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菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 【行情回顾】 期货市场：周五，菜粕2401合约价格下跌，午后收于2754元/吨，下跌79元/吨，跌幅2.79%。菜粕现货价格下跌，南通2800元/吨跌50，合肥2820元/吨跌50，黄埔2780元/吨跌80。 【重要资讯】 受到美国菜油进口需求的增加，10月加拿大油菜籽压榨量为97万吨，同比增长10%； 11月预计大豆和菜籽到港步入季节性旺季； 俄罗斯和乌克兰作物丰产提振7-9月全球菜籽压榨同比增加近280万吨或 17%； 据Mysteel调研显示，截止到2023年11月24日，沿海地区主要油厂菜籽库 存为36万吨，较前一周减少6.1万吨；菜粕库存为1.48万吨，环比前一周增加 0.48万吨；未执行合同为8.8万吨，环比前一周减少1.3万吨。 【交易逻辑】 菜粕看空观点暂不变，国内菜粕进入需求淡季且后期菜籽到港预计增加，菜籽库存回升，菜粕预计仍将下跌，短期或随美豆反复。 【交易策略】 菜粕考虑逢高沽空01合约，或考虑空01多05菜粕操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周五，菜油2401合约下跌，午后收于8432元/吨，下跌194元/吨，跌幅2.25%。菜油现货价格下跌，南通8680元/吨跌120，成都8830元/吨跌140。 【重要资讯】 Mysteel11月27日消息，截止至2023年11月24日（第47周），华东地区主要油厂菜油商业库存约 28.28万吨，环比前一周减少1万吨，环比减少3.42%。 俄罗斯和乌克兰作物丰产提振7-9月全球菜籽压榨同比增加近280万吨或17%，菜油走势弱于豆油； 海关总署：中国10月食用植物油进口94.5万吨，9月为92万吨。 【市场逻辑】 菜油观点暂不变。菜油基本面供需逐步利多价格，但菜籽及大豆到港偏多且国内外油脂库存偏高，抑制菜粕价格走势，短期仍将筑底震荡为主。 【交易逻辑】 暂时观望，短期或有反复，注意仓位风险。 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2023-11-30至2023-12-01 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4997 -40 -0.79% 123346 -1168 豆二 主连 4304 -56 -1.28% 42824 -4303 豆粕 2401 3860 -25 -0.64% 988141 -30190 2405 3380 -59 -1.72% 1086917 31794 2309 3390 -73 -2.11% 243040 -5556 豆油 2401 8106 -154 -1.86% 387898 -21820 2405 7822 -148 -1.86% 321715 13755 2209 7638 -106 -1.37% 15364 653 菜粕 2401 2754 -79 -2.79% 396973 -18530 2405 2756 -66 -2.34% 319558 23078 2309 2777 -67 -2.36% 45922 2838 菜油 2401 8432 -194 -2.25% 205707 -7854 2405 8402 -186 -2.17% 131861 10701 2309 8374 -176 -2.06% 2875 460 棕榈油 2401 7188 -148 -2.02% 329753 23772 2405 7358 -146 -1.95% 209014 8938 2309 7180 -134 -1.83% 10085 216 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2023-11-30至2023-12-01 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 2800 -50 46 29 9 44 16 -30 23 17 -44 合肥 2820 -50 66 29 -21 64 16 -60 43 17 -74 宁波 2770 -50 16 29 9 14 16 -30 -7 17 -44 黄埔 2780 -80 26 -1 -21 24 -14 -60 3 -13 -74 菜粕现货价格（元/吨） 4,500 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-12-06 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 2023-08-01 2023-08-15 2023-08-29 2023-09-12 2023-09-26 2023-10-10 2023-10-24 2023-11-07 2023-11-21 2022-12-06 2022-12-20 2023-01-03 2023-01-17 2023-01-31 2023-02-14 2023-02-28 2023-03-14 2023-03-28 2023-04-11 2023-04-25 2023-05-09 2023-05-23 2023-06-06 2023-06-20 2023-07-04 2023-07-18 2023-08-01 2023-08-15 2023-08-29 2023-09-12 2023-09-26 2023-10-10 2023-10-24 2023-11-07 2023-11-21 RM2405 RM2305 RM2205 RM2105 RM2005 RM1905 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 5月盘面基差-南通 RM2401 RM2301 RM2201 RM2101 RM2001 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2、菜油： 盘面基差走势 2023-11-30至2023-12-01 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 8680 -120 248 74 70 278 66 83 306 56 68 武汉 8680 -140 248 54 50 278 46 63 306 36 48 成都 8830 -140 398 54 50 428 46 63 456 36 48 遵义 8830 -140 398 54 50 428 46 63 456 36 48 进口四级菜油现货价（元/吨） 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 OI2405 OI2305 OI2205 OI2105 OI2005 OI1905 5月盘面基差-南通 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI2401 OI2301 OI2201 OI2101 OI2001 菜油-1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 5月21日 6月21日 7月21日 8月21日 9月21日 10月21日 11月21日 12月21日 1月21日 2月21日 3月21日 4月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2023-11-30至2023-12-01 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通 1月 5月 9月 价差 1050 1106 624 613 涨跌上月同期价差 101050 541079 7603 -6629 去年同期价差 1300 1061 658 677 近7日走势研判 - - - - C2401 C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 250 2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 450 650 850 1050 1250 1450 1月合约豆菜粕价差 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）菜系油粕比 菜系油粕比 2023-11-30至2023-12-01 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 菜油/菜粕现货比值 南通 3.10 0.01 2.82 3.79 震荡-走强 菜油/菜粕盘面比值 1月 3.06 0.02 2.91 3.70 震荡-走强 5月 3.05 0.01 2.96 3.46 震荡-走强 9月 3.02 0.01 2.95 3.37 震荡-走强 2401 2301 2201 2101 2001 1901 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 盘面菜系油粕比-01合约 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 现货菜系油粕比-江苏南通 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 资料来源：同花顺、方正中期研究院整理 二、国内菜系情况 （一）国内菜系库存及开机 国内菜系基本面情况（万吨） 主要油厂菜籽库存 主要油厂菜粕库存华东地区菜油库存 主要油厂开机率(%) 47周 36.0 1.5 28.3 22.1 46周 42.1 1.0 29.3 11.9 变化值 -6.1 0.5 -1.0 10.3 去年同期 34.2 1.0 14.2 39.6 5年同期均值 21.0 1.9 1