纺织服装行业周报：10月社零总额同比增长7.6%，昂跑再次上调2023年收入指引

纺织服装行业的最新周报显示，2023年10月，社会零售总额同比增长7.6%。值得注意的是，瑞士运动品牌On（昂跑）再次上调了2023年的收入指引，预计全年净销售额将达到17.9亿瑞士法郎，同比增长46%。此外，美国创新鞋履品牌Allbirds在2023年第三季度的净收入同比下降21.2%，而森马在双十一期间的业绩达到新高，同比增长25%。

行业动态方面，On（昂跑）的业绩增长主要得益于其直接面向消费者（DTC）渠道的销售增长以及高端产品的市场份额增加。Allbirds则面临促销活动导致的平均售价下降和销量下滑的挑战。森马在双十一期间的业绩增长主要得益于旗下童装品牌巴拉巴拉的亮眼表现，特别是羽绒服类目的热销。

市场表现上，本周纺织服饰板块跑赢大盘，SW纺织制造板块涨幅为1.4%，SW服装家纺板块涨幅为2.17%，SW家居用品板块则略有下跌。截至11月17日，各子板块的PE估值分别为纺织制造19.48倍、服装家纺17.57倍、饰品17.57倍、家居用品20.04倍，分别位于近三年的60.26%、43.05%、43.05%、0.66%分位。

投资建议方面，对于纺织制造板块，建议关注华利集团和申洲国际，因为其新兴客户昂跑上调了2023年收入预期。品牌服饰板块，考虑到运动服饰的需求韧性、国内消费的弱复苏、以及平价和高端市场的分化，建议关注平价运动服饰品牌361度、羽绒服龙头波司登，以及运动服饰龙头安踏体育、特步国际、李宁。对于黄金珠宝行业，考虑到金价上涨和年末消费旺季，建议关注周大生、老凤祥、潮宏基。家居用品方面，建议关注定制家居企业索菲亚、欧派家居、金牌厨柜、志邦家居，以及软体家居企业慕思股份、喜临门、顾家家居。同时，智能家居的渗透率持续提升也值得关注好太太。需要注意的风险包括国内消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期、品牌库存去化不及预期、原材料价格波动和汇率大幅波动。