公用环保202311第3期：中美阳光之乡声明推进可再生能源发展，2023H1电化学储能数据梳理

市场回顾：本周沪深300指数下跌0.51%，公用事业指数上涨0.46%，环保指数上涨1.03%，周相对收益率分别为0.97%和1.54%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第20和第13名。分板块看，环保板块上涨1.03%；电力板块子板块中，火电上涨1.21%；水电上涨0.25%，新能源发电下跌0.34%；水务板块上涨0.45%；燃气板块下跌0.56%。 重要事件：10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。分产业看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%； 城乡居民生活用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%。中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。提出：两国支持二十国集团领导人宣言所述努力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍。 专题研究：11月10日，中国电力企业联合会发布《2023年上半年度电化学储能电站行业统计数据》，2023年上半年新增投运电化学储能电站227座、总功率7.41GW、总能量14.71GWh。2023年上半年中国电化学储能电站充电量1825,32GWh、放电量1583.11GWh，平均运行系数0.17。 投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能； 推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。 一、专题研究与核心观点 （一）异动点评 本周沪深300指数下跌0.51%，公用事业指数上涨0.46%，环保指数上涨1.03%，周相对收益率分别为0.97%和1.54%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第20和第13名。 分板块看，环保板块上涨1.03%，本周惠城环保涨幅12.25%，中美两国决心终结塑料污染，公司正在积极推进20万吨混合废塑料裂解项目，环境治理行业将迎来新发展机遇；电力板块子板块中，火电上涨1.21%；水电上涨0.25%，新能源发电下跌0.34%；水务板块上涨0.45%；燃气板块下跌0.56%。 （二）重要政策及事件 1、中美两国阳光之乡声明：2030年全球可再生能源装机增至三倍 11月15日，中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。声明提出：两国支持二十国集团领导人宣言所述努力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍，并计划从现在到2030年在2020年水平上充分加快两国可再生能源部署，以加快煤油气发电替代。 2、国家能源局：10月份全社会用电量同比增长8.4%。 11月15日，国家能源局发布10月份全社会用电量数据。10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。分产业看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%；城乡居民生活用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%。 3、第六届亚太能源监管论坛：“能源市场建设与绿色转型” 11月16日，第六届亚太能源监管论坛在广东省深圳市举行。论坛以“能源市场建设与绿色转型”为主题，与会中外嘉宾共商以监管推动能源市场建设，促进能源绿色低碳转型之路。论坛期间，与会各成员国围绕能源监管、市场建设、绿色转型等内容，共同发布了《第六届亚太能源监管论坛“深圳倡议”》，提出持续推进能源低碳转型、发挥能源监管在能源转型中的推动作用、加强电力市场体系建设促进能源转型、数字技术创新赋能能源转型、加强能源监管以保障能源供应安全、加强国际合作以提升监管效能等。 （三）专题研究 11月10日，中国电力企业联合会发布《2023年上半年度电化学储能电站行业统计数据》，2023年上半年，新增投运电化学储能电站227座、总功率7.41GW、总能量14.71GWh。2023年上半年电化学储能电站平均运行系数0.17，2023年上半年中国电化学储能电站充电量1825,32GWh、放电量1583.11GWh，平均运行系数0.17（统计期间运行小时数/统计期间小时数）。 1、电站装机情况 电化学储能装机容量快速增加。根据《2023年上半年度电化学储能电站行业统计数据 》 ， 截至2023年6月 ， 全国电力安委会19家企业成员名单总计送报500kW/500kWh以上的各类电化学储能电站1024座 、 总功率27.22GW/总能量59.26GWh。其中累计投运电化学储能电站699座、总规模总功率14.30GW、总能量28.77GWh；在建325座、总功率12.92GW、总能量30.49GWh；新增投运227座、总功率7.41GW、总能量14.71GWh。 图1：电化学储能逐年累计装机情况 累计投运总功率前十省份总占比81.88%。累计投运总功率排名前十的省份依次是：山东、宁夏、内蒙古、湖南、甘肃、安徽、广东、青海、江苏、广西，总功率约11.71GW、占比81.88%。新增投运总功率排名前十的省份依次是：内蒙古、宁夏、山东、湖南、甘肃、安徽、广西、广东、西藏、湖北，总功率约6.82GW、占比92.12%。 图2：电化学储能电站累计总功率排名前十省份 图3：2023上半年电化学储能电站新增总功率前十省份 五大发电集团为最主要的储能投资方。五大发电集团累计投运总功率4.35GW，占比30.42%，总能量8.18GWh、占比28.45%；新增投运总功率2.02GW、占比31.61%，总能量4.04GWh、占比27.48%；在建总功率5.88GW，占比45.5%，总能量13.91GWh、占比45.6%。 表1：各企业电化学储能电站装机情况 电源侧储能以新能源配储为主，独立储能为电网侧主力，用户侧则以工商业配置储能为主。截止到2023年6月，已投运的电化学储能电站主要分布在电源侧，总功率7.61GW、占比53.24%，总能量14.21GWh、占比49.39%。截至2023年6月，2023年上半年新增电源侧储能总功率约3.64GW、占比49.17%，总能量约7.40GWh、占比50.32%；电源侧储能以新能源配储为主，上半年新增新增总功率约3.38GW、占比92.83%，总能量约7.25GWh、占比97.94%。上半年电网侧储能新增总功率约3.71GW、占比50.05%，总能量约7.09GWh、占比48.20%。电网侧以独立储能为主，上半年新增总功率约3.41GW、占比91.86%，总能量约6.70GWh、占比94.40%。上半年用户侧储能新增总功率约0.06GW、占比0.78%，总能量约0.22GWh、占比1.48%，用户侧以工商业配置储能为主。 2、电站电力电量情况 2023年上半年电化学储能电站平均运行系数0.17。2023年上半年中国电化学储能电站充电量1825.32GWh、放电量1583.11GWh，平均运行系数0.17（统计期间运行小时数/统计期间小时数）；平均利用系数0.09（统计期间实际传输电量折合成额定功率时的运行小时数/统计期间小时数）。平均利用率指数0.34，达到电站平均设计利用小时数的34%，平均等效充放电次数92次、平均日等效充放电次数0.58次（相当于每1.7天完成一次完整充放电），平均出力系数0.70。 区域运行方面，2023年上半年，累计投运总功率在500MW以上省（市、自治区）中，平均利用率指数排名前五的省份为：广东（0.59）、江苏（0.52）、甘肃（0.41）、宁夏（0.40）、青海（0.39），基本达到电站平均设计利用小时数的40%。 用户侧储能、火电配储运行较为充分。用户侧储能平均运行系数0.42，平均利用系数0.19,平均利用率指数0.49，平均等效充放电次数133次、平均日等效充放电次数0.82次，平均出力系数0.50，平均备用系数0.57。火电配储平均运行系数0.34，平均利用系数0.14、平均利用率指数0.59，平均等效充放电次数440次、平均日等效充放电次数2.66次，平均出力系数0.55，平均备用系数0.64。 独立储能平均运行系数0.10，平均利用系数0.06，平均日等效充放电次数0.36次。新能源配储平均运行系数0.09，平均利用系数0.06，平均日等效充放电次数0.31次。 3、电站能效情况 2023年上半年电化学储能电站平均综合效率78.69%。2023年上半年电化学储能充电电量1825.32GWh、放电电量1583.11GWh，平均转换效率83.85%，平均综合效率78.69%。区域能效方面，2023年上半年，累计投运总功率在500MW以上的省份中，平均转换率排名前五的省份依次是：湖南省（88.13%）、甘肃（85.73%）、广东（85.56%）、江苏（85.48%）、山东（85.26%）；电网侧储能累计投运总功率在500MW以上的仅有四个省份，平均综合效率依次为：宁夏（82.84%）、湖南（80.41%）、山东（79.41%）、安徽（70.06%）。 （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能； 推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。 环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。 二、板块表现 （一）板块表现 本周沪深300指数下跌0.51%，公用事业指数上涨0.46%，环保指数上涨1.03%，周相对收益率分别为0.97%和1.54%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第20和第13名。 图4：申万一级行业涨跌幅情况 分板块看，环保板块上涨1.03%；电力板块子板块中，火电上涨1.21%；水电上涨0.25%，新能源发电下跌0.34%；水务板块上涨0.45%；燃气板块下跌0.56%。 图5：公用事业细分子版块涨跌情况 （二）本月个股表现 1、环保行业 本周A股环保行业股票多数上涨，申万三级行业中65家环保公司有44家上涨，19家下跌，2家横盘。涨幅前三名是惠城环保（12.25%）、雪迪龙（8.42%）、上海洗霸（5.41%）。 图6：A股环保行业各公司表现 本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6家环保公司有1家上涨，4家下跌，1家横盘。涨幅前三名是光大环境（1.52%）、绿色动力环保（0.00%）、东江环保（-1.64%）。 图7：H股环保行业各公司表现 2、电力行业 本周A股火电行业股票多数上涨，申万指数中28家火电公司有15家上涨，11家下跌，2家横盘。涨幅前三名是国电电力（4.29%）、通宝能源（4.04%）、华电国际（3.23%）。 图8：A股火电行业