂不变。昨日点价较多，基差卖方空头平仓带动菜粕盘面走高，破位后引发技术性多头入场，但基本面偏弱期价随即下跌。基本面来看，国内菜粕进入需求淡季，走势预计更弱于豆粕。 【交易策略】 菜粕考虑逢高沽空操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周四，菜油2401合约大幅拉涨，午后收于8567元/吨，上涨172元/吨，涨幅2.05%。菜油现货价格持稳，南通8640元/吨持稳，成都9100元/吨持稳。 【重要资讯】 俄罗斯乌克兰菜籽上市，两国菜油葵油库存偏高。 10月USDA报告进一步下调加美豆和拿大油菜籽产量。周四有买货、洗船传闻传出，提振盘面。 【市场逻辑】 菜油随原油及外盘油脂走高，国内基本面供需暂无明显变化。国内油脂库存处于历史同期高位，其中菜油库存也同样处于偏高位置，我国菜油供应较为充足，多空交织，菜油短期暂无明显趋势性方向。等待库存去化后，我们持有偏多观点。 【交易逻辑】 短期暂时观望为主。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-10-25至2023-10-26 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4914 66 1.36% 183099 -6920 豆二 主连 4467 60 1.36% 24166 -7495 豆粕 2401 3908 13 0.33% 1361174 4053 2405 3413 -9 -0.26% 748887 13801 豆油 2401 7990 234 3.02% 525351 -13872 2405 7614 182 2.45% 174354 2749 菜粕 2401 2928 -3 -0.10% 527882 -2603 2405 2835 -9 -0.32% 126467 3384 菜油 2401 8567 172 2.05% 328589 -4253 2405 8444 164 1.98% 43608 -56 棕榈油 2401 7256 240 3.42% 459478 -13936 2405 7282 220 3.12% 104489 5830 （二）期现行情走势 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 1、菜粕： 盘面基差走势 2023-10-25至2023-10-26 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 3140 -60 209 -60 -124 296 -60 -116 293 -60 -121 合肥 3200 -60 269 -60 -124 356 -60 -116 353 -60 -121 宁波 3110 -60 179 -60 -124 266 -60 -116 263 -60 -121 黄埔 3270 -20 339 -20 -64 426 -20 -56 423 -20 -61 2022-10-31 2022-11-14 2022-11-28 2022-12-12 2022-12-26 2023-01-09 2023-01-23 2023-02-06 2023-02-20 2023-03-06 2023-03-20 2023-04-03 2023-04-17 2023-05-01 2023-05-15 2023-05-29 2023-06-12 2023-06-26 2023-07-10 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2022-10-31 2022-11-14 2022-11-28 2022-12-12 2022-12-26 2023-01-09 2023-01-23 2023-02-06 2023-02-20 2023-03-06 2023-03-20 2023-04-03 2023-04-17 2023-05-01 2023-05-15 2023-05-29 2023-06-12 2023-06-26 2023-07-10 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 RM2405 RM2305 RM2205 RM2105 RM2005 RM1905 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月盘面基差-南通 RM2401 RM2301 RM2201 RM2101 RM2001 RM1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 盘面基差走势 2023-10-25至2023-10-26 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 8640 0 245 0 -48 360 0 -83 390 0 -108 武汉 8700 0 305 0 -48 420 0 -83 450 0 -108 成都 9100 0 705 0 -48 820 0 -83 850 0 -108 遵义 9110 0 715 0 -48 830 0 -83 860 0 -108 2、菜油： 进口四级菜油现货价（元/吨） 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 OI2405 OI2305 OI2205 OI2105 OI2005 OI1905 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI2401 OI2301 OI2201 OI2101 OI2001 OI1901 菜油-1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 品种地区/合约价差涨跌上月同期价差 豆粕-菜粕南通94020810 现货价差 1月9640877 2023-10-25至2023-10-26 去年同期价差近7日走势研判 1300- 912- 豆粕-菜粕 盘面价差5月9月 578 605 0492 0547 609 4911 - -资料来 C2401 C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 250 2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 450 650 850 1050 1250 1450 1月合约豆菜粕价差 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-10-25至2023-10-26 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 2.75 0.05 2.41 3.35 震荡-走强 菜油/菜粕盘面比值 1月 2.86 0.00 2.77 3.57 震荡-走强 5月 2.91 0.00 2.89 3.42 震荡-走强 9月 2.90 0.00 2.91 3.33 震荡-走强 2401 2301 2201 2101 2001 1901 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-01合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 主要油厂菜籽库存 主要油厂菜粕库存华东地区菜油库存 主要油厂开机率(%) 42周 13.8 1.7 28.0 16.2 41周 17.7 1.8 28.3 14.6 变化值 -3.9 -0.2 -0.4 1.6 去年同期 5.0 0.3 9.9 7.7 5年同期均值 20.6 0.9 20.7 8.0 近四周均值 17.1 1.9 28.6 13.50 年内均值 29.5 2.6 25.7 27.31 资料来源：Mysteel、方正中期研究院；每周一更新 2019 2018 2023 2017 2022 2016 2021 2015 2020 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 菜籽压榨厂开工率（%） 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0