电力设备：中美发表阳光之乡声明，加快可再生能源部署

证中美发表阳光之乡声明，加快可再生能源部署 券研 增持（维持） 究主要观点 报中美发表阳光之乡声明，到2030年全球可再生能源装机增至三倍 告 行业:电力设备 根据央视新闻，11月15日，中美两国发表关于加强合作应对气候危机 日期: 2023年11月16日 的阳光之乡声明，声明提出：两国支持二十国集团领导人宣言所述努 力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍，并计划从现在到2030 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:刘昊楠 Tel:021-53686194 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 电力设备沪深300 % % % 11-2201-2304-2306-2308-2311-23 10 5 事0 件-5% 点-10% 评 -15% -20% -25% -30% 年在2020年水平上充分加快两国可再生能源部署，以加快煤油气发电替代，从而可预期电力行业排放在达峰后实现有意义的绝对减少。新能源装机有望迎来较快发展 根据国际可再生能源机构(IRENA)数据，截至2020年底全球可再生能源装机累计装机2813.16GW，按本次声明，预计到2030年底全球可再生将达到8439.48GW以上；截至2022年底全球可再生能源累计装机3371.79GW，对应2023-2030年年均装机633.46GW以上。此数值仅为目标下限，考虑光伏、风电等技术发展以及成本下降带来的度电成本持续下降，我们认为未来新能源装机可以更乐观。 中美加强能源领域合作，美国市场有望进一步打开 声明中明确提到：中美两国计划重启双边能源政策和战略对话，就共同商定的议题开展交流，推动二轨活动，加强务实合作。美国光伏市场潜力巨大，但此前壁垒设置较多，中国光伏产品进入美国市场难度较大。根据海关总署数据，2023年1-9月国内出口美国电池组件总额仅0.82亿美元，占同期国内出口总额0.23%。随着中美能源领域合作加强，叠加美国推动可再生能源发展的决心，我们认为美国光伏市场有望进一步打开，美国市场布局较好的企业有望受益。 板块估值已到低位，新技术不断突破 当前板块估值已在低位，随着硅料产能释放带动价格下降以及行业中游去库存加快，下游需求高增可期。同时，当前行业正在新一轮技术 变革的窗口期，颗粒硅、TOPCon/HJT/BC电池技术不断突破，先进产 能有望凭借竞争力实现快速替代。 相关报告： 《硅料价格继续下跌，硅片去库存效果显著》 ——2023年11月10日 《9月国内光伏装机15.78GW，价格进一步下探》 ——2023年11月02日 《磷酸锰铁锂：突破LFP能量密度瓶颈，放量加速正当时》 ——2023年10月26日 投资建议 1）建议关注积极布局美国市场的企业：建议关注阿特斯、博威合金、阳光电源、中信博、意华股份等。 2）建议关注优质辅材环节，建议关注银浆、金刚线、边框、支架等，推荐聚和材料、鑫铂股份，建议关注帝科股份、岱勒新材。 3）新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等，推荐协鑫科技、高测股份、双良节能，建议关注隆基绿能、爱旭股份。 风险提示： 下游需求不及预期，行业竞争加剧。 数据预测与估值 股价 EPS 公司名称 PE 11/1523E24E25E23E24E25E PB投资评级 高测股份(688556)46.95 5.36 6.94 8.79 8.76 6.77 5.34 4.00 买入 双良节能(600481)9.74 1.34 1.56 1.66 7.27 6.24 5.87 2.72 买入 聚和材料(688503)71.20 3.51 4.96 6.02 20.28 14.35 11.83 2.40 买入 鑫铂股份(003038)34.56 2.37 3.75 4.74 14.58 9.22 7.29 2.43 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 事件点评 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。 请务必阅读尾页重要声明2