通信行业周报：关注AI算力的运营落地场景：算力租赁、调度与调优

行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了3.20%，跑赢沪深300指数涨幅（-0.51%）3.71个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-0.93%）4.13个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了31.48%，跑赢沪深300指数涨幅（-7.84%）39.32个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-15.35%）46.83个百分点。本周通信行业涨幅（+3.20%）在所有一级行业中排序第三，全年涨幅排序第一。截至本周末，通信行业（申万）估值PE- TTM 为30.33，同期沪深300 PE- TTM 为11.12，创业板指数PE- TTM 为29.11。本周通信板块涨幅前五分别为南京熊猫（+56.8%）、九联科技（+32.9%）、直真科技（+26.0%）、长盈通（+20.5%）、富通信息（+17.0%）；本周通信板块跌幅前五分别为源杰科技（-5.0%）、腾景科技（-3.7%）、华力创通（-3.4%）、中国电信（-3.3%）、超讯通信（-3.1%）。 算力租赁为具有大模型训练需求的软件研发厂商向具有GPU资源的厂商租赁GPU算力。算力租赁是一种通过云计算服务提供商租用计算资源的模式，适用于各种大规模计算需求的场景，企业用户可以根据自己的需求租赁服务器或虚拟机实现大规模的计算任务，无需拥有自己的计算资源。算力租赁的商业本质为具有大模型训练需求的软件研发厂商向具有GPU资源的厂商租赁GPU算力，按月或按年支付租金，市场上常见的租金计量方式包括按整台服务器租赁、按算力规模租赁和按单张GPU租赁三种方式。通过算力租赁，预计有算力需求的企业不仅可以缓解资金投入压力、抢占模型训练的先机，更重要的是或能够解决大量企业无法购买英伟达GPU的渠道瓶颈，实现算力资源的从无到有。 根据对相关标的的项目推进情况梳理，建议关注鸿博股份、恒润股份、润建股份、中贝通信。 算力调度、调优本质上是将有限的算力资源进行重新配置并达到最优状态。 算力调度将算力作为资源进行优化分配，实现智能编排、弹性调度全网算力资源，提高算力资源利用效率，使得一定范围内算力的需求和供给达到平衡。算力调优是指通过一系列方法（例如可视化运营监测交换链路拥挤度）提升网络通信能力、软件算法等，进而实现GPU利用率的提升。算力调度是算力调优的强力辅助，网络优化是算力调优的核心手段，网络可视化在其中发挥重要作用。网络可视化作为一种高效流量监控工具，可通过SaaS/PaaS实现对各层级DPI监测节点的数据收集、分析和呈现，将这些网络数据以客户和应用所需的方式展示出来，帮助用户准确掌握网络运行情况以及其中的有价值信息。结合大数据分析与挖掘、多维度数据关联分析、流量控制和管理等手段，实现网络管理、信息安全和商业智能。根据对相关标的的项目推进情况梳理，建议关注中科曙光、广电运通、思特奇、恒为科技。 通信行业持续跟踪公司： 运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备及代工企业重点推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；卫星通信重点推荐铖昌科技、上海瀚讯，建议关注海格通信、震有科技；天线及射频建议关注盛路通信；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；军工通信重点推荐七一二；会议系统重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。 风险提示：宏观经济下滑风险，算力下游需求不及预期，项目推进速度不及预期。 一、关注AI算力的运营落地场景：算力租赁、调度与调优 （一）算力租赁：缓解需求企业的资金压力，破解渠道瓶颈 算力租赁为具有大模型训练需求的软件研发厂商向具有GPU资源的厂商租赁GPU算力。算力租赁是一种通过云计算服务提供商租用计算资源的模式，适用于各种大规模计算需求的场景，企业用户可以根据自己的需求租赁服务器或虚拟机实现大规模的计算任务，无需拥有自己的计算资源。算力租赁的商业本质为具有大模型训练需求的软件研发厂商向具有GPU资源的厂商租赁GPU算力，按月或按年支付租金，市场上常见的租金计量方式包括按整台服务器租赁、按算力规模租赁和按单张GPU租赁三种方式。 图表1算力租赁的三种租金计量方式 算力租赁或可帮助企业极大缓解资金投入压力，破解渠道瓶颈。在今年AIGC浪潮推动下，全球开启AI大模型“军备竞赛”，算力需求呈现爆发式增长态势。但GPU价格高昂且持续性涨价，企业自建算力的成本越来越高。同时，今年10月份美国出台了AI芯片的出口新规，英伟达的H800、H100系列均进入限售名单，国内算力资源建设进程受到阻碍。在可预计的算力资源逐渐紧缺的背景下，存量算力资源的价值更加凸显。通过算力租赁，预计有算力需求的企业不仅可以缓解资金投入压力、抢占模型训练的先机，更重要的是或能够解决大量企业无法购买英伟达GPU的渠道瓶颈，实现算力资源的从无到有。 （二）算力调度和调优：从整体和个体的角度对算力资源进行优化 算力调度、调优本质上是将有限的算力资源进行重新配置并达到最优状态，分别从整体和个体的角度推进算力资源的优化。 算力调度将算力作为资源进行优化分配，实现智能编排、弹性调度全网算力资源，提高算力资源利用效率，使得一定范围内算力的需求和供给达到平衡。算力调度适用于多种场景，包括云与云之间、云和数据中心之间、云网端之间，以及按行业、地区、层级划分。其中，跨区域调度和跨层级调度是较为典型的两个场景。 图表2算力调度场景分布 算力调优是指通过一系列方法（例如可视化运营监测交换链路拥挤度）提升网络通信能力、软件算法等，进而实现GPU利用率的提升。算力调度是算力调优的强力辅助。 图表3算力调度是算力调优的强力辅助 网络优化是算力调优的核心手段，网络可视化在其中发挥重要作用。数据都以包的形式传输。为监控网络流量，避免拥堵或硬件故障影响系统效率，需要实时监测每条通信链路的状态。在此过程中，网络可视化作为一种高效流量监控工具，可通过SaaS/PaaS实现对各层级DPI监测节点的数据收集、分析和呈现，将这些网络数据以客户和应用所需的方式展示出来，帮助用户准确掌握网络运行情况以及其中的有价值信息。结合大数据分析与挖掘、多维度数据关联分析、流量控制和管理等手段，实现网络管理、信息安全和商业智能。 二、相关标的积极布局算力资源，多个项目稳步推进 算力租赁：建议关注鸿博股份、恒润股份、润建股份、中贝通信。 鸿博股份：目前鸿博股份旗下全资子公司英博数科的北京智算中心由英伟达H800服务器组成的共计3000P（FP 16)智算设备已到货，技术人员已开始进行小规模集群测试。针对美对华贸易政策调整，英博数科表示10月17日所宣布的美对华芯片贸易政策对已经交付和系统内已存在的订单交付没有影响。10月19日，京能国际与英博数科就共建AI智算中心项目达成合作并签署协议。在京建设超大型智算中心（单一物理空间内对标英伟达H系列GPU效率，由H800或不低于H800等同算力设备所组成的，不低于10000P人工智能智算集群）。 北京AI产业园项目分为两期进行建设交付，一期算力1024P（等于FP 16人工智能算力2048P）设备于10月31日交付，并同步开始组网调优。（英博数科官方公众号） 恒润股份：根据恒润股份上证e互动披露，截止目前公司在手算力2500P，当前正在组网调试中，其余算力将陆续到货。公司已率先跑通算力租赁全链条，已经完成千匹智算集群搭建，开始首批交付，并在第三季度产生营业收入132.17万元。根据润六尺官方公众号，今年8月，公司相继与中国联通安徽省分公司、中国移动安徽公司芜湖分公司签署战略合作协议，合作建设智算中心项目。其中中国联通长三角（芜湖）智算中心和六尺科技长三角智算中心项目总投资规模超80亿元；与移动、新华三合作建设的“东数西算”芜湖集群智算中心项目总投资规模超20亿元，规划智算算力规模超过40000P。 润建股份：根据公司公告，公司算力服务主要包括算力租赁业务和算力管维服务。 在算力租赁服务业务上，润建股份智能算力中心第一期将为客户提供约2500P算力租赁服务，后续会根据客户需求持续投入。润建股份智能算力中心是智能时代面向社会全域多主体的新型公共基础设施，建成后主要提供AI大模型训练、推理算力、图形渲染算力服务，服务于人工智能大模型、行业模型等，赋能千行百业。根据润建股份官方公众号，当前公司与合作伙伴就海外算力、人工智能达成战略合作签约，在马来西亚等国家投资建设算力中心，打造辐射东盟的云节点和算力节点，首期规划建设约1000P算力服务。 中贝通信：公司未来三年重点布局算力业务和新能源产业，加快智算“双万战略”实施，实现万片GPU集群、万P算力的服务能力，计划年内实现AI算力5000P提供服务。根据今日汉江公众号，中贝通信智算业务第一批60台A800算力服务器抵达武当云谷大数据中心园区，后续40台算力服务器及相关网络设备陆续完成入驻后，100台服务器搭建的智算平台将达到500PFlops算力规模。 图表4公司算力布局及项目推进情况 算力调度与调优：建议关注中科曙光、广电运通、思特奇、恒为科技。 中科曙光：根据中科曙光公众号，中科曙光智算建立了首个全国一体化计算服务平台，通过链接各地计算中心，为用户提供从算力生产到调度，及应用成果孵化等一体化算力服务；参与了北京算力互联互通验证平台二期建设，通过克服多云统一、质量测度等多个技术挑战，提供了多地算力调度等技术支持，为算力互联互通验证平台注入了多元丰富算力。 广电运通：公司战略与投融资战略协同，打造“融投管退”一体的投资体系，围绕场景、算力、算法、大数据、通信等人工智能核心要素完成了算力中心与运通云平台的融合建设，搭建了AI数据中心机房、GPU算力共享平台及高性能云计算平台，实现了GPU算力及云计算资源的统一规划，以及按需分配的闭环管理。公司主要围绕“三云一中心”开展自主研发，打造了全栈式的云产品及服务，目前已承接多个政府部门重点算力工程项目，在公司园区建设了数据中心，并且承建了广州人工智能公共算力中心。 思特奇：根据思特奇官方公众号，基于多年的信息系统建设经验和自研原生数字技术能力，公司在算网、数据存储、数据治理等领域不断深研，创新打造算网一体化运营平台、数据中台和花儿网络编码分布式存储，覆盖数据要素存、算、用等多维度。公司面向政企客户云网业务售后服务提供保障支撑，对于政企客户使用的基于云原生的IaaS、PaaS以及SaaS系统的环境、资源和网络，通过可视化展现能力进行全流程监控、预警和故障处理，实现政企业务一点看全，支撑政企客户业务的运维与运营。 恒为科技：根据公司官方公众号及公告等信息，恒为科技正与多家算力投资机构合作建设、合作运营多个千P以上智算中心。公司在智算解决方案、智算可视化运维方面的技术实力，将助力提升智算中心的增值能力。2023年9月27日下午，公司与汇纳科技在上海签署战略合作框架协议，围绕智算算力和行业AI领域，共同赋能算力建设与运营、开发AI应用场景并协作开展市场推广，并将在智算中心建设与运营业务和垂类模型训推一体机业务两大业务领域展开全面合作。公司于2023年11月15日发布公告，中标中贝通信AI算力一体机采购项目，公司为该招标项目唯一中标人，中标金额为21.12亿元。 图表5公司算力调度和优化项目情况 三、本周行情回顾（2023/11/13-2023/11/19） （一）通信板块整体行情走势 本周通信行业（申万）上涨了3.20%，跑赢沪深300指数涨幅（-0.51%）3.71个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-0.93%）4.13个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了31.48%，跑赢沪深300指数涨幅（-7.84%）39.32个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-15.35%）46.83个百分点。 图表6通信（申万）指数、创业板指和沪深300指数走势（以2014/12/31为基点） 本周通信行业涨幅（+3.20%）在所有