黄金周报：美国通胀超预期放缓，支撑黄金高位运行

和合期货：黄金周报（20231113-20231117） ——美国通胀超预期放缓，支撑黄金高位运行 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 能源价格大幅放缓，美国10月整体CPI超预期降温，核心CPI也超预期降至2021年9月来最低，市场进一步押注美联储将在2024年降息。另外，美国 PPI在10月份出人意料地出现了自2020年4月以来的最大环比跌幅，进一步证明了美国整个经济中的通胀压力正在减弱，与一年前相比，整体指标上涨1.3%，而核心指标的年度涨幅为2021年初以来最小，核心PPI超预期放缓也让市场进一步坚信，美联储的加息周期已经结束。 地缘冲突加剧，截至目前，冲突已致双方超12700人死亡。以色列国防军发言人称加沙地带核心区域的战斗仍在继续，目前以军已经控制了位于加沙城的多个哈马斯重要机构。同日，卡桑旅表示他们在加沙地带与以军的交火中打死了9 名以军士兵，并摧毁或击伤了22辆以军军车，战斗继续。 目录 一、沪金期货合约本周走势及成交情况...................-3- 1、本周沪金回落震荡........................................-3- 2、沪金本周成交情况........................................-3- 二、影响因素分析.....................................-3- 1、美国10月通胀超预期放缓，PPI的增速也超预期放缓..- 3 - 2、地面战进入焦灼，风险外溢加剧............................- 5 - 3、供需端及资金面..........................................- 6 - 4、美元指数回落............................................- 7 - 三、后市行情研判.....................................-8- 四、交易策略建议.....................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、沪金期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪金震荡 数据来源：文华财经和合期货 2、沪金本周成交情况 11月13--11月17日，沪金指数总成交量102.3万手，较上周减少18.2万 手，总持仓量38.5万手，较上周增仓0.5万手，沪金主力震荡，主力合约收盘价473.44，与上周收盘价上涨0.44%。 二、影响因素分析 1、美国10月通胀超预期放缓，PPI的增速也超预期放缓 11月14日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国10月CPI同比上涨3.2%，较9月的3.7%放缓，低于预期的3.3%，环比增速较9月的0.4%放缓至0，也低于预期的0.1%。美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，较9月的4.1%小幅放缓至4%，也低于预期的4.1%，但仍高于美联储的2%的目标水平，环比增速由0.3%放缓至0.2%，低于预期的0.3%。 因能源价格大幅放缓，美国10月整体CPI超预期降温，核心CPI也超预期降至2021年9月来最低，市场进一步押注美联储将在2024年降息。 美国通胀回落 数据来源：全球经济指标数据网 美国核心通胀 数据来源：全球经济指标数据网 从整体CPI的环比来看，能源指数10月下跌2.5%，其中汽油指数下跌5.0%，足以抵消其他能源成分指数的上涨。 美国通胀再次回落（%） 数据来源：全球经济指标数据网 通货膨胀的根源正在迅速消失，许多细分类别正在朝着美联储需要的方向发展。另外，15日美国劳工部数据显示，在汽油价格下跌的影响下，美国10月PPI同比由上月的2.2%大幅放缓至1.3%，远低于预期的1.9%。 美国PPI回落 PPI报告显示，价格下跌主要来自商品方面。其中，超过80%的商品价格下降是由于汽油成本下降所致，汽油成本降幅达到15.3%。与此同时，服务成本在连续六个月上涨后，价格持平。 2、地面战进入焦灼，风险外溢加剧 据半岛电视台消息，当地时间14日晚，哈马斯媒体办公室表示，自本轮巴 以冲突爆发以来，加沙地带死亡人数增至11320人。另据巴勒斯坦通讯社14日 晚援引巴卫生部消息，约旦河西岸死亡人数达到196人，约有2700人受伤。以 色列政府方面数据显示，以方约有1200人死亡。截至目前，本轮冲突已造成巴 以双方超12700人死亡。 以色列国防军发言人赫格里11月14日表示，加沙地带核心区域的战斗仍在继续，目前以军已经控制了位于加沙城的多个哈马斯重要机构。包括哈马斯的议会委员会大楼、政府和军事办公区、警察总部、一所用于武器制造研发的学院及情报机构所在建筑，并发现大量武器。以军当天还表示，已占领了位于加沙地带西北部的沙蒂难民营，以军认为这个难民营是哈马斯的主要据点之一。 11月14日晚，哈马斯下属武装派别卡桑旅表示，当天他们在加沙地带与以 军的交火中打死了9名以军士兵，并摧毁或击伤了22辆以军军车。14日，据多 家媒体报道，哈马斯武装人员从加沙地带继续向以色列发射火箭弹，以色列特拉维夫和阿什凯隆等地遭袭，造成人员受伤，并有汽车和建筑物受损。 当前加沙局势图 数据来源：微博 在巴以冲突中，以色列军方宣布在加沙地带展开有限的地面行动，引发了国际社会的广泛关注。冲突已经升级到一个新的阶段，导致数千人伤亡，数千人被拘留。联合国及其他国际组织强烈呼吁各方保护平民，寻求和平解决方案。 联合国安理会15日通过一项聚焦人道关切、突出保护儿童的决议。决议呼吁在整个加沙地带紧急实施有足够天数的人道主义暂停，以便提供基本物品和服务，开展紧急救援和恢复工作。 3、供需端及资金面 根据世界黄金协会最新数据，2023年全球央行购金需求依然强劲。上半年购金达387吨，创同期历史新高，按此节奏，全年购金需求或超过750吨。虽不及去年水平，但也远高于前十年央行净买入的均值。 自去年11月起，我国黄金储备已连续第十二个月增长，截止10月末，中国 央行黄金储备环比增加74万盎司（约23.02吨）。10月以来国际金价在2000 美元/盎司波动，也就意味着10月央行斥资近15亿元购买黄金。 数据来源：华尔街见闻 对于全球官方增持黄金的原因，仲量联行中国区首席经济学家庞溟表示，黄金具有避险、抗通胀、长期保值增值等属性，在国际储备组合配置中增加黄金储备，有利于动态平衡国际储备的安全性、流动性和收益性。 4、美元指数回落 通货膨胀的根源正在迅速消失，许多细分类别正在朝着美联储需要的方向发展。市场没有料到CPI会超预期疲软，这对美联储来说是个好消息，核心CPI降温可能会在一定程度上减轻美联储的压力。 12月议息会议加息概率 数据来源：英为财情美元指数 数据来源：文华财经 三、后市行情研判 能源价格大幅放缓，美国10月整体CPI超预期降温，核心CPI也超预期降至2021年9月来最低，市场进一步押注美联储将在2024年降息。另外，美国 PPI在10月份出人意料地出现了自2020年4月以来的最大环比跌幅，进一步证明了美国整个经济中的通胀压力正在减弱，与一年前相比，整体指标上涨1.3%，而核心指标的年度涨幅为2021年初以来最小，核心PPI超预期放缓也让市场进一步坚信，美联储的加息周期已经结束。 地缘冲突加剧，截至目前，冲突已致双方超12700人死亡。以色列国防军发言人称加沙地带核心区域的战斗仍在继续，目前以军已经控制了位于加沙城的多个哈马斯重要机构。同日，卡桑旅表示他们在加沙地带与以军的交火中打死了9 名以军士兵，并摧毁或击伤了22辆以军军车，战斗继续。 技术面看，3月初受到欧美银行流动性危机黄金大幅上涨，随着避险情绪的好转，黄金在高位震荡回落，外盘黄金主要在1900--2000区间震荡整理，9月底开始快速下坡1900平台位，最低探到1828，随着巴以冲突地缘局势震荡，黄金大幅反弹上涨，内盘黄金受到汇率影响整体走势强于外盘，在趋势方向内外保持一致，巴以冲突持续，降息预期上升支撑黄金高位运行。 四、交易策略建议 偏多 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。